Vad är ett katastrofsamtal?

Vad är ett katastrofsamtal?

Ett katastrofanrop är en anropsbestämmelse i kommunala obligationer som möjliggör en tidig inlösen av instrumentet om en katastrofal händelse inträffar och allvarligt skadar projektet som finansieras av emissionen. Möjliga katastrofer kommer att listas i obligationens fördrag och kan ofta kallas pari.

Det är en typ av extraordinär inlösen avsättning som används för att kompensera förlorade intäkter från en kommunal obligation som utfärdades för att finansiera byggandet av en samhällsanläggning som senare drabbas av betydande skada, vilket begränsar dess förmåga att generera intäkter för att betala tillbaka obligation.

Dessa ska inte förväxlas med a katastrofsamtal, vilket är en skyddsåtgärd för investerare i en pantförpliktelse med säkerhet (CMO) som utlöses om standard eller förskottsbetalningar på de underliggande bolånen hotar att avbryta det kassaflöde som investeringen genererar.

Förstå katastrofsamtal

Katastrofanrop ger kommuner försäkring mot naturkatastrofer. Till exempel, låt oss säga att en jordbävning förstörde en nybyggd bro. Eftersom byggkostnaden finansierades genom en kommunal obligationsemission (med en köpoption för katastrof) och bridge förstörelse tillåter inte att den genererar de intäkter som förväntas betala tillbaka skulden, kan obligationerna vara ringde kl par omedelbart. Eftersom obligationer med katastrofanropsavsättningar har en högre riskbelastning för emittenten har de i allmänhet också en högre avkastning än allmänna förpliktelser (GO) obligationer att ta hänsyn till riskfaktorn.

Det är inte fördelaktigt för alla kommunala obligationer att utfärda en katastrofanropsbestämmelse, men katastrofanropsbestämmelser är vanligare i intäktsobligationer. Intäktsobligationer är en specifik typ av kommunal obligation som utfärdas för att finansiera specifika projekt som i sin tur kommer att producera sina egna intäkter. Tanken är att genom att utfärda dessa typer av obligationer kommer projektets intäktsström att betala tillbaka obligationen. Vidare har intäktsobligationsinnehavare vanligtvis ingen ekonomisk fordran på de färdiga projekttillgångarna.

Till exempel kan en institution som utfärdade en intäktsobligation för en vägtull inte sedan ta tillbaka avgiftsvägen om det inte ger den förväntade och överenskomna intäkten att betala ränta och kapital betalning.

Exempel på katastrofsamtal

Tänk på följande scenario: Staden Pleasantville vill bygga en ny betalväg på grund av sin position som en viktig genomfart för resenärer under sommarmånaderna. Staden Pleasantville har dock inte de nödvändiga medel som behövs för att anlägga vägtullvägen.

För att finansiera vägens konstruktion utfärdar kommunen intäktsobligationer till sina invånare för fondgenerering, med planera att de insamlade vägtullarna sedan betalar betalningarna och räntorna på obligationerna under en period på 30 år, enligt vad som anges i obligationerna avtal. Eftersom staden Pleasantville också råkar ligga nära en fellinje, innehåller intäktsobligationerna en katastrofanropsbestämmelse, som investerarna är medvetna om.

Tre år efter att projektet har finansierats och vägtullarna byggts, drabbar en jordbävning staden Pleasantville och vägtullarna påverkas av naturkatastrofen. Jordbävningen omfattas av katastrofanropsbestämmelsen, vilket innebär att staden Pleasantville är berättigad att ringa sina obligationer. Genom att ringa obligationerna kan staden betala av obligationerna omedelbart istället för att vänta på obligationens ursprungliga livslängd, och därefter avvärja eventuell kvarvarande del av obligationens ränteintäkter.