Fundusze powiernicze a Fundusze hedgingowe: jaka jest różnica?

Fundusze powiernicze a Fundusze hedgingowe: przegląd

Obie fundusze inwestycyjne oraz fundusze hedgingowe to zarządzane portfele zbudowane z połączonych funduszy w celu osiągnięcia zwrotu poprzez dywersyfikację. Takie łączenie funduszy oznacza, że ​​menedżer — lub grupa menedżerów — wykorzystuje kapitał inwestycyjny od wielu inwestorów do inwestowania w papiery wartościowe, które pasują do określonej strategii.

Fundusze inwestycyjne są oferowane przez instytucjonalnych zarządzających funduszami z różnymi opcjami dla inwestorów detalicznych i instytucjonalnych. Fundusze hedgingowe są skierowane do inwestorów o wysokiej wartości netto. Fundusze te wymagają, aby inwestorzy spełniali określone akredytowane cechy.

Fundusze inwestycyjne

Fundusze inwestycyjne są powszechnie znane w branży inwestycyjnej. Pierwszy fundusz inwestycyjny powstał w 1924 roku i oferowany przez MFS Investment Management.Od tego czasu fundusze inwestycyjne znacznie się rozwinęły, aby zapewnić inwestorom szeroki wybór zarówno w zakresie pasywnych, jak i aktywnych inwestycji zarządzanych.

Fundusze pasywne dają inwestorom możliwość inwestowania w indeks w celu ukierunkowania ekspozycji rynkowej po niskich kosztach. Aktywne fundusze zapewniają produkt inwestycyjny, który oferuje korzyści z profesjonalnego zarządzania portfelem funduszy. Gigant badawczy, Investment Company Institute (ICI), podaje, że z grudnia. 31, 2019 r. było 7945 funduszy inwestycyjnych o wartości 21,3 bln USD w aktywa pod zarządzaniem, (AUM).

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd kompleksowo reguluje fundusze wzajemne poprzez dwie dyrektywy regulacyjne: Ustawę o papierach wartościowych z 1933 r. i Ustawę o spółkach inwestycyjnych z 1940 r.Ustawa z 1933 r. wymaga udokumentowanego prospektu dla edukacji inwestorów i przejrzystości.

Zarówno otwarte, jak i zamknięte fundusze inwestycyjne codziennie handlują na giełdach rynków finansowych. Otwarty fundusz oferuje różne klasy jednostek uczestnictwa, które mają różne opłaty i obciążenia sprzedażowe. Te fundusze wyceniają się codziennie, na koniec obrotu, według ich wartości aktywów netto (NAV).

Fundusze zamknięte oferują stałą liczbę akcji w pierwsza oferta publiczna (IPO). Handlują przez cały dzień handlu jak akcje. Fundusze inwestycyjne są dostępne dla wszystkich typów inwestorów. Jednak niektóre fundusze mogą mieć minimalne wymagania inwestycyjne, które mogą wynosić od 250 do 3000 USD lub więcej, w zależności od funduszu.

Generalnie fundusze inwestycyjne są zarządzane w celu handlu papierami wartościowymi w oparciu o określoną strategię. Chociaż złożoność strategii może się różnić, większość funduszy inwestycyjnych nie jest w dużym stopniu uzależniona od inwestycji alternatywnych lub instrumentów pochodnych. Ograniczając wykorzystanie tych inwestycji wysokiego ryzyka, sprawia, że ​​są one lepiej dostosowane do masowych inwestycji publicznych.

Według InvestmentNews na dzień 7 marca 2021 r. do trzech największych zarządzających aktywami funduszy inwestycyjnych należeli:

• Vanguard, łączne aktywa funduszy inwestycyjnych w wysokości 3,4 biliona USD
• Fidelity, łączne aktywa funduszy inwestycyjnych w wysokości 1,9 biliona USD
• Fundusze amerykańskie, łączne aktywa funduszy inwestycyjnych w wysokości 1,6 biliona USD

Fundusze hedgingowe

Fundusze hedgingowe mają taką samą podstawową strukturę wspólnych funduszy jak fundusze inwestycyjne. Jednak fundusze hedgingowe są oferowane tylko prywatnie. Zazwyczaj są znani z zajmowania pozycji o wyższym ryzyku w celu uzyskania wyższych zysków dla inwestora. W związku z tym mogą korzystać z opcji, dźwigni finansowej, krótkiej sprzedaży i innych alternatywnych strategii.

Ogólnie, fundusze hedgingowe są zwykle zarządzane znacznie bardziej agresywnie niż ich odpowiedniki w funduszach wzajemnych. Wielu stara się zająć globalnie cykliczne pozycje lub osiągnąć zwroty na spadających rynkach.

Choć zbudowane wokół tych samych koncepcji inwestowania, co fundusz powierniczy, fundusze hedgingowe mają znacznie inną strukturę i są regulowane. Ponieważ fundusze hedgingowe oferują swoje inwestycje prywatnie, wymaga to od nich zaangażowania tylko akredytowanych inwestorów i pozwala im budować strukturę funduszy. Rozporządzenie D ustawy z 1933 r. nakazuje inwestycje od akredytowani inwestorzy w prywatnych funduszach hedgingowych.

Uznaje się, że akredytowani inwestorzy mają zaawansowaną wiedzę na temat inwestowania na rynkach finansowych, zazwyczaj z wyższą tolerancją na ryzyko niż inwestorzy standardowi. Inwestorzy ci są gotowi ominąć standardowe zabezpieczenia oferowane inwestorom funduszy inwestycyjnych, aby potencjalnie uzyskać wyższe zyski. Jako fundusze prywatne, fundusze hedgingowe różnią się również tym, że zazwyczaj wdrażają wielopoziomowa struktura partnerska w skład której wchodzą komplementariusze i komandytariusze.

Prywatny charakter funduszy hedgingowych pozwala im na dużą elastyczność w zakresie przepisów inwestycyjnych i warunków inwestora. W związku z tym fundusze hedgingowe często pobierają znacznie wyższe opłaty niż fundusze inwestycyjne. Mogą również oferować mniejszą płynność dzięki różnym okresom blokady i uprawnieniom do umorzenia.

Niektóre fundusze mogą nawet zamykać umorzenia w okresach niestabilnych rynków, aby chronić inwestorów przed potencjalną wyprzedażą w portfelu funduszu. Ogólnie rzecz biorąc, ważne jest, aby inwestorzy funduszy hedgingowych w pełni rozumieli ryzyko związane ze strategią funduszu i warunki zarządzania. Warunki te nie są upubliczniane jak prospekt emisyjny funduszu inwestycyjnego. Zamiast tego fundusze hedgingowe opierają się na memorandach dotyczących oferty prywatnej, umowie spółki komandytowej lub umowie operacyjnej oraz dokumentach subskrypcyjnych, które regulują swoją działalność.

Według „BusinessInsider.com” z maja 2018 roku wśród trzech największych zarządzających funduszami hedgingowymi znaleźli się:

• Współpracownicy Bridgewater
• Zarządzanie kapitałem AQR
• Technologie renesansowe

Porównanie wydajności

Indeksy zapewniają jeden z najlepszych sposobów pomiaru wydajności różnych sektorów i segmentów rynku. Ponieważ szczegóły wyników funduszy hedgingowych nie są publicznie dostępne, pomocne może być porównanie wyników indeksy funduszy hedgingowych do S&P 500 w celu zrozumienia wskaźników wydajności związanych z porównywaniem funduszy hedgingowych na standard fundusze inwestycyjne.

Opłaty odgrywają również dużą rolę w porównywaniu wydajności. Wiadomo, że opłaty operacyjne dla funduszy powierniczych wahają się od około 0,05% do nawet 5% lub więcej. Fundusze hedgingowe zazwyczaj integrują tak zwaną „opłatę dwu-dwadzieścia”, która obejmuje opłatę za zarządzanie w wysokości 2% i opłatę za wyniki w wysokości 20%.

Wyniki indeksu na dzień 5 marca 2019 r. pokazują następujące roczne stopy zwrotu brutto dla indeksu S&P 500 w porównaniu z indeksem Hedge Fund Research Index® (HFRI) Fund Weighted Composite Index.

Indeks	1 rok	3 lata	5 lat
HFRI Fund Weighted Composite Index	-3.62%	5.04%	2.94%
S&P 500	3.77%	11.77%	8.31%