Definicja zabezpieczeń tranzytowych

Co to jest zabezpieczenie przelotowe?

Zabezpieczenie przechodnie to pula papiery wartościowe o stałym dochodzie wspierany przez pakiet aktywa. Pośrednik obsługujący pobiera miesięczne wpłaty od emitentów, a po potrąceniu opłaty dokonuje umorzeń lub karnetów do posiadaczy przechodnich papierów wartościowych (tj. do osób lub podmiotów, które w nie zainwestowały). Zabezpieczenie przelewowe jest również znane jako „zabezpieczenie przelewowe” lub „certyfikat tranzytowy„—chociaż technicznie certyfikat jest dowodem zainteresowania lub udziału w puli aktywów, która oznacza przekazanie płatności inwestorom; to nie samo bezpieczeństwo.

Objaśnienie bezpieczeństwa tranzytowego

Przechodni papier wartościowy to instrument pochodny oparty na określonych wierzytelnościach dłużnych, który zapewnia inwestorowi prawo do części tych zysków. Często należności dłużne pochodzą z aktywów bazowych, które mogą obejmować takie rzeczy, jak kredyty hipoteczne na domy lub kredyty na pojazdy. Każde zabezpieczenie reprezentuje dużą liczbę długów, takich jak setki kredytów hipotecznych na mieszkanie lub tysiące kredytów samochodowych.

Termin „pass-through” odnosi się do samego procesu transakcji, niezależnie od tego, czy dotyczy on kredytu hipotecznego, czy innego produktu kredytowego. Pochodzi z płatności dłużnika, która przechodzi przez pośrednik przed wydaniem inwestorowi.

Płatności dokonywane są na rzecz inwestorów z częstotliwością miesięczną, zgodnie ze standardowymi harmonogramami spłaty zadłużenia. Płatności obejmują część narosłe odsetki od niezapłaconego kapitału i innej części, która idzie w kierunku główny samo.

Ryzyko związane z papierami tranzytowymi

Ryzyko niespłacenia długów związanych z papierami wartościowymi jest stale obecnym czynnikiem, ponieważ brak spłaty ze strony dłużnika skutkuje niższymi zwrotami. W przypadku niewypłacalności wystarczającej liczby dłużników papiery wartościowe mogą zasadniczo stracić na wartości.

Kolejne ryzyko związane jest bezpośrednio z bieżącymi stopami procentowymi. Jeśli stopy procentowe spadną, istnieje większe prawdopodobieństwo, że obecne zadłużenie zostanie zrefinansowane w celu skorzystania z niskich stóp procentowych. Skutkuje to mniejszymi płatnościami odsetkowymi, co oznacza niższe zwroty dla inwestorów w papiery tranzytowe.

Przedpłata ze strony dłużnika może również wpłynąć na zwrot. Jeżeli duża liczba dłużników zapłaci więcej niż minimalne płatności, kwota odsetek naliczonych od dług jest niższy – i oczywiście przestaje istnieć, jeśli dłużnik w całości spłaci pożyczkę z wyprzedzeniem harmonogram. Ostatecznie te przedpłaty skutkują niższymi zwrotami dla inwestorów w papiery wartościowe. W niektórych przypadkach pożyczki będą miały kary za przedpłatę które mogą zrekompensować część strat opartych na oprocentowaniu, które spowoduje przedpłata.

Przykład tranzytowych papierów wartościowych

Najpopularniejszym rodzajem tranzytu jest zaświadczenie zabezpieczone hipoteką lub a Zabezpieczone hipoteką (MBS), w którym płatność właściciela domu przechodzi z pierwotnego banku przez agencję rządową lub bank inwestycyjny, zanim dotrze do inwestorów. Tego typu pass-through czerpią swoją wartość z niespłaconych hipotek, w których właściciel papieru wartościowego otrzymuje płatności w oparciu o częściowe roszczenie do płatności dokonywanych przez różnych dłużników. Wiele kredytów hipotecznych jest łączonych razem, tworząc pulę, która w ten sposób rozkłada ryzyko na wiele kredytów. Te papiery wartościowe są na ogół samoamortyzująca się, co oznacza, że ​​cały kapitał kredytu hipotecznego jest spłacany w określonym czasie wraz z regularnymi spłatami odsetek i kapitału.