Definicja odwrotnej zmienności ETF
Co to jest ETF z odwróconą zmiennością?
Odwrotna zmienność fundusz giełdowy (ETF) to produkt finansowy, który pozwala inwestorom uzyskać ekspozycję na zmienność, a tym samym zabezpieczyć się przed ryzykiem portfela, bez konieczności kupowania opcje. Dopóki zmienność pozostaje niska, inwestorzy mogą zauważyć znaczny zwrot, ponieważ ETF z odwróconą zmiennością jest zasadniczo zakładem, że rynek pozostanie stabilny.
- Fundusz ETF z odwróconą zmiennością to produkt finansowy, który pozwala inwestorom postawić na stabilność rynku.
- Często używają indeksu zmienności CBOE lub VIX jako benchmarku, który ma na celu ocenę postrzegania przez inwestorów tego, jak ryzykowny jest indeks S&P 500.
- Jeśli indeks, który śledzi ETF o odwrotnej zmienności, wzrośnie, fundusz traci na wartości.
- Zarządzający tymi funduszami handlują kontraktami futures, kontraktami kupna lub sprzedaży aktywów lub papierów wartościowych w ustalonym czasie i po określonej cenie w celu uzyskania zwrotu.
Jak działa ETF o odwrotnej zmienności
Bezpieczeństwo ceny rzadko są uśpione. Często wystarczy niewielka bryłka informacji, aby wyceny poszybowały w górę lub w dół. Ruchy te, powszechnie określane jako zmienność, zapewniają płynność i umożliwiają inwestorom osiąganie zysków. Są również bardziej powszechne w niektórych aktywach niż w innych. Wysoce niestabilne zabezpieczenia szybko osiągają nowe wzloty i upadki i generalnie poruszają się nieregularnie. Z kolei papier o niskiej zmienności to taki, którego cena pozostaje względnie stabilna.
ETF-y z odwróconą zmiennością często wykorzystują Indeks zmienności CBOE, lub VIX jako ich wzorzec. Kiedy zaufanie inwestorów jest wysokie, indeksy, takie jak VIX, tak zwany „indeks strachu”, który ma na celu ocenę postrzegania przez inwestorów tego, jak ryzykowny jest Indeks S&P 500 to pokaż niskie liczby. Jeśli natomiast inwestorzy sądzą, że ceny akcji spadną lub że warunki gospodarcze się pogorszą, wartość indeksu wzrośnie.
Indeksy takie jak VIX nie mogą być inwestowane bezpośrednio, dlatego konieczne jest użycie pochodne aby uchwycić ich wydajność. W przypadku ETF o odwrotnej zmienności, który śledzi VIX, menedżerowie krótki VIX przyszłość tak, aby dzienny zwrot był -1 razy większy od zwrotu indeksu. Menedżerowie chcą, aby 1% spadek w VIX skutkował 1% wzrostem ETF. Innymi słowy, ETF traci pewną wartość, jeśli sprzedane kontrakty futures wzrosną, a zyskują, jeśli nie.
W przeciwieństwie do konwencjonalnych inwestycji, których wartość porusza się w tym samym kierunku, co bazowy benchmark, produkty odwrócone tracą na wartości wraz ze wzrostem ich benchmarku.
Jeśli indeks, który śledzi ETF o odwrotnej zmienności, wzrośnie o 100 procent w ciągu jednego dnia, wartość ETF może zostać całkowicie wymazana, w zależności od tego, jak dokładnie śledził indeks. Trochę błąd trakcjiJest to powszechne, ponieważ te fundusze ETF nie odtwarzają w pełni ujemnego zwrotu z indeksu, ale raczej ujemnego zwrotu z mieszanki jego krótkoterminowych kontraktów terminowych.
Historia ETF-ów z odwróconą zmiennością
ETF-y z odwróconą zmiennością zostały wprowadzone do publicznej wiadomości w czasie, gdy światowe gospodarki zaczynały wychodzić z kryzysu kryzys finansowy 2008. W Stanach Zjednoczonych okres ożywienia gospodarczego po recesji charakteryzował się stałym spadkiem bezrobocia produkt krajowy brutto (PKB) i niski poziom inflacji.
Okres względnego spokoju w Giełda Papierów Wartościowych okazał się błogosławieństwem dla inwestorów ETF o odwróconej zmienności. Rok 2017 był szczególnie satysfakcjonujący, niektóre z tych produktów osiągnęły sukceszwroty powyżej 50 proc.
Potem nadszedł 5 lutego 2018 roku. Będąc na ekstremalnie niskich poziomach, VIX nagle wrócił do życia tego dnia, zyskując ponad 110 procent.Inwestorzy, którzy kupili ETFy z odwróconą zmiennością w poprzedni piątek, zauważyli, że większość wartości zniknęła, ponieważ obstawiali, że zmienność nie spadnie.
Krytyka funduszu ETF na odwróconą zmienność
Istnieje kilka wad ETF-ów z odwróconą zmiennością. Jednym z nich jest to, że nie są tak opłacalne w przypadku obstawiania pozycji w dłuższym horyzoncie, ponieważ: przywrócić równowagę na koniec każdego dnia. Inwestorzy, którzy chcą zająć pozycję odwrotną w stosunku do określonego indeksu, prawdopodobnie lepiej zrobią zwarcie i fundusz indeksowy.
Kolejną pułapką jest to, że fundusze te są zazwyczaj: aktywnie zarządzane. ETF-y, w których osoba lub zespół podejmuje decyzje dotyczące alokacji portfela bazowego, kosztują więcej niż ich pasywne odpowiedniki. Wyższy koszty operacyjne zmniejszyć aktywa funduszu, a w konsekwencji zwroty inwestorów.
Problemem może być również złożoność. Produkty oparte na lotności sekurytyzacja są dalekie od wanilii i są na ogół znacznie bardziej skomplikowane niż kupowanie lub sprzedawanie akcji. Może to nie zostać zrealizowane przez inwestorzy detaliczni, którzy raczej nie czytają prospektu, nie mówiąc już o zrozumieniu złożoności papierów wartościowych i indeksowania.
Na koniec warto zaznaczyć, że większość konwencjonalnych inwestycji teoretycznie ma nieograniczone możliwości do góry potencjał, pozostawiając odwrócone fundusze ETF na ryzyko całkowitej utraty wartości.