Zarobki Snap: Czego szukać od SNAP

Snap Inc. (PSTRYKNĄĆ) odnotowały ogromne kwartalne zyski i wzrost przychodów przez większość 2020 i 2021 r. w czasie globalnej pandemii. To się zmienia. Snap, który w dużej mierze jest uzależniony od reklamy, doświadcza obecnie gwałtownego spowolnienia wzrostu przychodów i prawdopodobnego spowolnienia w reklamie w związku ze spowolnieniem gospodarczym. Snap również jest narażony na zwiększone ciśnienie ze strony regulatorów. Pod koniec czerwca komisja senatu stanu Kalifornia przedstawiła projekt ustawy, która – jeśli zostanie uchwalona – pozwoli prawnicy państwowi pozwali firmy zajmujące się mediami społecznościowymi, takie jak Snap, za funkcje, które rzekomo szkodzą dzieci.

Inwestorzy będą obserwować, jak Snap radzi sobie z tymi i innymi wyzwaniami, gdy ogłosi zarobki 21 lipca 2022 r. za drugi kwartał roku obrotowego 2022. Analitycy oczekują, że Snap zaksięguje skorygowane zyski na akcję (EPS), która znacznie spada rok do roku (r/r), a także najwolniejszy kwartalny wzrost przychodów od ponad trzech lat.

Inwestorzy skupią się również na dziennych aktywnych użytkownikach Snap (DAU), kluczowym wskaźniku wskazującym wielkość całkowitej bazy użytkowników firmy. Snap musi poszerzyć swoją bazę użytkowników, aby przyciągnąć więcej wydatków na reklamę od reklamodawców. Analitycy spodziewają się, że średnie DAU firmy będą rosły w najwolniejszym tempie od ponad dwóch lat.

Akcje Snap osiągały lepsze wyniki niż rynek przez większą część lata i wczesną jesień 2021 roku. Jednak gwałtownie spadły w związku z październikową publikacją wyników firmy za III kwartał za rok 2021 i od tego czasu podążają za szerszym rynkiem. Od października akcje Snap generalnie wykazywały tendencję spadkową, chociaż odnotowały niewielki wzrost w okolicach publikacji wyników finansowych za IV kwartał 2021 r. w lutym 2022 r. Od końca maja akcje notowane są w trendzie bocznym. Na dzień 20 lipca akcje Snap zapewniły roczny zwrotny całkowity zwrot na poziomie -76,3%, znacznie poniżej zwrotu z indeksu S&P 500 wynoszącego -7,6%.

Historia zarobków Snap

Snap przez większość swojej historii walczył o utrzymanie stałej rentowności. Snap zgłosił skorygowane straty na akcję w pięciu z ośmiu kwartałów w roku obrotowym 2019 i roku obrotowym 2020. Jednak firma opublikowała sześć kwartałów z rzędu skorygowanego EPS od III kwartału roku obrotowego 2020 do czwartego kwartału roku obrotowego 2021. Ten trend odwrócił się w I kwartale roku obrotowego 2022, kiedy Snap odnotował stratę. W drugim kwartale analitycy spodziewają się, że spółka zaraportuje dodatni EPS na poziomie 0,04 USD na akcję, co oznacza spadek o 57,1% w porównaniu z tym samym kwartałem rok wcześniej.

W przeciwieństwie do tego Snap's generalnie odnotowywał solidny wzrost przychodów w każdym kwartale przez co najmniej 14 ostatnich kwartałów. W roku obrotowym 2021 wzrost wahał się od wysokiego 116,3% w II kwartale do niskiego 42,4% w IV kwartale. W I kwartale roku obrotowego 2022 tempo zwolniło do 38,1%. Analitycy spodziewają się, że w II kwartale wzrost drastycznie zwolni, rosnąc tylko o 16,5% r/r, najwolniej od co najmniej I kwartału 2019 r.

Snap Key Statystyki
Szacunki na II kwartał roku obrotowego 2022	II kwartał roku obrotowego 2021	II kwartał roku obrotowego 2020
Skorygowany zysk na akcję ($)	0.04	0.09	-0.09
Przychody (mld USD)	1.1	1.0	0.5
Średnia dzienna aktywność użytkowników (M)	344.1	293.0	238.0

^{Źródło: Widoczna alfa}

Kluczowa metryka

Jak wspomniano powyżej, inwestorzy skupią się również na jednostkach DAU Snap, które są definiowane jako dowolny zarejestrowany użytkownik Snapchata, który otworzy aplikację Snapchat co najmniej raz w ciągu 24 godzin. Średnie DAU dla dowolnego określonego kwartału są obliczane przez zsumowanie liczby DAU każdego dnia tego kwartału i podzielenie sumy przez liczbę dni w kwartale. Ta metryka zapewnia migawkę wielkości całkowitej bazy użytkowników Snap. Snap generuje większość swoich przychodów ze sprzedaży powierzchni reklamowej reklamodawcom. Im większa baza użytkowników, tym bardziej atrakcyjna jest platforma Snap dla potencjalnych reklamodawców. Aby jednak stworzyć atrakcyjną platformę dla użytkowników, Snap musi stale inwestować w dostarczanie bardziej angażujących funkcji niż jego konkurenci.

DAU Snapa znacznie się rozrosły podczas pandemii, ponieważ coraz więcej osób zwróciło się do form rozrywki online i mediów społecznościowych. DAU wzrosły z 203,0 mln w II kwartale roku obrotowego 2019 do 238,0 mln w II kwartale roku obrotowego 2020, a następnie do 293,0 mln w II kwartale roku obrotowego 2021. Snap przekroczył 300 milionów DAU po raz pierwszy w trzecim kwartale roku obrotowego 2021 i osiągnął najwyższy poziom 332,0 milionów w ostatnim kwartale, w pierwszym kwartale roku obrotowego 2022. Analitycy przewidują nowy szczyt 344,1 mln DAU w drugim kwartale roku obrotowego 2022. Chociaż liczba ta jest imponująca, tempo wzrostu Snapa wyraźnie zwalnia. Tempo wzrostu DAU firmy osiągnęło niedawny szczyt 23,1% r/r w II kwartale roku obrotowego 2021. Tempo zwolniło jednak do 20,4% w IV kwartale 2021 r. i 18,6% r/r w I kwartale 2022 r. Teraz analitycy spodziewają się wzrostu DAU na poziomie 17,4% w II kwartale roku obrotowego 2022, najwolniejszego tempa wzrostu od dwóch lat.