Under vilka omständigheter kan en emittent lösa in en konverterbar obligation?
Den primära omständigheten under vilken en obligationsutgivare löser in kallbart band är en räntesänkning. När räntorna sjunker är det meningslöst för obligationsutgivaren att fortsätta betala högre räntor än genomsnittet till investerare när en avsättning i obligationen möjliggör inlösen före dess löptid. Efter att ha ringt högräntaobligationerna kan emittenten åter ta kapital genom att emittera nya obligationer till en lägre ränta.
A obligation är ett sätt för ett företag eller en statlig enhet att samla in pengar och för en investerare att få en garanterad avkastning. Investeraren tillhandahåller kapital till emittenten i utbyte mot en serie räntebetalningar under en bestämd löptid. Vid slutet av löptiden returnerar emittenten investerarens kapital.
Tänk till exempel på en investerare som köper en obligation på 10 000 dollar till 9% ränta med en 20-årig löptid. Först betalar han 10 000 dollar till emittenten, som den senare kan använda som kapital. Under de närmaste 20 åren får investeraren fasta betalningar på $ 900 per år, eller 9% av obligationens nominella belopp. När de 20 åren är över returnerar obligationsutgivaren investerarens 10 000 dollar.
Med en konverterbar obligation, även känd som en inlösbar obligation, är emittenten inte skyldig att göra räntebetalningar till investeraren för hela obligationens löptid. Om den vill kan den ringa in eller lösa in obligationen tidigt. Vid inlösen av obligationen måste emittenten returnera investerarens rektor betalning.
Obligationsutgivare löser in konverterbara obligationer när räntorna upplever ett stort fall. När räntorna sjunker har emittenter av konverterbara obligationer två val: De kan hålla obligationerna aktiva och betala högre räntor än marknaderna för investerare, eller så kan de lösa in obligationerna och sluta göra dessa räntor betalningar.
Återgå till obligationsexemplet ovan, om marknaden räntor sjunka från 9% till 4% efter fem år och obligationen kan återkallas, emittenten kan lösa in den, returnera investerarens 10 000 dollar och sedan ge ut obligationer till en ränta som nu är 5% lägre. Istället för att årligen göra 900 dollar i räntebetalningar på en obligation på 10 000 dollar, har emittenten nu lyxen att endast betala 400 dollar.
Många investerare undviker konverterbara obligationer just på grund av denna bestämmelse. Trots allt är obligationer populära eftersom de ger garanterad ränta under en viss period, och en uppringningsbar funktion tar bort den garantin. För att locka människor att investera i konverterbara obligationer erbjuder emittenter vanligtvis dem till en högre ränta än vad som betalas av jämförbara obligationer utan en konverterbar funktion. För att en investerare ska få högre ränta än marknaden på en obligation måste han vanligtvis betala en obligationspremie-mer än nominellt belopp för obligationen. Men konverterbara obligationer erbjuder en högre ränta medan de fortfarande är tillgängliga till nominellt värde.