Definicja środowiska ujemnej stopy procentowej

Co to jest środowisko ujemnej stopy procentowej?

Negatywne środowisko stóp procentowych występuje, gdy nominalny Oprocentowanie jednodniowe spada poniżej zera procent dla danej strefy ekonomicznej. Oznacza to, że banki i inne instytucje finansowe musiałyby płacić za ich utrzymanie Nadmiar rezerw przechowywane w banku centralnym, zamiast otrzymywać dodatnie dochody odsetkowe.

A polityka ujemnych stóp procentowych (NIRP) jest niekonwencjonalnym Polityka pieniężna narzędzie, którego nominalne docelowe stopy procentowe są ustawione z wartością ujemną, poniżej teoretycznej dolnej granicy zero procent.

Zrozumienie środowiska ujemnych stóp procentowych

Impulsem do ujemnej stopy procentowej jest stymulować wzrost gospodarczy poprzez zachęcanie banków do pożyczania lub inwestowania nadwyżki rezerw zamiast ponoszenia gwarantowanej straty. Teoria głosi, że przy stopach procentowych poniżej zera banki, firmy i gospodarstwa domowe będą stymulować gospodarkę, wydając pieniądze zamiast je oszczędzać. Uważa się, że negatywne stopy procentowe zachęcają banki do udzielania większej liczby kredytów, gospodarstwa domowe do kupowania większej liczby produktów, a firmy do inwestowania dodatkowej gotówki zamiast lokowania jej w banku.

Ponieważ przesyłanie i przechowywanie dużych sum fizycznej gotówki jest logistycznie trudne i kosztowne, niektóre banki nadal mogą płacić ujemne odsetki od swoich depozytów. Jeśli jednak stopa procentowa będzie wystarczająco ujemna, zacznie przewyższać koszty przechowywania.

Otoczenie ujemnych stóp procentowych ma na celu karanie banków za utrzymywanie gotówki zamiast udzielania kredytów. Powinny one, przynajmniej teoretycznie, sprawić, że przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe będą tańsze zaciąganie kredytów, zachęcając do większego zaciągania pożyczek i pompowania większej ilości gotówki w gospodarkę.

Zagrożenia związane z ujemnymi stopami procentowymi

Z negatywnym środowiskiem stóp procentowych wiąże się pewne ryzyko. Jeśli banki karzą gospodarstwa domowe za oszczędzanie, niekoniecznie zachęca to konsumentów detalicznych do wydawania większej ilości gotówki. Zamiast tego mogą gromadzić gotówkę w domu. Wprowadzenie negatywnych stóp procentowych może nawet zainspirować gorączkę, zmuszając gospodarstwa domowe do wycofywania gotówki z banku, aby uniknąć płacenia ujemnych stóp procentowych za oszczędzanie.

Banki, które chcą uniknąć ucieczki gotówki, mogą powstrzymać się od stosowania ujemnej stopy procentowej do stosunkowo niewielkich depozytów oszczędzających gospodarstw domowych. Zamiast tego stosują ujemne stopy procentowe do dużych sald posiadanych przez fundusze emerytalne, firmy inwestycyjne i inni klienci korporacyjni. Zachęca to oszczędzających korporacyjnych do inwestowania w obligacje i inne pojazdy, które oferują lepsze zwroty, jednocześnie chroniąc bank i gospodarkę przed negatywnymi skutkami ucieczki gotówki.

Przykłady środowisk ujemnych stóp procentowych

Rząd szwajcarski prowadził de facto system ujemnych stóp procentowych na początku lat 70., aby przeciwdziałać aprecjacja waluty ze względu na inwestorów uciekających przed inflacją w innych częściach świata.

Ostatnie przykłady środowisk o ujemnych stopach procentowych obejmują: Europejski Bank Centralny (EBC), który w 2014 r. obniżył stopy procentowe poniżej zera. Półtora roku później, w 2016 roku, Bank Japonii przyjął również ujemne stopy procentowe. Banki centralne Szwecji, Danii i Szwajcarii również przestawiły się na ujemne stopy procentowe w latach 2009-2012.

Kraje te wykorzystywały ujemne stopy procentowe, aby powstrzymać gorące napływy pieniędzy do ich gospodarek, aby utrzymać kontrolę nad kursami wymiany walut w miarę napływu kapitału zagranicznego do tych gospodarek.

Uwagi specjalne

Banki centralne stworzyły środowiska z ujemnymi stopami procentowymi w tych krajach, starając się zatrzymać deflacja, który, jak się obawiają, może szybko wymknąć się spod kontroli, dewaluując waluty i wykolejając postęp gospodarczy poczyniony od Wielka Recesja. Jednak ujemne stopy procentowe są na razie niewielkie.

Banki centralne wahały się przed obniżeniem ujemnych stóp procentowych zbyt daleko poniżej zera, ponieważ praktyka tworzenia ujemnych stóp procentowych otoczenia kursowego nie rozpoczęły się do niedawna, a EBC był pierwszą poważną instytucją finansową, która stworzyła takie środowisko. EBC pobiera od banków 0,4 proc. odsetek za przechowywanie gotówki przez noc. Bank Japonii pobiera 0,10 procent odsetek za przechowywanie gotówki przez noc, a szwajcarski bank centralny pobiera 0,75 procent odsetek za przechowywanie gotówki.