Kan Fed verkligen orsaka en aktiekrasch som Trump hävdar?

President Donald Trump har nollat ​​in sig på Federal Reserve ’s räntehöjningar som den främsta orsaken till gårdagens nosediv i aktiekurser.

"Det är en korrigering som jag tror orsakas av Fed och räntor," sade Trump berättade för reportrar. "Dollarn är mycket stark, mycket kraftfull och det orsakar svårigheter att göra affärer." Under en telefon samtal med Fox News senare sa presidenten att Fed "gick på plats" och att han inte var glad över den. Enligt Trump har Fed: s räntehöjningar i år varit "alldeles för snabba, alldeles för styva".

Fed kontrollerar spakarna i den amerikanska ekonomin genom att göra politik, så det är vettigt att handlare skulle vara rädda när presidenten kritiserar centralbanken. Men historia och prejudikat säger oss att Fed: s förmåga att orsaka en plötslig börskrasch faktiskt kan vara begränsad.

Kan Fed -politiken orsaka plötsliga börskrascher?

Federal Reserves beslutsfattande har en indirekt effekt på marknader och ekonomi. En höjning av räntorna gör skulden dyrare, medan en motsvarande sänkning kan göra den billigare. Men effekterna av ränteförändringar är inte omedelbara och tar tid att krusa igenom den bredare ekonomin.

Till exempel säger vissa experter att rötterna till finanskrisen 2008 går tillbaka till 2000, då den federala byrån började krossa räntor. Låga räntor drev en bostadsboom fram till 2005, då byrån inledde en räntehöjningspolitik för att dämpa tillväxten i en överhettad ekonomi. (Se även: Finanskrisen 2007-2008 i granskning).

Du skulle förvänta dig att en dämpning av den ekonomiska tillväxten skulle leda till en negativ reaktion från amerikanska marknader eftersom det signalerar en förestående ekonomisk sammandragning. Men marknader på den tiden reagerade positivt till räntehöjningarna och fortsatte att trycka uppåt och nå ännu högre värderingar när byrån fördubblade räntehöjningarna. När marknaderna slutligen kraschade 2008 var katalysatorn inte ytterligare en nedgång i Fed -räntorna utan fallet av investeringsbanken Bear Stearns. (Se även: Dissektera Bear Stearns Hedgefonds kollaps).

Vad hände igår?

På grund av historiskt låga arbetslöshetstal, en nynnande ekonomi och en rekordstor marknad har Fed redan höjt räntan tre gånger i år. Tillsammans med dessa höjningar är en aggressiv hållning som indikerar att den federala byrån kanske inte är motvillig till ytterligare räntehöjningar i framtiden.

Under en PBS -intervju förra veckan sa Fed -ordföranden Jerome Powell att tillmötesgående räntor eller låga räntor för att uppmuntra ekonomisk tillväxt inte längre behövs. ”Räntorna är fortfarande tillmötesgående men vi flyttar gradvis till en plats där de kommer att vara neutral ”, sade han och tillade att den amerikanska ekonomin var” långt från neutral (räntor) vid denna tidpunkt, förmodligen."

En neutral ränta möjliggör ekonomisk tillväxt utan risk för betydande inflation. Kursen är en uppskattning och beräkningen beror på en mängd faktorer, inklusive inflation och den globala ekonomins tillstånd. Fed: s nuvarande ränta är 2,25 procent och kommentatorer förväntar sig att byrån ökar den till 3,4 procent.

Experter från JP Morgan Chase International har offentligt stött Fed: s åtgärder. ”Fed har inte blivit galen. Fed: s normaliseringspolitik är exakt den lämpliga, säger ordförande Jacob Frenkel.

Steven Mnuchin, finansminister, ekade den känslanmed hänvisning till gårdagens börskrasch som en ”korrigering”. "Grunderna i den amerikanska ekonomin fortsätter att vara starka," sa han. "Jag tror att det är anledningen till att börsen fortsätter att fungera bra... Det faktum att det finns en marknadskorrigering är inte särskilt förvånande."