MGM -intäkter: Vad du ska leta efter från MGM

MGM Resorts International (MGM) har sett konsumenternas efterfrågan öka på sina inhemska fastigheter under de senaste månaderna och räknar med att återvända till verksamheter före pandemi 2022 och 2023. Casinooperatören har också satsat på affärer utomlands, efter att i slutet av juli formellt ha föreslagit att bygga en resort på 9 miljarder dollar i Osaka, Japan. Men oro för återhämtning från COVID-19-pandemin kvarstår, särskilt med tanke på ökningen av den smittsamma Delta-varianten runt om i världen.

Investerare kommer att se efter tecken på att MGM: s verksamhet är på väg mot återhämtning när företaget rapporterar andra kvartalets resultat för räkenskapsåret (FY) 2021 efter att marknaden stängts den 8 augusti 4, 2021. Analytiker förutspår en markant förbättring jämfört med de senaste kvartalen. Justerade förluster per aktie förväntas minska, medan intäkterna förväntas skjuta i höjden från år till år (

ÅÅÅÅ), även om den ännu inte är på nivåerna före pandemin.

Investerare kommer också att fokusera på MGM: s beläggningsgrad i Las Vegas. Rumsbeläggningen är en nyckeltal som visar antalet tillgängliga rum som betalas av gäster och Las Vegas är MGM: s största marknad. Konsensusuppskattningar förutspår att denna siffra kommer att förbättras väsentligt ÅÅÅÅ, även om den ännu inte ligger inom det typiska pre-pandemiska intervallet.

MGM -aktier har väsentligt överträffat den bredare marknaden det senaste året. Aktien började handla före marknaden i början av augusti. 2020 och handlades sedan i sidled till och med oktober. Sedan dess har det ökat prestationsgapet jämfört med S&P 500 avsevärt, även om aktierna är något nere från sin topp i slutet av juni. Från och med aug. 1, 2021, har MGM -aktier gett en total avkastning på 125,6%, långt över S&P 500: s totala avkastning på 35,4%.

MGM resultathistoria

MGM: s verksamhet har drabbats hårt av den pandemirelaterade avmattningen av turism och fritidsresor. Företaget har bokfört fem på varandra följande kvartal av justerade förluster per aktie, från och med första kvartalet 2020 med början av pandemin i USA

De mest betydande förlusterna inträffade under andra kvartalet förra året, där de följande tre kvartalen förbättrades sekventiellt. Analytiker förutspår att trenden kommer att fortsätta och förutspår att förlusterna under andra kvartalet 2021 kommer att fortsätta att minska. Detta skulle vara ett steg i rätt riktning, men fortfarande en vändning från negativ till positiv.

Intäkterna för MGM: s verksamhet har gått på samma sätt. Under hela 2017, 2018 och 2019 rapporterade företaget stabila YOY -vinster till kvartalsintäkter i intervallet 3,9% till 23,0%. Intäkterna sjönk sedan från och med Q1 FY 2020, med betydande YOY -förluster för det kvartalet och vart och ett av de följande fyra kvartalen.

Analytiker räknar med att intäkterna äntligen kommer att stiga igen under andra kvartalet 2021 och stiga med mer än 600% ÅR. Skyhöjande intäkter kommer att vara ett välkommet tecken på återhämtning, även om de 2,2 miljarder dollar som prognostiseras för andra kvartalet 2021 fortfarande markerar en betydande minskning av de 3,2 miljarder dollar som rapporterades under andra kvartalet 2019.

MGM Key Statistik
Uppskattning för Q2 FY 2021	Q2 FY 2020	Q2 FY 2019
Justerat resultat per aktie	-$0.39	-$1.52	$0.23
Intäkter (miljarder)	$2.2	$0.3	$3.2
Las Vegas beläggningsgrad (%)	73.5	43.0	95.0

^{Källa: Synlig Alpha}

Nyckelmätaren

Som nämnts ovan kommer investerare också att fokusera på rummet beläggningsgrad för MGM: s fastigheter i Las Vegas, företagets största marknad. Företaget äger 13 resortfastigheter i Las Vegas, inklusive Bellagio, MGM Grand, Luxor, Mandalay Bay, The Mirage och Excalibur.

Rumsbeläggningsgraden, ett mått som anger procentandelen av en orts rum som är upptagna av betalande gäster, är a kritiskt mått som används i hotellbranschen för att mäta ett företags förmåga att täcka sina fasta kostnader och generera positiva förtjänst. Många av kostnaderna för att driva hotell eller resortfastigheter är hyreskostnader eller inteckningskostnader, elräkningar och löner. Dessa är relativt fasta oavsett det totala antalet gäster. Tomma rum betyder förlorad inkomst som marginalkostnad av en extra gäst är försumbar jämfört med marginalintäkten.

MGM: s beläggningsgrad i Las Vegas har decimerats på grund av COVID-19-pandemin. Den årliga beläggningsgraden för MGM: s fastigheter i Las Vegas var 91,0% under åtminstone vart och ett av de tre åren fram till slutet av 2019, innan den sjönk till 55,0% för 2020.

Det är viktigt att notera att MGM: s publicerade rumsbeläggningsgrad inte berättar hela omfattningen av pandemins inverkan på företagets ekonomiska resultat. MGM säger att rum som var ur drift under året slutade i december. 31, 2020, på grund av pandemirelaterade hotellstängningar räknades inte som en del av det totala antalet tillgängliga rum. Detta är inte ett avsiktligt försök att vara vilseledande från MGM: s sida, men investerare bör vara medvetna om att om dessa rum räknades som en del av det totala tillgängliga, då skulle beläggningsgraden vara jämn lägre.

Q4 FY 2020 hade en beläggningsgrad på bara 38,0%i Las Vegas, den lägsta sedan pandemin började. Även om denna siffra förbättrades något till 46,0% under första kvartalet 2021, finns det fortfarande betydande utrymme för återhämtning. Analytiker räknar nu med att MGM kommer att utgöra en stor del av skillnaden mellan dessa pandemier och genomsnittliga före pandemier under andra kvartalet 2021. Konsensusuppskattningar kräver en beläggningsgrad på 73,5% i Las Vegas för kvartalet, en stor förbättring men inte en återgång till nivåerna före pre-pandemi.