Ned-och-in-alternativ definition

Vad är ett ned-och-in-alternativ?

Ett ned-och-in-alternativ är en typ av inslagbarriäralternativ som bara blir lönsamt när priset på det underliggande värdepappret faller till en specifik prisnivå, kallad barriärpriset. Om priset inte sjunker till barriärnivån, alternativ blir aldrig aktiv och går ut värdelös. Om priset når barriären blir optionen aktiv och fungerar som alla andra alternativ genom att ge innehavaren rätt men inte skyldighet att utöva sitt köp eller säljoption vid strejkpris på eller före utgångsdatum som anges i kontraktet.

Hur ett ned-och-in-alternativ fungerar

Betraktas som ett exotiskt alternativ, ett ned-och-in-alternativ är en av två typer av knock-in barriäralternativ, det andra är ett upp-och-in-alternativ. Båda sorterna finns i put and call -sorterna. A barriäralternativ är en typ av option där utbetalningen och optionens existens beror på om den underliggande tillgången når ett förutbestämt pris eller inte. Ett hinderalternativ kan vara en knockout. En knock-out betyder att den löper ut värdelös om det underliggande når ett visst pris, vilket begränsar vinsten för innehavaren och begränsar förluster för författaren. Barriäralternativet kan också vara en knock-in. Som en knock-in har den inget värde förrän det underliggande når ett visst pris.

Det kritiska konceptet är om underliggande tillgång når barriären när som helst under optionens liv, slås alternativet in eller förs in i aktiv existens och kommer att förbli så tills utgången. Det spelar ingen roll om den går tillbaka till nivåerna före knock-in.

Exempel på ned-och-in-alternativ

Till exempel har ett ned-och-in-alternativ ett lösenpris på 100 och ett inslagspris på 80. Vid optionens start var aktiens pris 95, men innan optionen kan bli livskraftig måste priset på aktien sjunka till 80. Om det inte gör det, går alternativet automatiskt bort värdelöst även om det underliggande träffar 100 före övning datum.

Ett ned-och-in-alternativ kan vara en ringa upp eller sätta. Båda blir knackade in om det underliggande faller till barriärpriset.

För en upp-och-in-alternativ, om det underliggande stiger till barriärpriset, blir alternativet livskraftigt. Både samtal och putter kommer att löpa värdelösa om det underliggande aldrig stiger till sitt barriärpris.

Använda ned-och-in-alternativ

Stora institutioner eller marknadsaktörer skapa dessa alternativ genom direkt överenskommelse, av den främsta anledningen till att värdering av dem är ett komplext företag. Till exempel, a portföljförvaltare kan använda dem som en billigare metod häck mot förluster på en lång position. Häcken skulle vara billigare än att köpa vaniljsalternativ. Det skulle dock vara ofullkomligt eftersom köparen skulle vara oskyddad om säkerhetspriset aldrig når barriärpriset.

Prissättningen beror på alla vanliga alternativmätvärden med knock-in-funktionen som lägger till en extra dimension. Europeisk stil utgången, där övningen bara kan ske vid utgångsdatumet, är tillräckligt komplicerat. Men en amerikansk stil alternativet, där innehavaren kan utnyttja optionen när som helst vid eller före utgången, är ännu mer komplicerat.