Vad innebär härdning i investeringar?
Vad är härdning?
Härdning är en referens till handelsförhållanden där värdepapperspriserna stiger och flyktighet minskar på en viss finansmarknad. Även om bedömningen att en marknad hårdnar kan tillämpas i flera sammanhang, används den oftast när man hänvisar till marknaden för råvaruterminer.
Begreppet härdning kan också användas inom försäkrings- och bankindustrin för att referera till en period av strängare teckning eller utlåningsstandarder.
Viktiga takeaways
- I finansbranschen används termen ”härdning” vanligtvis för att hänvisa till en period med stigande priser och minskad volatilitet, särskilt inom råvaruhandeln.
- Begreppet härdning är också vanligt inom försäkrings- och utlåningsindustrin, där det hänvisar till tidsperioder då mer strikta försäkrings- eller utlåningsmetoder implementeras.
- Inom bank- och försäkringsbranschen observeras härdning ofta i efterdyningarna av finansiella kriser när finansinstitut är mer angelägna om att kontrollera och minska sina risker.
Hur härdning fungerar
I råvaruhandeln sägs det att en marknad "hårdnar" om priserna stiger stadigt i en tid då volatiliteten är relativt låg. För många handlare ger en marknad som hårdnar idealiska förutsättningar för handel på grund av marknadens tydligen lugna och förutsägbara karaktär vid sådana tillfällen.
Naturligtvis, för handlare som vill spekulera i stora rörelser i råvarupriser, kan en hårdnande marknad vara ett negativt tecken, eftersom den resulterande minskningen av volatiliteten kan göra att de stora rörelserna mindre sannolikt kommer att förverkligas. Detta kan vara särskilt skadligt för ägare av optionskontrakt mot de varor, vars värde i allmänhet sjunker när volatiliteten i deras underliggande tillgång minskar.
Medan härdning oftast noteras med hänvisning till handelsvillkoren för råvaruterminer, är det det används också för att hänvisa till perioder med strikta tecknings- eller utlåningsstandarder inom försäkring och bank industrier.
Hur spekulanter påverkar volatiliteten
En vanlig uppfattning är att uppkomsten av spekulanter in på råvaruterminerna har lett till en ökad prisvolatilitet på terminsavtal. Tvärtom har vissa forskare dragit slutsatsen att en tillströmning av terminshandlare och likviditet som de tar ut på marknaden, har en stabiliserande eller härdande effekt på terminspriserna.
Dessa forskare föreslår att terminsmarknaderna anses vara volatila inte på grund av prisfluktuationer, utan på grund av en hel del inflytande tillgängliga för terminshandlare. Som exempel, krav på eget kapital är i allmänhet cirka 50%, medan marginaler så låga som 5% till 10% är vanliga för terminsavtal. Under dessa omständigheter kan även små fluktuationer i pris ha en enorm inverkan på ägaren av en höglånad terminsposition.
Särskilda överväganden
När det används i försäkrings- och bankindustrin har termen härdning en annan betydelse. I dessa branscher används härdning vanligtvis för att referera till perioder med strängare tecknings- eller utlåningsstandarder. Dessa perioder uppstår ofta efter en ekonomisk chock som kreditkrisen som inträffade under 2007-2008 finanskris.
Striktare försäkrings- eller utlåningsmetoder implementeras ibland som svar på riskabla beslut från de berörda finansinstituten, till exempel optimist derivatkontrakt och subprime-låneavtal som amerikanska banker och försäkringsbolag ingick före finanskrisen 2007-2008. I efterdyningarna av denna finanskris var finansiella företag mer angelägna att återställa sina utlånings- och försäkringsstandarder på ett mer konservativt sätt.
Även om denna vändning i känslan bland finansinstitut - från riskfyllda till mer konservativa - kan hjälpa minska förekomsten av olämpliga försäkringar och för riskabla lån kan det också göra det svårt för kreditvärdigt motparter för att säkra kredit eller försäkring. Under dessa perioder av finansiell ”härdning” kommer konsumenter och marknadsaktörer ofta att klaga på att godkännandekriterier har blivit onödigt betungande.