Varför utfärdar företag 100-åriga obligationer?

Även om det är sällsynt, så utfärdar företag och regeringar obligationer med ett sekelskifte. Till exempel företag med flera miljarder dollar som Walt Disney Company (DIS) och Coca-Cola (KO) har emitterat 100-åriga obligationer tidigare. Länder som Argentina, Österrike och Mexiko har också utfärdat 100-åriga obligationer. Varför i helvete skulle en investerare köpa en 100-årig obligation-en som långt överstiger deras (och den genomsnittliga personens) medellivslängd?

Varför 100-åriga obligationer är tilltalande

Företag utfärdar obligationer med lång löptid av samma anledning som de gör många saker: Det finns en marknadsefterfrågan och målet för alla företag är att tjäna på den efterfrågan. Och när det gäller 100-åriga obligationer finns det en grupp investerare som har visat stark aptit för denna typ av skuldförpliktelser. Specifikt, säkert institutionella investerare använda 100-åriga obligationer för att förlänga deras obligationsportföljer för att uppfylla vissa durationsbaserade mål. En universitetsfond, till exempel, kan säkert finna dessa instrument tilltalande: När allt kommer omkring utbildningsinstitution kommer att finnas kvar länge, och det kommer inte att behöva använda medlen i kortsiktigt.

Å andra sidan köper vissa investerare 100-åriga obligationer delvis för att de inte förväntar sig att faktiskt vänta 100 år. Många av dessa bindningar och skuldebrev innehålla ett alternativ som låter skuldutgivaren helt eller delvis betala tillbaka skulden långt före den planerade mognad. Till exempel ska 100-årsobligationen som Disney utfärdade 1993 förfalla till 2093, men företaget kan börja återbetala obligationerna när som helst efter 30 år (2023). Investerare som gör långsiktig fastighetsplanering kan också vara intresserade av 100-åriga obligationer, som ett sätt att säkert förmedla rikedom till sina barn, barnbarn och till och med generationer därefter.

Några analytiker se efterfrågan på denna typ av långfristiga obligationer som en indikator på konsumentkänslor för ett specifikt företag. När allt kommer omkring, vem skulle köpa en 100-årig obligation från ett företag som de inte trodde skulle hålla? Till exempel, om det var särskilt stor efterfrågan på Disneys 100-åriga obligation, kan det innebära att många tror att företaget fortfarande kommer att vara kvar för att betala ut obligationen ett sekel senare.

Negativen till 100-åriga obligationer

På ett mer pessimistiskt sätt kan intresset för sekelskiftande obligationer återspegla en dyster avkastning på obligationer idag, som inträffade i mitten av 2019. Räntorna på de 30-åriga amerikanska statskassorna nådde alla tiders låga nivåer, och andra nationers obligationer hade faktiskt negativa avkastningar. Institutionella investerare som har uppdrag att generera inkomst, till exempel pensionsfonder och försäkringar företag, kan mycket väl vara beredda att gå länge-mycket länge-i sina obligationsköp, om det betyder att de kommer att få en positiv avkastning.

Dessutom är 100-åriga skuldfrågor ofta förknippade med nationer vars ekonomier är skakiga, till exempel Argentina. När ett oroligt land erbjuder sådana obligationer tyder det på att det vill förlänga den period det behöver för att betala sina massiva skulder och uppfylla sina skyldigheter.

Utöver 100-årsobligationen

Tro det inte, 1000-åriga obligationer finns också. Några få emittenter, såsom Canadian Pacific Corporation, har emitterat sådana obligationer tidigare. Det har också förekommit fall av obligationer utgivna med nr förfallodatum, vilket betyder att de fortsätter att betala kupongbetalningar för alltid.

Tidigare har den brittiska regeringen utfärdat obligationer som kallas konsoler, som gör kupongbetalningar på obestämd tid. Dessa typer av finansiella instrument brukar kallas evigheter.