Rezygnacja z Citigroup z umowy Muni-Bond pogłębia dwuetapowy program ESG w Teksasie

Decyzja Teksasu o rezygnacji z Citigroup Inc. (C) z ogromnej transakcji obligacji komunalnych to najnowszy odwet państwa wobec firm, które uważa za promowanie programów społecznych lub środowiskowych.

Biuro prokuratora generalnego stanu, kierowane przez Kena Paxtona, ustaliło w zeszłym miesiącu, że Citigroup „dyskryminuje” przemysł zbrojeniowy i zakazał mu gwarantowania większości transakcji obligacji Stan.

Doprowadziło to do decyzji stanu w zeszłym tygodniu o unieważnieniu firmy jako subemitenta w planowanej, największej w jej historii emisji obligacji municypalnych o wartości wielu miliardów dolarów.

Wydaje się, że edykt rozszerza stanowe prawo z 2021 r., zabraniające stanowym i lokalnym agencjom inwestowania lub prowadzenia interesów z firmami, które odmawiają inwestowania w producentów paliw kopalnych. Ustawa ta doprowadziła liczne fundusze państwowe do zbycia udziałów w niektórych zarządzających aktywami, w tym w największym na świecie BlackRock (BLK).

Jest to również najnowsza burza przeciwko zwolennikom kryteriów środowiskowych, zrównoważonego rozwoju i ładu korporacyjnego (ESG). W ostatniej dekadzie banki, zarządzający aktywami i inne firmy coraz częściej wykorzystywały takie czynniki kierować się tym, co uważają za korzystne praktyki biznesowe lub inwestycje, unikając tych niekorzystnych.

Teksas jest pionierem w walce z firmami ESG

W odpowiedzi na ostatni dekret Texas Natural Gas Securitization Finance Corp. w zeszłym tygodniu usunął Citigroup z konsorcjum ubezpieczeniowego w sprawie transakcji obligacji o wartości 3,4 miliarda dolarów sponsorowanej przez Texas Public Finance Authority.

To już drugi raz, kiedy stan zwolnił członka pierwotnej grupy ubezpieczycieli, która została ogłoszona w maju.

Cztery miesiące temu Teksas zlikwidował UBS Group AG (UBS) udział w emisji obligacji po ewidentnym naruszeniu przez firmę ustawy z 2021 roku. Emisja miała na celu pozyskanie środków dla przedsiębiorstw gazowych, które poniosły straty finansowe w wyniku potężnej burzy zimowej w lutym 2021 r.

Teksas trafił na pierwsze strony gazet, gdy jego ustawodawca kierowany przez Republikanów i gubernator. Greg Abbott zatwierdził ustawę z 2021 r. Paxton – także republikanin i zagorzały konserwatysta, który w piątek zgodził się na ugodę w wysokości 3,3 miliarda dolarów z czterema byłymi współpracownikami wysokiego szczebla, oskarżającymi go o przekupstwo i nadużycie jego urzędu – poparł to.

Powołując się na prawo, stanowy rewident, Glenn Hegar, w sierpniu zakazał stanowym i lokalnym podmiotom prowadzenia interesów z BlackRock i dziewięcioma innymi firmami finansowymi. Do firm tych należą BNP Paribas, Credit Suisse AG, UBS i Schroders PLC.

Hegar zabronił również państwowych i lokalnych udziałów w funduszach ESG ukierunkowanych na zrównoważone inwestycje. Nauczycielski System Emerytalny w Teksasie, dwudziesty co do wielkości program emerytalny na świecie z aktywami o wartości około 160 miliardów dolarów, poinformował pod koniec zeszłego roku, że pozbył się wszystkich udziałów na liście Hegara.

Wiele stanów podąża śladami Teksasu

Kilka innych stanów poszło w ślady Teksasu, przyjmując lub proponując przepisy dotyczące inwestycji lub prowadząc interesy z firmami, które rzekomo zajmują stanowisko pro-ESG.

Stan Idaho w zeszłym roku zakazał firmom uwzględniania czynników ESG przy dokonywaniu inwestycji. Wirginia Zachodnia zabroniła stanowi prowadzenia interesów z firmami, które unikają firm z powodów ESG.

Ponadto uchwalona w zeszłym roku ustawa Oklahoma Energy Discrimination Elimination Act odzwierciedla zakaz obowiązujący w Teksasie wobec firm zajmujących się paliwami kopalnymi, a stan Florydy pod koniec zeszłego roku wyciągnął 2 miliardy dolarów od BlackRock z powodu sprzeciwu państwa wobec inwestycji firmy w zrównoważony rozwój.

Arizona, Kentucky, Północna Dakota, Ohio i Wyoming uchwaliły podobne przepisy, a Utah rozważa to. Tymczasem prokuratorzy generalni 19 stanów wysłali w sierpniu list do dyrektora generalnego BlackRock, Larry'ego Fine'a, krytykując firmę za poleganie na kryteriach ESG w zarządzaniu państwowymi funduszami emerytalnymi.

Inwestycje ESG stają się w ostatnich latach coraz bardziej popularne, szczególnie w Europie. Aktywa napłynęły do ​​funduszy ESG, a więcej zarządzających aktywami stosuje kryteria ESG przy rozważaniu indywidualnych inwestycji firm.

Wpływy pieniężne do Spadły fundusze ESG dramatycznie w ubiegłym roku, jednak w obliczu napięć na światowych rynkach finansowych. Tymczasem inwestowanie ESG spotkało się z rosnącą krytyką ze względu na średnie zwroty i wysokie opłaty.