Vad är en Bullet Bond?

Vad är en Bullet Bond?

En punktobligation är en skuldinvestering vars hela huvudvärde betalas med ett engångsbelopp på dess förfallodag, snarare än amorteras under dess livstid. Bulletobligationer kan inte lösas in tidigt av deras emittent, vilket innebär att de är det går inte att ringa.

Bulletobligationer utfärdade av stabila regeringar betalar vanligtvis en relativt låg ränta på grund av den försumbara risken att långivaren kommer att misslyckas med den klumpsumman. En företags bulletobligation kan behöva betala en högre ränta om företaget har en kreditvärdighet som är mindre än fantastisk.

I alla fall betalar bulletobligationer i allmänhet mindre än jämförbara callable obligationer eftersom bulletobligationen inte ger långivaren möjlighet att köpa tillbaka den om räntorna ändras.

Förstå Bullet Obligationer

Både företag och regeringar utfärdar bulletobligationer i olika löptider, från kort till lång sikt. En portfölj som består av bulletobligationer kallas i allmänhet en bulletportfölj.

En punktobligation anses i allmänhet vara mer riskfylld för dess emittent än en amorterande obligation eftersom den förpliktar emittent att betala tillbaka hela beloppet på ett enda datum snarare än i en serie mindre återbetalningar över tid.

Som ett resultat kan emittenter som är relativt nya på marknaden eller som har mindre än utmärkta kreditbetyg locka fler investerare med en amorterande obligation än med en bulletobligation.

Bulletobligationer är vanligtvis dyrare för investeraren att köpa jämfört med motsvarande kallbart band eftersom investeraren är skyddad mot ett obligationslån om räntorna sjunker.

Bullet Bonds vs. Amortera obligationer

Bullet obligationer skiljer sig från amortera obligationer i deras betalningsmetod.

Amorterade obligationer återbetalas i regelbundna, schemalagda betalningar som inkluderar både ränta och en del av kapitalet. På så sätt återbetalas lånet helt vid förfallodagen.

Däremot kan bulletobligationer kräva små, endast räntebetalningar eller inga betalningar alls, till förfallodagen. På det datumet måste hela lånet plus eventuell återstående upplupen ränta återbetalas.

Exempel på en Bullet Bond

Att prissätta en bullet obligation är enkelt. Först måste de totala betalningarna för varje period beräknas och sedan diskonteras till ett nuvärde med följande formel:

Nuvärde (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Var:

• Pmt = total betalning för perioden
• r = obligationsränta
• p = betalningsperiod

Tänk dig till exempel en obligation med ett nominellt värde på $ 1000. Avkastningen är 5%, kupongräntan är 3%och obligationen betalar kupongen två gånger per år under en period av fem år.

Med tanke på denna information finns det nio perioder för vilka en kupongbetalning på $ 15 görs, och en period (den sista) för vilken en kupongbetalning på $ 15 görs och kapitalet på $ 1000 återbetalas.

Med hjälp av formeln blir betalningarna följande:

1. Period 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14,63
2. Period 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14,28
3. Period 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13,93
4. Period 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13,59
5. Period 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13,26
6. Period 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12,93
7. Period 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12,62
8. Period 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12,31
9. Period 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12,01
10. Period 10: PV = $ 1015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792,92

Dessa 10 nuvarande värden motsvarar 912,48 dollar, vilket är obligationens pris.