JPM Option Traders Staging a Breakout

Investerare har hållit aktiekurserna begränsade för JPMorgan Chase (JPM) före dess finansiella resultat för andra kvartalet. På ytan verkar det som att handlare med optioner är positionerade att förutse ett försumbart drag och kanske till och med förutse dåliga nyheter. Men den ovanliga optionshandeln kan skapa en oväntat stark uppåtgående trend i prisåtgärden om JPM levererar en positiv resultatöverraskning.

En stor samling av sätta alternativ finns kvar i öppet intresse för JPM och optionspremier är ovanligt höga just nu. Handelsvolymerna indikerar att handlare har köpt putter och sålt samtal för att skydda mot dåliga nyheter och inte förväntar sig en positiv resultatöverraskning. Avveckling av deras satsningar kan resultera i ett tryck uppåt på priset på JPM.

Det finns inget sätt att exakt förutsäga i vilken riktning ett lager kommer att gå efter ett resultatmeddelande. En jämförelse av prisåtgärden mellan aktiekurser och optionshandel visar dock att om Företaget levererar en positiv rapport, JPMorgan -aktier kan hoppa avsevärt och avvika från dess 20 dagar

glidande medelvärde under de första dagarna efter tillkännagivandet. Detta kan hända eftersom optionerna är prissatta för ett litet drag, men oväntade goda nyheter kan förvåna handlare och skapa en snabb prisökning.

Optionhandel representerar verksamheten för investerare som vill skydda sina positioner eller spekulanter som vill tjäna på att korrekt förutse oväntade drag i en underliggande aktie eller index. Det betyder att optionshandel bokstavligen är en satsning på marknadssannolikheter. Genom att jämföra detaljerna om både aktie- och optionsprisbeteende kan kartövervakare få värdefull insikt, men det hjälper till att förstå i vilket sammanhang detta prisbeteende ägde rum. Diagrammet nedan visar prisåtgärden för JPM: s aktiekurs vid fredagens slut. Detta skapade inställningen som ledde till resultatrapporten.

Nuvarande trender

Aktien på en månad har aktierna kvar i ett brett spektrum. Det är anmärkningsvärt att JPM under den senaste månaden steg till $ 165 per aktie i början av juni och sedan har sjunkit lägre när tillkännagivandet närmar sig. Priset stängdes i mellersta regionen som visas av de tekniska studierna på detta diagram. Studierna bildas av 20-dagars Keltner Channel indikatorer. Dessa visar prisnivåer som representerar en multipel av Genomsnittligt sant intervall (ATR) för aktien. Denna matris hjälper till att markera hur priset har rört sig men mestadels hållit i ett genomsnittligt intervall hela månaden. Denna kursrörelse från JPM -aktier innebär att investerare förväntar sig liten förändring från den kommande rapporten.

I det här sammanhanget där prisutvecklingen för JPM har hållit sig i ett mellannivå, kan kartövervakare inse att handlare och investerare uttrycker missnöje med att gå in i resultatet. Det gör det viktigt för kartövervakare att avgöra om flytten återspeglar investerarnas förväntningar på en gynnsam resultatrapport eller inte.

Optionsinformation kan ge ytterligare information för att hjälpa kartläggare att bilda sig en uppfattning om investerarnas förväntningar. Medan nyligen valda handlare föredrar samtal framför putter med en smal marginal, har det öppna intresset för optioner ett större antal putter än samtal. Detta tyder normalt på att investerare inte förväntar sig goda nyheter från bolagsrapporten. Men under denna omständighet verkar handlare förvänta sig att JPM inte kommer att röra sig starkt, upp eller ner, efter resultatet.

Handelsaktivitet

Optionhandlare inser att JPM -aktier är genomsnittliga och har prissatt sina optioner som en satsning på att aktien stänger inom en av de två rutorna som visas i diagrammet mellan idag och juli. 16, fredagen efter att resultatrapporten släppts. Den grönramade rutan representerar den prissättning som köpoptionssäljare erbjuder. Det innebär en 73% chans att JPMorgan -aktier kommer att stängas inom detta område i slutet av veckan om kurserna går högre. Den röda rutan representerar prissättningen för säljoptioner med en sannolikhet på 44% om priserna sjunker på meddelandet.

Det är viktigt att notera att handeln på fredagen innehöll över 114 000 köpoptioner som handlades jämfört med ungefär 48 000 säljoptioner som demonstrerade den fördom som optionsköpare hade. Att bara 30 procent av affären var säljoptioner. Detta ovanligt låga belopp innebär normalt att handlare med köpoptioner förväntar sig ett prissteg. Men eftersom samtalsrutan och säljboxen är lika stora berättar det att den höga andelen köpoptioner som handlas inte har snedvridit förväntningarna högre. Denna omständighet innebär en mycket mer självbelåten syn.

De lila linjerna på diagrammet genereras av en 10-dagars Keltner Channel-studie som är inställd på 4 gånger ATR. Denna åtgärd tenderar att skapa högkorrelerade regioner med starkt stöd och motstånd i prisåtgärden. Dessa regioner dyker upp när kanallinjerna gör en märkbar vändning under de tre föregående månaderna. Nivåerna som svängarna markerar är annoterade i diagrammet nedan. Det som är anmärkningsvärt i det här diagrammet är att samtals- och säljpriserna ligger så nära med gott om plats på båda sidor att köra. Detta antyder att alternativköpare inte har en stark övertygelse om hur företaget kommer att rapportera. Även om investerare och optionshandlare inte förväntar sig det, skulle en överraskande rapport pressa priserna dramatiskt högre eller lägre.

Dessa stöd- och motståndsnivåer visar ett stort utbud av stöd och motstånd för priser. Som ett resultat av detta är det möjligt att alla nyheter, förvånansvärt dåliga eller bra, kommer att överraska investerare och kan generera ett ovanligt stort drag. Efter det föregående resultatmeddelandet steg JPM -aktierna med under 1% dagen efter och började sjunka veckan efter. Investerare kan förvänta sig samma typ av små prisrörelser efter detta tillkännagivande. Med mycket utrymme i volatilitetsintervallet kan aktiekurserna stiga eller sjunka mer än väntat.

Marknadseffekt

Effekten av JPMorgans resultatrapport är inflytelserik på marknaden på grund av företagets viktiga koppling till finanssektorn. JPM -aktier gör vanligtvis milda drag efter resultatet, så resultatet påverkar inte indexpriserna direkt. Men oavsett vad rapporten säger kommer det sannolikt att ha en betydande inverkan på aktier inom finanssektorn. Som ett av de första stora företagen som släppte sin resultatrapport för kvartalet spelar JPM en roll i att sätta tonen för marknaden som helhet. En nyckelfaktor att vara uppmärksam på är hur den nyligen tillkännagivna utdelningsökningen kommer att påverka JPM: s resultat. En positiv rapport kan lyfta andra aktier i sektorn som Citigroup (C), Amerikanska banken (BAC), eller Wells Fargo (WFC). Det skulle också påverka börshandlade fonder ETF: er som State Street’s Sector Index ETF (XLF) och eventuellt State Street's S&P 500 Index ETF (SPIONERA).

Slutsats

Optionhandlare på JPM gynnar köpoptioner med stark marginal framför säljoptioner före företagets resultatbesked. Investerare förväntar sig tydligen bara ett milt drag. Om en förvånansvärt bra rapport förverkligas, kan JPM -aktier lyfta in i en ny uppåtgående trend. Volatilitetsprisklassens storlek är tillräckligt för att överstiga både samtals- och säljpriser, vilket möjliggör ett stort drag i båda riktningarna.