Zrozumienie, w jaki sposób Rezerwa Federalna tworzy pieniądze

Rezerwa Federalna jest Bank centralny Stanów Zjednoczonych; jest prawdopodobnie najbardziej wpływową instytucją gospodarczą na świecie. Jednym z głównych obowiązków określonych w statucie Rezerwy Federalnej – zwanej również statutem Fed – jest zarządzanie całkowitą zaległą podażą dolarów amerykańskich i substytutów dolara. Fed jest odpowiedzialny za tworzenie lub niszczenie miliardów dolarów każdego dnia.

Pomimo tego, że została oskarżona o obsługę prasy drukującej banknoty dolarowe, współczesna Rezerwa Federalna nie wypuszcza już nowych banknotów z maszyny. Nadal występuje pewien dodruk realnego dolara (z pomocą Departamentu Skarbu USA), ale zdecydowana większość podaż pieniądza jest cyfrowo obciążany i zaliczany do głównych banków. Kreacja realnego pieniądza następuje po tym, jak banki pożyczą te nowe salda szerzej pojętej gospodarce.

Określanie podaży pieniądza

ten Federalny Komitet do spraw Otwartego Rynku (FOMC) i powiązani doradcy ekonomiczni spotykają się regularnie, aby ocenić podaż pieniądza w USA i ogólną sytuację gospodarczą. Jeśli zostanie stwierdzone, że należy stworzyć nowy pieniądz, Fed wybiera określony poziom zastrzyku pieniędzy i wprowadza odpowiednią politykę.

Trudno jest śledzić rzeczywistą ilość pieniędzy w gospodarce, ponieważ wiele rzeczy można określić jako pieniądze. Oczywiście papierowe banknoty i metalowe monety są pieniędzmi, a konta oszczędnościowe i konta czekowe stanowią bezpośrednie i płynne salda pieniężne. Często liczone są również fundusze rynku pieniężnego, obligacje krótkoterminowe i inne rezerwy. Niemniej jednak Fed może jedynie przybliżać podaż pieniądza.

Fed może zainicjować operacje otwartego rynku (OMO), gdzie kupuje i sprzedaje obligacje skarbowe w celu zastrzyku lub absorpcji pieniędzy. Może korzystać z umów odkupu dla tymczasowych rozszerzeń.Może korzystać z okna dyskontowego dla krótkoterminowych kredytów dla banków. Zdecydowanie najczęstszym skutkiem jest wzrost rezerw bankowych. Tak więc, jeśli Fed chce wstrzyknąć 1 miliard dolarów do gospodarki, może po prostu kupić na rynku obligacje skarbowe o wartości 1 miliarda dolarów, tworząc 1 miliard nowych pieniędzy.

Różne rodzaje pieniądza w podaży pieniądza są generalnie klasyfikowane jako Ms, takie jak M0, M1, M2 oraz M3, zgodnie z rodzajem i wielkością rachunku, na którym przechowywany jest instrument.Nie wszystkie klasyfikacje są szeroko stosowane, a każdy kraj może stosować inne klasyfikacje. Podaż pieniądza odzwierciedla różne rodzaje płynność każdy rodzaj pieniądza ma w gospodarce. Jest on podzielony na różne kategorie płynności (lub wydatkowania).

Rezerwa Federalna wykorzystuje agregaty pieniężne jako miernik tego, jak operacje otwartego rynku, takie jak obrót papierami skarbowymi lub zmiana stopy dyskontowej, wpływają na gospodarkę. Inwestorzy i ekonomiści uważnie obserwują agregaty, ponieważ oferują one dokładniejszy obraz rzeczywistej wielkości podaży pieniądza obrotowego w danym kraju.Przeglądając tygodniowe raporty z M1 oraz M2 danych, inwestorzy mogą mierzyć tempo zmian agregatów pieniężnych i ogólną prędkość monetarną.

Mechanizm tworzenia pieniędzy

We wczesnych dniach bankowości centralnej kreacja pieniądza była rzeczywistością fizyczną; nowe papierowe banknoty i nowe metalowe monety zostałyby wykonane, nadrukowane za pomocą urządzeń zabezpieczających przed oszustwami, a następnie udostępniony do wiadomości publicznej (prawie zawsze przez jakąś uprzywilejowaną agencję rządową lub politycznie powiązaną) biznes).

Od tego czasu banki centralne stały się znacznie bardziej kreatywne technologicznie. Fed doszedł do wniosku, że pieniądze nie muszą być fizycznie obecne, aby działać na giełdzie. Firmy i konsumenci mogą korzystać z czeków, kart debetowych i kredytowych, przelewów salda i transakcji online. Kreacja pieniądza również nie musi być fizyczna; bank centralny może po prostu wyobrazić sobie nowe salda dolarowe i przelać je na inne konta.

Nowoczesna Rezerwa Federalna przygotowuje nowe, łatwo upłynniające się konta, takie jak amerykańskie skarby, i dodaje je do istniejących rezerw bankowych. Zwykle banki sprzedają inne aktywa pieniężne i finansowe, aby otrzymać te fundusze.

Ma to taki sam efekt jak drukowanie nowych rachunków i transportowanie ich do skarbców bankowych, ale jest tańsze. Jest tak samo inflacyjny, a nowo przyznane salda pieniężne liczą się tak samo jak fizyczne rachunki w gospodarce.

Lejek rynku kredytowego

Załóżmy, że Departament Skarbu USA drukuje 10 miliardów dolarów w nowych rachunkach, a Rezerwa Federalna przyznaje dodatkowe 90 miliardów dolarów na kontach, które można łatwo upłynnić. Na pierwszy rzut oka może się wydawać, że gospodarka właśnie otrzymała napływ pieniędzy w wysokości 100 miliardów dolarów, ale to tylko bardzo mały procent rzeczywistej kreacji pieniądza.

Wynika to z roli banków i innych instytucji pożyczkowych, które otrzymują nowe pieniądze. Prawie wszystkie te dodatkowe 100 miliardów dolarów trafiają do rezerw bankowych. Banki nie tylko siedzą na tych wszystkich pieniądzach, mimo że Fed płaci im teraz 0,25% odsetek, aby po prostu zaparkować pieniądze w banku Fed.Większość z nich jest wypożyczana rządom, firmom i osobom prywatnym.

Rynki kredytowe stały się lejkiem dystrybucji pieniędzy. Jednak w system bankowy z rezerwą cząstkowąnowe pożyczki faktycznie generują jeszcze więcej nowych pieniędzy. Przy wymaganej prawnie stopie rezerw na poziomie 10%, nowe 100 miliardów dolarów rezerw bankowych może potencjalnie skutkować nominalnym wzrostem monetarnym o 1 bilion dolarów.

Bankowość z rezerwą cząstkową i mnożnik pieniądza

W nowoczesnym systemie bankowym bank centralny tworzy rezerwy pieniężne i wysyła je do banków komercyjnych. Banki mogą wówczas pożyczyć dużą część tych pieniędzy, do pewnego limitu znanego jako wymóg rezerwy – który w USA wynosi około 10%.

Tak więc, jeśli Fed wyemituje bankowi rezerwy o wartości 1 miliarda dolarów, może pożyczyć pożyczkobiorcom 900 milionów dolarów. Ci pożyczkobiorcy ostatecznie zdeponują te środki z powrotem do systemów bankowych (bezpośrednio lub pośrednio od osób opłacanych) z pożyczonymi pieniędzmi), które można następnie pożyczyć w 90% – więc jeśli zdeponowane zostanie 900 milionów dolarów, dodatkowe 810 milionów może zostać zdeponowane. Ostatecznie dzięki temu Mnożnik pieniędzy W efekcie 1 miliard dolarów rezerw zamieni się w 10 miliardów dolarów nowego pieniądza kredytowego w gospodarce.