Hur Fed kommer att påverka bankens resultat
Investerare i stora bankaktier, som föll nära björnmarknadens territorium när Federal Reserve blev duva i mars, kommer att vara tittar noga på fem nyckelindikatorer när de rapporterar Q1-resultat under de närmaste veckorna, med början på fredag med JPMorgan Chase & Co. (JPM) och Wells Fargo Corp. (WFC).
Banker som grupp förväntas redovisa en ökning med 1% i konsensusvinster för kvartalet, vilket är goda nyheter på ytan jämfört med en uppskattad nedgång för S&P 500-företag, enligt Goldman Sachs. Icke desto mindre kommer investerare att noga titta på hur mycket Feds duvpolitik, inklusive att hålla kursen höjningar, kommer att ha på räntenettomarginaler, bolånebanker och utlåning totalt sett, enligt flera berättelser i de Wall Street Journal.
Bankintäkter: 5 saker som investerare letar efter
- Räntenettomarginaler
- Bolån
- Aktiegaranti
- Utlåningstillväxt
- Ledningens ekonomiska utsikter
Källa: Bloomberg, Wall Street Journal
Marginaler är beroende av stigande kurser
Bankernas räntenettomarginaler, som stadigt har stigit i fyra år, riskerar nu att sjunka, vilket beskrivs av en
WSJ Rapportera. Marginalen för alla amerikanska banker var 3,34 % under fjärde kvartalet, en ökning från 2,95 % under första kvartalet 2015, enligt data från Federal Reserve Bank of St. Louis. "Banker behöver stigande räntor för att stödja sina räntenettomarginaler, som är en stor vinstpost och något som är noga bevakad av investerare i banksektorn", säger Patrick Healey, grundare och VD för Caliber Financial Partners.Investerare kommer också att fokusera på hypotekslån hos banker som JPMorgan och Wells Fargo. Bland de 24 bästa bankerna sjönk lönsamheten för hypotekslån med 19 % i genomsnitt under 2018 från ett år tidigare, per data från Inside Mortgage Finance.
Erbjudanden, utlåning, ekonomi
Aktiegarantierna kan också vara under press. Under Q1 drogs börsnoteringsvolymen ned av regeringens nedläggning, och M&A-aktiviteten var också relativt låg. Credit Suisse-analytiker uppskattar att aktiegarantierna sjönk med 42 %.
Ett område med goda nyheter är utlåningstillväxten, en viktig drivkraft för banker, som har varit förvånansvärt ljummet under stora delar av den ekonomiska expansionen. Fram till slutet av mars steg tillväxten i kommersiella och industriella lån med 10 %, enligt Fed-data.
Investerare kommer också att lyssna efter om bankvd: er eller annan högsta ledning ser ekonomin fortsätter att bromsa, eller om det stabiliseras efter att Fed ändrat sin policy på rädsla för en ev lågkonjunktur. "Vi är beredda på - även om vi inte förutser - en lågkonjunktur", skrev JPMorgans vd James Dimon nyligen i ett brev till aktieägarna.
Den myriad av motvindar som bankaktier möter har drivit KBW Bank Index ned mer än 13 % från dess 52-veckors högsta. Bankaktier handlas nu till en deprimerad 11,2 gånger terminsvinst, enligt Keefe, Bruyette & Woods, enligt WSJ, jämfört med femårsgenomsnittet på 14,5 gånger, vilket markerar deras största rabatt på S&P 500 sedan början 2000-talet.
Blickar framåt
För att vara säker är utsikterna för banker inte så svåra som de såg ut under stora delar av 2018. Goldman Sachs förutspår att bankvinsterna kommer att accelerera under hela året och stiga med 8 % för helåret 2019, den bästa av alla sektorer. För att den tillväxten ska ske kan ekonomin behöva förbättras dramatiskt och det kommer att kräva att nyckelbanksföretag kompenserar för de linjer som drabbats av Feds politik.