Traders satsar på att Qualcomms NXP-övertagande kommer att misslyckas
(Obs: Författaren till denna grundläggande analys är en finansiell författare och portföljförvaltare. Han och hans kunder äger aktier i NXPI.)
Optionshandlare satsar på att de pågående förvärven mellan Qualcomm Inc. (QCOM) och NXP Semiconductor NV (NXPI) kommer att misslyckas, enligt öppet intresse i alternativen som löper ut den 20 juli. Affären väntar för närvarande på godkännande från kinesiska tillsynsmyndigheter, men affären verkar nu vara i fara.
Qualcomm drog sig tillbaka och lämnade in en ny anmälan till tillsynsmyndigheter den 19 april för att fortsätta undersöka sitt pågående avtal med NXP, i hopp om godkännande. En press släpp noterade också att om tillstånd inte skulle beviljas senast den 25 juli skulle Qualcomm behöva betala NXP sin överenskomna uppsägningsavgift. Optionshandlare verkar satsa hårt på att godkännandet inte sker, vilket skulle vara ett betydande slag för båda företagen.
QCOM data av YCharts
Ingen deal
Optionerna som löper ut den 20 juli visar en enorm mängd öppet intresse på säljsidan, med nästan 50 000 öppna kontrakt till $110
lösenpris, nästan 33 000 öppna kontrakt till lösenpriset 105 $ och 23 000 öppna kontrakt till lösenpriset 100 $. Med värdet av optionerna som handlas inom ett intervall på $4,5 till $10 per kontrakt, representerar det ett dollarvärde på mer än $76 miljoner, en ansenlig summa pengar. Volymen av öppet intresse har exploderat högre sedan den 11 april på 110 dollar som har stigit från cirka 4 000.(handelsvarning)
Stort slag för Qualcomm
För Qualcomm kan förlusten av NXP vara förödande på två fronter. Först måste det betala NXP en uppsägning avgift på 2 miljarder dollar. Affären kommer också att vara ett stort slag mot Qualcomms förmåga att ytterligare diversifiera och stärka sitt produktutbud och driva framtida intäkter högre. Qualcomm har sett intäkterna falla sedan toppen 2015, och förvärvet av NXP var ett sätt för Qualcomm att återuppta tillväxten. För Qualcomms aktieägare kan en misslyckad NXP-affär bli den andra stora besvikelsen 2018: Broadcom Inc.AVGO) föreslagna förvärvet av Qualcomm blockerades av Trump-administrationen, vilket fick Qualcomms aktier att sjunka med över 26 % från sina toppnoteringar 2018.
QCOM-intäkter (TTM) data av YCharts
NXP skadat på kort sikt
NXP-aktien har också drabbats. Dess aktie har fallit med nästan 16,6 % från 2018 års toppnoteringar och handlas för närvarande runt 104,5 dollar per aktie, långt under Qualcomms anskaffningspris på 127,50 dollar. Även om NXP kan fortsätta att lida på kort sikt av följderna av affären, bör företaget blomstra under de kommande åren, med tanke på dess inflytelserika position inom bilchipsektorn och närfältskommunikation.
Det finns gott om frågetecken som finns kvar i den fortsatta Qualcomm-NXP-sagan, men optionshandlare satsar på att sammanslagningen mellan dessa två företag aldrig blir klar.
Michael Kramer är grundaren av Mott Capital Management LLC, en registrerad investeringsrådgivare och förvaltaren av företagets aktivt förvaltade, länge endast tematiska tillväxtportfölj. Kramer köper och håller vanligtvis aktier under en varaktighet på tre till fem år. Klicka här för Kramers biografi och hans portföljinnehav. Information som presenteras är endast för utbildningsändamål och har inte för avsikt att göra ett erbjudande eller en uppmaning om försäljning eller köp av några specifika värdepapper, investeringar eller investeringsstrategier. Investeringar innebär risk och är inte garanterade om inget annat anges. Se till att först rådgöra med en kvalificerad finansiell rådgivare och/eller skatteexpert innan du implementerar någon strategi som diskuteras här. På begäran kommer rådgivaren att tillhandahålla en lista över alla rekommendationer som gjorts under de senaste tolv månaderna. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat.