W jakich okolicznościach emitent może wykupić obligację na żądanie?

Podstawowa okoliczność, w której emitent obligacji wykupuje a obligacja płatna to spadek stóp procentowych. Gdy stopy spadają, emitent obligacji nie ma sensu nadal płacić inwestorom wyższych niż przeciętne odsetek, gdy rezerwa w obligacji pozwala na jej wykup przed terminem zapadalności. Po wykupieniu wysokooprocentowanych obligacji emitent może ponownie pozyskać kapitał, emitując nowe obligacje po niższym oprocentowaniu.

A obligacja to sposób, w jaki firma lub podmiot rządowy może zebrać pieniądze, a inwestor uzyskać gwarantowany zwrot. Inwestor dostarcza kapitał emitentowi w zamian za szereg spłat stałych odsetek przez określony czas. Na koniec okresu emitent zwraca kapitał inwestorowi.

Rozważmy na przykład inwestora, który kupuje obligację o wartości 10 000 USD z 9% oprocentowaniem na 20 lat. Najpierw płaci emitentowi 10 000 dolarów, które ten może wykorzystać jako kapitał. Przez następne 20 lat inwestor otrzymuje stałe płatności w wysokości 900 dolarów rocznie, czyli 9% wartości nominalnej obligacji. Po upływie 20 lat emitent obligacji zwraca inwestorowi 10 000 USD kapitału.

W przypadku obligacji płatnych na żądanie, znanej również jako obligacje podlegające wykupowi, emitent nie jest zobowiązany do wypłacania inwestorowi odsetek za cały okres obowiązywania obligacji. Jeśli chce, może wcześniej wezwać lub wykupić obligację. Po wykupieniu obligacji emitent musi zwrócić inwestorowi główny Zapłata.

Emitenci obligacji wykupują obligacje na żądanie, gdy stopy procentowe doświadczają dużego spadku. Kiedy stopy spadają, emitenci obligacji na żądanie mają dwie możliwości: mogą utrzymać aktywa obligacji i spłacać wyższe niż rynkowe stopy procentowe dla inwestorów lub mogą wykupić obligacje i przestać je oprocentować płatności.

Wracając do powyższego przykładu obligacji, jeśli rynek stopy procentowe spadek z 9% do 4% po pięciu latach, a obligacja jest płatna, emitent może ją wykupić, zwrócić inwestorowi 10 000 USD, a następnie ponownie wyemitować obligacje z oprocentowaniem niższym o 5%. Zamiast spłacać 900 dolarów rocznych odsetek od obligacji o wartości 10 000 dolarów, emitent ma teraz luksus zapłacenia tylko 400 dolarów odsetek.

Wielu inwestorów unika obligacji na żądanie właśnie z powodu tego przepisu. W końcu obligacje są popularne, ponieważ zapewniają gwarantowane oprocentowanie na dany okres, a funkcja wykupu odbiera tę gwarancję. Aby zachęcić ludzi do inwestowania w obligacje na żądanie, emitenci zazwyczaj oferują je z wyższym oprocentowaniem niż w przypadku porównywalnych obligacji bez opcji na żądanie. Aby inwestor mógł otrzymać wyższe niż rynkowe odsetki od obligacji, zwykle musi zapłacić premię za obligację – większą niż kwota nominalna obligacji. Ale obligacje na żądanie oferują wyższą stopę procentową, a jednocześnie są dostępne po wartości nominalnej.