Vad är en penningmarknadsfond?

Pengemarknadsfonder är användbara fordon som har en roll att spela i nästan alla investeringsportföljer. Du måste dock förstå arten av dessa fonder för att avgöra om och hur de passar in i dina investeringsmål.

Vad är en penningmarknadsfond?

A penningmarknadsfond är en fond som investerar enbart i kontanter och likvärdiga värdepapper, som också kallas penningmarknadsinstrument. Dessa fordon är mycket likvida kortfristiga investeringar med höga kreditkvalitet.

Pengemarknadsfonder investerar i allmänhet i sådana instrument som:

• Certifikat av uttagning (CD skivor)
• Kommersiella papper
• USA: s statskassor
• Bankers acceptationer
• Återköpsavtal

Securities and Exchange Commission (SEC) reglerna dikterar fondportföljen måste upprätthålla en vägd genomsnittlig löptid (WAM) på 60 dagar eller mindre.Precis som andra fonder, utfärdar penningmarknadsfonder inlösenbara andelar (aktier) till investerare och måste följa riktlinjerna från SEC. Alla attribut för en fond gäller för en penningmarknadsfond, med ett undantag som avser dess

substansvärde (NAV).Vi kommer att titta närmare på detta undantag senare.

Penningmarknadsfonder vs. Pengemarknadskonton

Även om de låter väldigt lika skiljer sig penningmarknadsfonder från penningmarknadskonton (MMA). Den viktigaste skillnaden: Det förstnämnda är sponsrat av fondbolag och har ingen garanti för kapital, medan de senare är ränteinkomstande sparkonton som erbjuds av finansinstitut, med begränsade transaktionsrättigheter och försäkrade av Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Ett penningmarknadskonto betalar vanligtvis en högre ränta än ett banksparekonto, men en något lägre ränta än en CD eller den totala avkastningen för en penningmarknadsfond.

Dessutom begränsar penningmarknadskonton tillgången till kontosaldon genom checkskrivning, medan uttag av penningmarknadsfonder i allmänhet är tillgängliga på begäran. Vissa banker kan tillåta upp till sex uttag per uttalandecykel för MMA medan andra inte erbjuder något checkskrivningsalternativ alls. Många penningmarknadsfonder erbjuder obegränsad checkskrivning men kräver att checkar skrivs för ett lägsta dollarbelopp.

Unika egenskaper hos penningmarknadsfonder

Penningmarknadsfonder är speciella av tre skäl:

1. Säkerhet

De värdepapper som dessa fonder investerar i är stabila och generellt säkra investeringar. Penningmarknadsvärdepapper ger en fast avkastning med kort löptider. Genom att köpa skuldebrev som utfärdas av banker, stora företag och regeringen är penningmarknadsfonderna låga standardrisk samtidigt som den erbjuder en rimlig avkastning.

2. Låg initial investering

Penningmarknadspapper har i allmänhet stora minimikrav som gör det svårt för de allra flesta enskilda investerare att köpa. Däremot har penningmarknadsfonder betydligt lägre krav som är ännu lägre än genomsnittliga minimikrav för fonder. Som ett resultat tillåter penningmarknadsfonder investerare att dra nytta av säkerheten i samband med en penningmarknadsinvestering till lägre trösklar.

3. Tillgänglighet

Penningmarknadsfondandelar kan köpas och säljas när som helst och är inte föremål för tidpunkt på marknaden begränsningar. De flesta av dessa fonder ger check-skriver privilegier och erbjuder investerare samma dag uppgörelse, vilket liknar handel med penningmarknadspapper.

Skattepliktig vs. Skattefria penningmarknadsfonder

Penningmarknadsfonder är indelade i två kategorier: skattepliktiga och skattefria. Om du köper en skattepliktig fond är alla avkastningar från fonden i allmänhet föremål för regelbundna statliga och federala skatter.

Skattepliktiga fonder investerar främst i amerikanska statspapper, statliga byråvärdepapper, återköpsavtal, CD -skivor, kommersiella papper och bankers acceptationer. Många andra typer av investeringar är berättigade till skattepliktiga penningmarknadsfonder. Om du till exempel gillar bostadssektorn kan du köpa en penningmarknadsfond som enbart investerar i Fannie Maes.

Skattefria medel ger inte så många alternativ. Dessa fonder investerar i kortfristiga skuldförbindelser utfärdade av federalt skattefria enheter (kommunala värdepapper) och har en lägre avkastning. I vissa fall kan du köpa skattefria medel som är undantagna från både statliga och lokala skatter. denna typ av undantag är dock undantag snarare än normen.

Beräkning av skattefria penningmarknadsfonder

Om du bestämmer mellan skatte- och skattefria medel är det viktigt att beräkna om de skattebesparingar som skapas av den skattefria fonden kommer att räcka för att göra dess lägre avkastning värd. Skattepliktiga fonder har i allmänhet högre avkastning - nominellt. Men om skatten på dessa avkastningar effektivt utplånar tilläggsavkastningen, är det mer optimala valet den skattefria fonden.

Du kan inte bara jämföra de två fondernas avkastning själva. Istället måste du konvertera det skattefria avkastningen till en motsvarande skattepliktig avkastning. Detta kan åstadkommas med följande ekvation:

Skattepliktig motsvarande avkastning = (1 − marginalskattesats) skattefri avkastning

Låt oss till exempel säga att du befinner dig i skattegruppen på 24% och behöver välja mellan en skattepliktig penningmarknadsfond med en avkastning på 1,5% och en skattefri fond med en avkastning på 1,3%. Genom att omvandla den skattefria avkastningen till en skattepliktig ekvivalentavkastning (med hjälp av formeln ovan) får vi 1,71%:

0.013 ÷ (1−0.24) = 0.0171

Så valet är uppenbart: Den skattefria penningmarknaden är vägen att gå eftersom skattebesparingarna ger en bättre avkastning. Ju högre skatteklass, desto bättre blir skattepliktig ekvivalentavkastning.

Risker för penningmarknadsfonder

Ingen tillgång kommer utan förbehåll. Innan du investerar i en penningmarknadsfond bör du vara medveten om tre problemområden:

Kostnadsförhållande

Som med vanliga fonder har penningmarknadsfonder utgifter. En fond med högre än genomsnittet kostnadskvot kommer att äta i relativt låg avkastning.

Investeringsmål

Om du är en långsiktig investerare som bygger en pensionsfond är en stor position i penningmarknadsfonder inte lämplig. I genomsnitt genererar dessa medel intäkter bara något över inflationstakten, vilket inte är tillräckligt för att bygga ett adekvat boägg. Istället bör penningmarknadsfonder användas som ett portföljhanteringsverktyg för att parkera pengar tillfälligt och/eller samla in medel för ett förväntat kontantutgifter.

Riskfaktorer

Även om de är relativt lågriskiga är penningmarknadsfonder inte helt riskfria. 1994 fick Community Bankers U.S. Government Money Market Fund i Denver problem när priserna på derivaten som dominerade portföljen sjönk kraftigt. Securities and Exchange Commission likviderade fonden och investerare (alla institutionella) fick endast 0,96 dollar på dollarn.

I ett annat fall, Reserv primärfond misslyckades i september 2008. Den prestigefyllda fonden innehöll hundratals miljoner kortfristiga lån till Lehman Brothers och när det värdepappersföretaget gick i konkurs uppstod en våg av panikförsäljning bland Reserves egna investerare. Fondens aktiekurs sjönk till $ .97; oförmögen att möta inlösen, var Reserve slutligen tvungen att lägga sig. För att undvika en industrins sammanbrott måste USA: s finansdepartement gå in och garantera andra penningmarknadsfonder.

Denna så kallade "bryta pengarna"-när en penningmarknadsfonds substansvärde (NAV) faller under Den traditionella nivån på 1 dollar som den ska behålla, vilket leder till fondens likvidation - är visserligen en avlägsen plats möjlighet. (Community Bankers och Reserve Primary är de enda två registrerade misslyckandena i penningmarknadens historia medel, går tillbaka till 1983.) Men det är en påminnelse om att varje investering medför viss risk, även konservativ sådana.

Poängen

Oavsett om du bestämmer dig för att använda penningmarknadsfonder som en investeringsfordon eller som en tillfällig plats att förvara pengar i väntan på rätt säkerhet att köpa, se till att du vet så mycket som möjligt om en viss fond, dess egenskaper, dess investeringsstrategi och hur dess kostnader jämförs med jämförbara fordon. Penningmarknadsfonder brukar ofta vara likadana som kontanter. Dom är inte. Ingen investering är - inte heller vill du att den ska vara.