Definition efter värdering efter pengar

Vad är värdet efter pengar?

Värdering efter pengar är ett företags uppskattade värde efter att extern finansiering och/eller kapitaltillskott har lagts till balansräkning. Värdering efter pengar avser det ungefärliga marknadsvärdet som ges till en uppstart efter en finansieringsrunda från riskkapitalister eller ängelinvesterare har slutförts. Värderingar som beräknas innan dessa medel läggs till kallas värderingar före pengar. Värderingen efter pengar är lika med värdet före pengar plus mängden nytt rättvisa mottagits från externa investerare.

Förstå eftervärdering efter pengar

Investerare som riskkapitalister och ängelinvesterare använder värderingar före pengar för att bestämma hur mycket eget kapital de behöver för att byta ut mot eventuellt kapitaltillskott. Anta till exempel att ett företag har en värdering på 100 miljoner dollar före pengar. A riskkapitalist lägger 25 miljoner dollar i företaget, vilket skapar en värdering efter pengar på 125 miljoner dollar (värdet på 100 miljoner dollar före värdet plus investerarens 25 miljoner dollar). I ett mycket grundläggande scenario skulle investeraren då ha 20% andel i företaget, eftersom 25 miljoner dollar är lika med en femtedel av värdet efter 125 miljoner dollar.

Scenariot ovan förutsätter att riskkapitalisten och entreprenören är helt överens om värderingarna före och efter pengarna. I verkligheten är det mycket förhandlingar, särskilt när företag är små med relativt lite i vägen för tillgångar eller immateriella rättigheter. När privata företag växer är de bättre i stånd att diktera villkoren för sina finansieringsrunda värderingar, men inte alla företag når denna punkt.

Betydelsen av värdering efter pengar för finansieringsrundor

I efterföljande finansieringsomgångar för ett växande privat företag blir utspädning ett problem. Noggranna grundare och tidiga investerare kommer, i den mån det är möjligt, att se till att förhandla om villkor som balanserar nytt eget kapital med acceptabla utspädningsnivåer. Ytterligare aktiehöjningar kan innebära likvidationspreferenser från önskat lager. Andra typer av finansiering som teckningsoptioner, konvertibler och optioner måste beaktas, om tillämpligt, i utspädningsberäkningar.

I en ny aktiehöjning, om värderingen före pengar är större än den senaste värderingen efter pengar, kallas det en "upprunda". A "ner runda"är motsatsen när värdering före pengar är lägre än värdering efter pengar. Grundare och befintliga investerare är fint anpassade till upp och ner -scenarier. Detta beror på att finansiering i en nedåtgående runda vanligtvis resulterar i utspädning för befintliga investerare i reala termer. Som ett resultat ses finansiering i en nedgång ofta som något desperat från företagets sida. Finansiering i en uppgång är dock mindre motvillig eftersom företaget ses växa mot den framtida värdering som det kommer att hålla på den öppna marknaden när det så småningom blir offentligt.

Det finns också en situation som kallas en platt runda, där värderingen före pengarna för rundan och värdet efter den föregående rundan är ungefär lika. Som med en nedgång, föredrar riskkapitalister vanligtvis att se tecken på en ökande värdering innan de lägger in mer pengar. (För relaterad läsning, se "Förpengar vs. Efterpengar: Vad är skillnaden?")