Krach na giełdzie w 1987 r. Definicja
Czym był krach na giełdzie w 1987 roku?
Krach na giełdzie w 1987 roku był gwałtownym i poważnym spadkiem cen akcji w USA, który nastąpił w ciągu kilku dni pod koniec października 1987 roku. Chociaż krach miał swój początek w Stanach Zjednoczonych, wydarzenie to wpłynęło na wszystkie inne główne giełdy na świecie.
W ciągu pięciu lat poprzedzających krach w 1987 r. indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) wzrosła ponad trzykrotnie. 19 października 1987 — znany jako Czarny poniedziałek— DJIA spadła o 508 punktów, czyli o 22,6%. Do tej pory był to największy procentowy spadek w ciągu jednego dnia. Katastrofa wywołała obawy o dłuższą niestabilność gospodarczą na całym świecie.
Po tej krachu Rezerwa Federalna i giełdy interweniowały, instalując mechanizmy zwane „wyłączniki,”, zaprojektowany w celu spowolnienia przyszłych spadków i zaprzestania handlu, gdy akcje spadają zbyt szybko lub zbyt szybko.
Kluczowe dania na wynos
- Krach na giełdzie w 1987 r. był gwałtownym spadkiem cen akcji w USA w ciągu kilku dni w październiku 1987 r.; oprócz wpływu na amerykański rynek akcji, jego reperkusje zaobserwowano również na innych głównych światowych giełdach.
- Spekuluje się, że korzenie krachu na giełdzie w 1987 r. leżą w szeregu porozumień monetarnych i handlu zagranicznego – konkretnie Plaza Accord i Louvre Accord – które zostały wdrożone w celu deprecjacji dolara amerykańskiego i dostosowania handlu deficyty.
- Spekuluje się również, że modele handlu oparte na programach komputerowych na Wall Street przyczyniły się do tego, że: zarówno wzrost cen akcji do przewartościowanych poziomów przed krachem, jak i stromość spadek.
Zrozumieć krach na giełdzie w 1987 roku
Po pięciu dniach nasilających się spadków na giełdzie, presja sprzedażowa osiągnęła szczyt 19 października 1987 r., znanym również jako Czarny Poniedziałek. W wyniku znacznej sprzedaży powstały gwałtowne spadki cen; całkowity wolumen obrotu był tak duży, że skomputeryzowane systemy transakcyjne nie mogły ich przetworzyć. Niektóre zlecenia pozostawały niewypełnione przez ponad godzinę, a te nierównowagi zleceń uniemożliwiły inwestorom odkrycie prawdziwej ceny akcji.
Zaostrzone działania wojenne w Zatoce Perskiej, obawa przed wyższymi stopami procentowymi, pięcioletnia hossa bez znacząca korekta i wprowadzenie handlu komputerowego zostały wymienione jako potencjalne przyczyny rozbić się. Były też głębsze czynniki ekonomiczne, które mogły być winne.
Pod Plaza Accord 1985 roku Rezerwa Federalna zawarła porozumienie z bankami centralnymi krajów G-5 – Francji, Niemiec, Stanów Zjednoczonych Królestwo i Japonia — aby zdeprecjonować dolara amerykańskiego na międzynarodowych rynkach walutowych w celu kontrolowania rosnącego handlu w USA deficyty. Na początku 1987 roku cel ten został osiągnięty; przepaść między amerykańskim eksportem a importem spłynęła, co pomogło amerykańskim eksporterom i przyczyniło się do boomu giełdowego w USA w połowie lat 80. XX wieku.
W ciągu pięciu lat poprzedzających październik 1987 wartość DJIA wzrosła ponad trzykrotnie, tworząc nadmierne poziomy wyceny i przewartościowany rynek akcji. Plaza Accord został zastąpiony przez Louvre Accord w lutym 1987 roku. Na mocy porozumienia z Luwrem państwa G-5 zgodziły się ustabilizować kursy walut wokół tego nowego bilansu handlowego.
W USA Rezerwa Federalna zaostrzyła politykę monetarną na mocy nowego porozumienia z Luwrem, aby powstrzymać presję spadkową na dolara w okresie poprzedzającym krach. W wyniku tej kurczącej się polityki pieniężnej wzrost podaży pieniądza w USA gwałtownie spadł z Od stycznia do września stopy procentowe wzrosły, a ceny akcji zaczęły spadać pod koniec trzeciego kwartału z 1987 roku.
Rola handlu i automatyzacji programów
Krach giełdowy w 1987 r. ujawnił rolę innowacji finansowych i technologicznych w zwiększonej zmienności rynku. W handlu automatycznym, zwanym również handel programami, podejmowanie decyzji przez ludzi jest usuwane z równania, a zlecenia kupna lub sprzedaży są generowane automatycznie na podstawie poziomów cen indeksów porównawczych lub określonych akcji. Prowadząc do krachu, używane modele zwykle generowały silne pozytywne opinie, generując więcej zleceń kupna, gdy ceny rosły, i więcej zleceń sprzedaży, gdy ceny zaczęły spadać.
Po krachu giełdy wdrożyły zasady dotyczące wyłączników i inne środki ostrożności, które spowalniają wpływ nieprawidłowości w handlu. Daje to rynkom więcej czasu na rozwiązanie podobnych problemów w przyszłości. Na przykład, jeśli akcje spadną dziś nawet o 7%, handel zostanie zawieszony na 15 minut.
Podczas gdy handel programami wyjaśnia niektóre z charakterystycznych stromości krachu (i nadmiernego wzrostu cen podczas poprzedniego boomu), ogromna większość transakcji w momencie awarii była nadal wykonywana w powolnym procesie, często wymagającym wielu połączeń telefonicznych i interakcji między ludzie.
Wraz ze wzrostem komputeryzacji dzisiejszych rynków, w tym nadejściem handel o wysokiej częstotliwości (HFT)transakcje są często przetwarzane w milisekundach. W wyniku niezwykle szybkich pętli sprzężenia zwrotnego między algorytmami, presja sprzedaży może wzrosnąć w ciągu kilku chwil, co może prowadzić do ogromnych strat.