Hur räntor påverkar fonder

Ändrade räntor påverkar ett brett spektrum av finansiella produkter, från obligationer till banklån. Ömsesidig fond investeringar är inte annorlunda, så en grundläggande förståelse för hur räntor arbete och hur de kan påverka din portfölj är ett viktigt steg för att säkerställa att du investerar i produkter som fortsätter att generera god avkastning under de kommande åren.

Det grundläggande

Termen "ränta" används i stor utsträckning för att hänvisa till den specifika räntan som fastställts av Federal Reserveeller Fed. Denna kurs kallas ränta på federala medel, men det kallas också allmänt nationell skattesats. Den federala fondräntan är räntebankerna tar ut andra banker för mycket kortfristiga lån, ofta bara över en natt. Eftersom banker måste stänga varje dag med ett minimum av kapital på reserven i förhållande till beloppet som lånas ut, a bank med överskottsmedel kan låna ut det extra till en bank som kommer till kort så att båda bankerna kan uppfylla sina kapitalkvoter för dag. Den federala fondräntan dikterar räntan som den första banken tar ut den andra banken för förmånen att låna kontanter.

Denna ränta fungerar som baslinje för alla andra typer av ränta. Till exempel är diskonteringsräntan den ränta med vilken bankerna kan låna pengar direkt från Fed, medan huvudräntan är den ränta bankerna tar ut sina mest pålitliga låntagare. Förändringar i fondräntan påverkar båda direkt.

Effekten av att ändra räntan slutar dock inte med bankernas inre ekonomi. För att kompensera effekterna av dessa förändringar överför bankerna kostnaderna till sina låntagare i form av bolåneräntor, lån räntor och kreditkortsräntor. Även om det inte krävs är det mycket troligt att bankerna kommer att höja sina lån- och krediträntor om fondräntan stiger. Om Fed sänker fondräntan blir det billigare att låna pengar i allmänhet.

Varför ändras räntorna?

Federal Reserve höjer och sänker räntorna på de federala fonderna som ett sätt att kontrollera inflationen samtidigt som ekonomin fortfarande kan blomstra. Om räntorna är för låga blir det mycket billigt att låna pengar, vilket möjliggör en snabb tillströmning av pengar till ekonomin, vilket i sin tur driver upp priserna. Detta kallas inflation, och det är anledningen till att en biobiljett kostar nästan $ 15 trots att den bara kostade $ 10 för några år sedan. Omvänt, om räntorna är för höga blir det för dyrt att låna pengar och ekonomin lider eftersom företag inte längre kan finansiera tillväxt och individer inte har råd med bolån eller bil lån.

Ränteeffekt på skuldebrev

Inom investeringssektorn, obligationer är det tydligaste exemplet på den inverkan som förändrade räntor kan ha på investeringsavkastningen. Obligationer är helt enkelt skuldinstrument som utfärdas av regeringar, kommuner och företag för att generera medel. När en investerare köper en obligation lånar hon ut pengar till den utfärdande enheten i utbyte mot löftet om återbetalning vid ett senare tillfälle och garantin för årliga räntebetalningar. Ungefär som ägaren av ett bostadslån måste betala ett bestämt räntebelopp till banken varje månad för att kompensera för risken för fallissemang, får obligationsinnehavare periodiska räntebetalningar, kallade kupong betalningar, under obligationens livslängd.

Precis som andra typer av skulder, till exempel lån och kreditkort, påverkar förändringar i fondräntan direkt obligationsräntorna. När räntorna stiger minskar värdet på tidigare emitterade obligationer med lägre räntor. Detta beror på att en investerare som vill köpa en obligation inte skulle köpa en med 4% kupongränta om hon kunde köpa en obligation med 7% ränta för samma pris. För att uppmuntra investerare att köpa äldre obligationer med lägre kupongbetalningar sjunker priserna på dessa obligationer. Omvänt, när räntorna går ner, stiger värdet på tidigare emitterade obligationer eftersom de har högre kupongräntor än nyemitterade skulder.

Denna inverkan speglas i andra typer av skuldebrev, till exempel sedlar, sedlar och företagspapper. Kort sagt, när kostnaden för interbanklån ändras, orsakar det en ringverkan som påverkar alla andra former av upplåning i ekonomin.

Ränteeffekt på skuldorienterade fonder

När det gäller fonder kan saker och ting bli lite komplicerade på grund av deras olika portföljer. Men när det gäller skuldorienterade fonder är effekten av förändrade räntor relativt tydlig. I allmänhet tenderar obligationsfonder att göra det bra när räntorna sjunker eftersom värdepappren redan finns fondens portfölj har sannolikt högre kupongräntor än nyemitterade obligationer och ökar därmed värde. Om Fed höjer räntorna kan dock obligationsfonder lida eftersom nya obligationer med högre kupongräntor drar ner värdet på äldre obligationer.

Denna regel gäller åtminstone på kort sikt. De Värdet av en investeringsfondinvestering bestäms av dess substansvärde (NAV), vilket är det totala marknadsvärdet för hela portföljen dividerat, inklusive eventuell ränta eller utdelning, med antalet utestående aktier. Eftersom NAV delvis baseras på marknadsvärdet på fondens tillgångar kan stigande räntor få en allvarlig inverkan på NAV för en obligationsfond som innehar nyligen oönskade tillgångar. Om räntorna sjunker och äldre obligationer börjar handla till en premie kan NAV hoppa avsevärt. För dem som vill ta ut fondandelar på kort sikt kan ränteförändringar vara antingen katastrofala eller härliga.

Lånets livslängd har dock mycket att göra med hur stor effekt ränteförändringar har på dess värde. Obligationer som är mycket nära löptid, till exempel inom ett år, är mycket mindre benägna att förlora eller vinna värde. Detta beror på att obligationsutgivaren vid förfallodagen måste betala hela det nominella värdet på obligationen till den som äger den. När förfallodagen närmar sig konvergerar marknadsvärdet på en obligation till dess nominella värde. Obligationer som har många år kvar till förfall, omvänt, kan påverkas kraftigt av förändrade räntor.

På grund av stabiliteten hos kortfristiga skulder, penningmarknadsfonder eller andra fonder som främst investerar i säkra, kortfristiga tillgångar som utfärdats av högvärderade regeringar eller företag är mindre sårbara för räntehärjningar flyktighet. På samma sätt kan köp-och-innehavsinvesterare som äger aktier i långfristiga obligationsfonder kunna åka ur berg- och dalbanan räntesvängningar när portföljens marknadsvärde konvergerar med dess totala nominella värde över tid. Dessutom kan obligationsfonder köpa nyare obligationer med högre ränta när äldre tillgångar mognar.

Gör stigande räntor investeringar mindre attraktiva?

Effekten av ränteförändringar är tydlig när det gäller lönsamheten för skuldorienterade fonder. Stigande räntor kan dock göra fonder och andra investeringar mindre attraktiva i allmänhet. Eftersom lånekostnaderna ökar när räntorna stiger har privatpersoner och företag mindre pengar att lägga i sina portföljer. Detta innebär att fonder har mindre kapital att arbeta med, vilket gör det svårare att generera en god avkastning. Dessutom tenderar aktiemarknaden att ta ett dopp när räntorna stiger, vilket skadar aktieägare i både enskilda aktier och aktiefonder.