Kan lägre räntor spara S&P 500?

Stora rörelser

Den 10-åriga statsskuldsräntan (TNX) sjönk till en ny 52-veckors lägsta idag när handlare flyttade mer pengar ur riskfyllda aktier och in i säkerheten för Treasuries. Detta är inte en ny trend för TNX, men baserat på de tidigare nackdelarna i indexet börjar jag undra om vi kanske närmar oss en uppstigning från den nedåtgående trenden stödnivå som har interagerat med TNX under kalenderåret 2019.

Förra gången TNX sjönk så här samlades den på support i slutet av mars, precis som den gjorde tidigare i början av januari. Kanske 2,25% kan vara nästa rallypunkt.

Långsiktiga statsräntor kan ha en dramatisk inverkan på hälsan i den amerikanska ekonomin. När de stiger för högt kan de begränsa tillväxten eftersom de gör det för dyrt att låna pengar. Omvänt, när de faller för lågt, kan de uppmuntra tillväxt eftersom de gör det otroligt billigt att låna pengar.

Om vi ​​kan undvika ytterligare negativa ekonomiska chocker från handelskrig mellan USA och Kina kan dessa sjunkande långfristiga statsräntor stimulera tillväxten i affärsutveckling, bostadsmarknaden och

återköp av aktier program på många Fortune 500 -företag.

Det är för tidigt att säga, men fallande räntor kan vara precis vad läkaren beställde för tjurarna på Wall Street.

S&P 500

Jag har tittat och väntat i en vecka för att se om S&P 500 kommer att få en hausseartad paus och återhämta sig från support eller bryta igenom support och slutföra en baisse huvud och axlar vändningsmönster. Tyvärr för alla börs tjurar där ute, slutförde S&P 500 sitt huvud och axlar mönster idag.

Den baisseartade pausen var inte dramatisk. Indexet stängde inte för långt under stödet, men det slog igenom. Dessutom, med S&P 500 som knappt stängde över sitt låga för dagen, vet vi att det inte kom mycket hausse -fart i stängningsklockan. S&P 500 stängde också under den viktiga supportnivån 2 816,94 som den fastställde i oktober. 17, 2018, vilket indikerar att vi kan tänka oss mer vinst.

Läs mer:

5 diagram att titta på den här veckan

Aktier sett återhämtning i juni för att återställa förluster av eländiga maj

Vänta på $ 160 prisnivå för att köpa Apple -lager

Riskindikatorer - CME FedWatch

En av de främsta drivkrafterna för tjurmarknaden på Wall Street under det senaste decenniet var tillmötesgående penningpolitik av Federal Open Market Committee (FOMC). FOMC höll inte bara räntorna på i stort sett 0% från slutet av 2008 till slutet av 2015 utan sprang också in miljarder dollar i ekonomin genom att köpa amerikanska statskassor och hypotekssäkrade värdepapper.

Medan de flesta analytiker räknar med att FOMC är färdig med att köpa tillgångar på kort sikt börjar många prissätta möjligheten att FOMC kan börja sänka räntorna igen. För närvarande är målområdet för Federal ränta -den korta räntan FOMC försöker kontrollera-är 2,25% till 2,50%. Ibland ser du detta skrivet som 225 till 250 baspunkter (bps).

FOMC fastställde detta målintervall vid sitt penningpolitiska möte i december 2018. Men vid samma möte signalerade FOMC att det var klart att höja räntorna ett tag eftersom den kände att inflationstrycket inte längre var ett hot och det ville inte riskera att kväva ekonomin tillväxt.

Normalt sänker FOMC räntorna för att stimulera ekonomin - eftersom lägre räntor gör det lättare för företag och privatpersoner att finansiera tillväxt genom lån. Omvänt kommer FOMC att höja räntorna för att bekämpa inflation - eftersom högre räntor gör det svårare för företag och privatpersoner att låna, öka penningmängden och höja priserna.

Intressant nog, trots att den amerikanska ekonomin för närvarande visar starka siffror, börjar ett ökande antal handlare förutse att FOMC kommer att börja sänka räntorna igen i slutet av året för att bekämpa potentiellt lågkonjunkturpress 2020 och bortom. Du kan se detta genom att titta på Chicago Mercantile Exchange's (CME) FedWatch -verktyg, som följer näringsidkarens känslor mot FOMC.

Om du tittar på FedWatch -verktygets uppskattningar för FOMC: s penningpolitiska möte i december 2019 i diagrammet nedan kan du se att handlare uppskattar bara en 24% chans att FOMC kommer att lämna den federala fondräntan i sitt nuvarande intervall på 225 till 250 bps tidigare December. Handlare prissätter 41,8% chans att FOMC sänker räntan med 25 baspunkter (till ett intervall på 200 till 225 bps) och en 26.2% chans att FOMC sänker räntorna med 50 punkter (till ett intervall på 175-200 bps).

Sammantaget prissätter handlare för närvarande en 76% chans för en räntesänkning före årets slut. För att sätta detta i perspektiv prissatte handlare bara 65% chans för en räntesänkning för en månad sedan. Om de är korrekta och FOMC kommer att sänka räntorna måste vi föreställa oss att FOMC kommer att göra det som reaktion på en avmattning av den ekonomiska tillväxten.

Jag kommer att titta noga på dessa siffror. Om handlare fortsätter att prissätta en allt större chans för en räntesänkning i slutet av året måste vi föreställa oss att chansen för en återgång på aktiemarknaden också ökar.

Läs mer:

Hur påverkar den öppna marknadens verksamhet USA: s penningmängd?

Danielle DiMartino Booth på Trump Federal Reserve

Dollarns styrka är marknadens svaghet

Sammanfattning - Moln bildas

S&P 500 tog en vändning till det sämre idag genom att slutföra sitt baissermönster för huvud och axlar, men det betyder inte att det inte kan återhämta sig. De baisse molnen bildas, men åskvädret har inte börjat ännu.

Lägre räntor kan ge en hausseartad höjning om de hinner spela innan vi får mer negativa ekonomiska eller geopolitiska nyheter.

Läs mer:

Dags att oroa sig för avkastningskurvinversioner?

Oberoende olje- och gaslager störtar sig bland oljesäljningen

Lär dig grunderna i investeringar

Gillar du den här artikeln? Få mer av registrerar dig för Chart Advisor -nyhetsbrevet.