Kapitaliki są mocne pomimo zagrożeń handlowych

Główne ruchy

The rynek terminowy sygnalizował bardzo trudny początek tygodnia w niedzielę wieczorem. W pewnym momencie kontrakty terminowe na S&P 500 spadły o ponad 2% przed otwarciem w poniedziałek. Na szczęście odrobili wiele z tych strat, ponieważ inwestorzy kupowali akcje spółek o małych kapitalizacjach, akcje opieki zdrowotnej i energii z najniższych poziomów.

The zmienność wynikało z tweeta, który prezydent Trump wysłał do swoich zwolenników, grożąc, że cła płacone przez amerykańskich importerów na chińskie towary o wartości 200 miliardów dolarów zostaną podniesione z 10% do 25%. Prezydent Trump dodał ponadto, że na inne produkty, które obecnie nie są opodatkowane, będą obowiązywać cła, jeśli postęp w bieżących rozmowach handlowych będzie postępował zbyt wolno. Bloomberg donosi, że wybuchy Trumpa na Twitterze były prawdopodobnie odpowiedzią na próby chińskich negocjatorów handlowych, by spowolnić lub cofnąć niektóre upragnione koncesje handlowe ze strony USA.

Chociaż nie było tak źle, jak wskazywały niedzielne kontrakty futures, S&P 500 otworzył się blisko 2900. To 1% mniej od piątkowego zamknięcia. Większość indeksów giełdowych znacznie odrobiła straty przed zamknięciem, ale skutki tweetów Trumpa nie ograniczały się tylko do cen akcji.

Ceny obligacji poszybowały w górę po wiadomościach i wolniej rezygnowały z zysków niż akcje odrabiały straty. Inwestorzy często kupują obligacje jako magazyn wartości, gdy nie są pewni. Jak widać na poniższym wykresie funduszu ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), dzisiejszy rajd był kontynuacją poprzednich wzrostów z ostatnich tygodni. Kontynuacja skupu obligacji może w krótkim okresie doprowadzić do bardziej znaczącego spadku zapasów.

S&P 500

S&P 500 zderza się z poziom oporu wcześniejszego długoterminowego maksimum, co pomaga wyjaśnić przesadną reakcję rynku na tweety Trumpa. Inwestorzy mają tendencję do zakotwiczania się w poprzednich wzlotach i dołkach, które tworzą poziomy Pomoc lub opór.

Siła obligacji jest znacznie większym problemem niż pauza na S&P 500. Konsolidacja przy oporze jest normalna, a kolejny wzrost tego popołudnia był dobrym znakiem, że kupujący nadal mają kontrolę. Z technicznego punktu widzenia S&P 500 nie był w stanie przebić dolnej linii trendu swojego ostatniego wzrostu wzór klina które nadal działa jako wsparcie.

Czytaj więcej:

Chińskie taryfy celne Trumpa: jaka jest stawka dla USA?

Wygląda na to, że fundusze ETF o małej kapitalizacji wznowią trend wzrostowy w 2019 r.

Sinclair Stock wychodzi po umowie Disneya

Wskaźniki ryzyka — Russell 2000 wygląda jeszcze lepiej

Chociaż dzisiejsza zmienność jest powodem do niepokoju, widzę również dowody na to, że wzrost koniunktury rośnie w krytycznej kategorii inwestycyjnej: akcjach o małej kapitalizacji.

The Russel 2000 indeks spółek o małej kapitalizacji wyłamał się ze swojego długoterminowego odwrócona głowa i ramiona wzór w piątek. Początkowo obawiałem się, że zmienność obniży ceny z powrotem poniżej dekolt i zobaczylibyśmy dłuższą konsolidację. Jednak akcje spółek o małej kapitalizacji są obecnie najbardziej dochodową kategorią na rynku, co jest zwykle postrzegane jako pozytywny sygnał do podejmowania ryzyka. Jak widać na poniższym wykresie, Russell 2000 otworzył dołek z resztą rynku, ale zamknął się powyżej piątkowego szczytu.

Jeśli pojawi się więcej destrukcyjnych tweetów od prezydenta, rynek może nadal być podatny na odwrócenie; jednak małe kapitalizacje i tak mogą osiągnąć lepsze wyniki w krótkim okresie. Akcje spółek o dużej kapitalizacji są zwykle najbardziej narażone na opory spowodowane interwencjami rządowymi i strategiami protekcjonistycznymi, takimi jak cła. Spółki o małej kapitalizacji są nieproporcjonalnie skoncentrowane wyłącznie na działalności krajowej i wiążą się z mniejszym ryzykiem, jeśli rozmowy handlowe między USA a Chinami będą nadal utrudnione.

Czytaj więcej:

Jobs Data iskrzy w akcje spółek o małej kapitalizacji

S&P 500 vs. Russell 2000 ETF: Jaka jest różnica?

Krótka historia międzynarodowych umów handlowych

Konkluzja – taryfy nadal mogą zepsuć rajd

Napływ raportów o zarobkach będzie kontynuowany w tym tygodniu, ale wkrótce zacznie się zmniejszać. Ponieważ zgłoszono już ponad 80% akcji w ramach S&P 500, jest mało prawdopodobne, że otrzymamy jakiekolwiek dane, które zmienią średnie szacunki dla tej rundy.

Będzie to również stosunkowo spokojny tydzień dla zaplanowanych raportów ekonomicznych. The Indeks cen producentów (PPI) i Indeks cen konsumpcyjnych (CPI) dla USA zostanie podany odpowiednio w czwartek i piątek i może nieznacznie zmienić perspektywę stóp procentowych, jeśli będą one zaskakująco wysokie. W krótkim okresie potencjał nieoczekiwanych wiadomości handlowych jest najważniejszym czynnikiem X, który może zepsuć pozytywny rynek.

Czytaj więcej:

2 duże trendy w technologii

Hertz informuje o zarobkach w trakcie 52-tygodniowej niestabilnej podróży

Poznaj podstawy inwestowania

Podoba Ci się ten artykuł? Uzyskaj więcej przez logować się do biuletynu Chart Advisor.