Floating-Rate Note (FRN) Definition
Vad är en rörlig räntesats (FRN)?
En rörlig ränta (FRN) är ett skuldinstrument med rörlig ränta. Räntan för ett FRN är knuten till en riktvärde. Benchmarks inkluderar den amerikanska statsobligationsräntan, Federal Reserve -räntan - känd som Fed -fondräntan - London Interbank Offered Rate (LIBOR), eller prime ränta.
Noter med rörlig ränta eller flottörer kan utfärdas av finansinstitut, regeringar och företag med löptider på två till fem år.
Viktiga takeaways
- En not med rörlig ränta är en obligation som har en rörlig ränta, vs. en fast ränta som har en ränta som inte fluktuerar.
- Räntan är bunden till en kortfristig referensränta, till exempel LIBOR eller Fed-fondens ränta, plus en noterad spread, eller en ränta som håller fast.
- Många rörliga sedlar har kvartalsvisa kuponger, vilket innebär att de betalar ränta fyra gånger om året, men vissa betalar månadsvis, halvårligt eller årligen.
- FRN tilltalar investerare eftersom de kan dra nytta av högre räntor eftersom räntan på flottören regelbundet anpassar sig till nuvarande marknadsräntor.
1:21
Not för rörlig ränta
Förstå noter om rörlig ränta (FRN)
Räntor med rörlig ränta (FRN) utgör en betydande del av den amerikanska investeringsgraden obligationsmarknaden. Jämfört med fastränta skuldinstrument tillåter floaters investerare att dra nytta av en räntehöjning eftersom räntan på flottören regelbundet anpassar sig till nuvarande marknadsräntor. Floaters är vanligtvis jämfört med korta räntor som Fed -ränta, som är den ränta som Federal Reserve Bank fastställer för kortfristig upplåning mellan banker.
Normalt stiger räntan eller avkastningen som betalas till en investerare på en obligation eller en amerikansk finansprodukt med tiden till förfallodagen. Den stigande avkastningskurva kompenserar investerare för att inneha långfristiga värdepapper. Med andra ord bör avkastningen på en obligation med en 10-årig löptid betala-under normala marknadsförhållanden-en högre avkastning än en obligation med en löptid på två månader.
Som ett resultat betalar rörliga räntor vanligtvis en lägre avkastning till investerare än deras fastränta motsvarigheter eftersom floaters är jämfört med korta räntor. Investeraren avstår en del av avkastningen för säkerheten att ha en investering som stiger när dess riktvärde stiger. Men om räntan för det kortsiktiga riktmärket sjunker, så faller också räntan på FRN.
Det finns ingen garanti för att FRN: s ränta kommer att stiga lika snabbt som räntor i en stigande miljö. Allt beror på prestandan för riktvärdet. Som ett resultat kan en FRN -obligationsinnehavare fortfarande ha ränterisk vilket innebär att obligationsräntan underpresterar den övergripande marknaden.
Eftersom obligationsräntan kan anpassa sig till marknadsförhållanden tenderar ett FRN -pris att ha mindre volatilitet eller prisfluktuationer. Traditionella obligationer med fast ränta glider vanligtvis när räntorna stiger eftersom befintliga obligationsinnehavare förlorar genom att hålla en produkt som ger en lägre ränta.
FRN: er undviker en del av volatiliteten i marknadspriset eftersom det finns lägre möjlighetskostnader för obligationsinnehavarna på en stigande marknad. Som med alla obligationer är FRN mottagliga för standardrisk, vilket uppstår när företaget eller regeringen inte kan betala tillbaka det kapitalbelopp eller ursprungliga belopp som betalades av investeraren.
Eftersom flottörer har rörliga räntor tenderar de att ha oförutsägbara kupongbetalningar. A kupongbetalning är räntebetalningen för en obligation. Ibland kan en flottör ha ett lock och ett golv, vilket gör det möjligt för en investerare att veta de högsta och lägsta räntorna som betalas av sedeln.
En FRN: s ränta kan ändras så ofta eller så ofta som emittenten väljer, från en gång om dagen till en gång om året. Återställningsperioden, som beskrivs i obligationsprospektet, berättar för investeraren hur ofta räntan justeras. Emittenten kan betala ränta månadsvis, kvartalsvis, halvårsvis eller årligen.
Anropbar rörlig räntanotering vs. Not-callable Floating Rate Not
FRN kan utfärdas med eller utan a alternativ som kan köpas, vilket innebär att emittenten har rätt att återbetala investerarens huvudbelopp och sluta göra räntebetalningar. Den uppringningsbara funktionen är känd i förväg och tillåter emittenten att betala av obligationen före förfallodagen.
Räntor med rörlig ränta gör det möjligt för investerare att dra nytta av stigande räntor när FRN: s ränta anpassar sig till marknaden
FRN påverkas mindre av prisvolatilitet
FRN är tillgängliga i amerikanska statsobligationer och företagsobligationer
FRN kan fortfarande ha ränterisk om marknadsräntorna stiger i större utsträckning än räntan återställs
FRN kan ha standardrisk om det utfärdande företaget eller företaget inte kan betala tillbaka huvudmannen
Om marknadsräntorna sjunker kan FRN -räntorna också sjunka
FRN betalar vanligtvis en lägre ränta än sina fasta räntor
Exempel på not för rörlig ränta (FRN)
De USA: s finansdepartement Institutionen började utfärda rörliga räntor under 2014. Anteckningarna har följande egenskaper och krav:
- Minsta köpbelopp på $ 100
- Löptid eller löptid på två år
- Vid förfallodagen får investeraren notens nominella värde
- Betalar en rörlig ränta jämfört med 13-veckors statsskuldväxeln
- Betalar ränta eller kupongbetalningar kvartalsvis
- FRN kan hållas fram till förfallodagen eller säljas före förfallodagen
- Utfärdas elektroniskt
- Ränteinkomster är föremål för federal inkomstskatt