Frontavgiftsdefinition och exempel

Vad är en frontavgift?

Frontavgiften är optionspremie betalas av en investerare vid det första köpet av en sammansatt alternativ. En sammansatt option är en där den underliggande tillgången också är ett alternativ; det är ett alternativ på ett alternativ. Frontavgiften ger investeraren rätt, men inte skyldighet, att utnyttja det ursprungliga alternativet för att få det underliggande alternativet. Om den utövas, en annan avgift som kallas "tillbaka avgift"betalas för den underliggande optionens premie. Observera att det andra alternativet kan utnyttjas för att göra en slutlig transaktion i själva den underliggande tillgången.

Till exempel kan du köpa ett sammansatt alternativ att köpa ett samtal på euro. Om du använder det sammansatta alternativet ger detta dig rätten att köpa euro till en förinställd valutakurs vid eller innan en viss tidpunkt har gått. Om du använder det andra alternativet får du euron.

Förstå Frontavgifter

Sammansatta alternativ används i situationer där det finns osäkerhet om kravet på riskreducering. Till exempel kan ett företag lämna ett bud på ett utomeuropeiskt projekt. Om det lyckas skulle projektet generera betydande intäkter i en utländsk valuta, vilket kan behöva skyddas mot valutarisk. Ett sammansatt alternativ skulle vara användbart i det här fallet, eftersom den förskottsavgift som skulle betalas skulle vara lägre än den premie som ska betalas på ett valutakontrakt i utländsk valuta. De köper ett alternativ för att köpa en valutalternativ, och sedan behöver de bara använda det ursprungliga alternativet (för att ta emot det underliggande) om det behövs och värt att göra det.

Sammansatta alternativ finns i fyra konfigurationer:

• Ring på en put, kallad CoP (CaPut), är rätten att köpa en viss säljoption.
• Ring på ett samtal, kallad CoC (CaCall), är rätten att köpa ett visst köpalternativ.
• Sätt på en put, kallad en PoP, är rätten att sälja en viss säljoption.
• Ring ett samtal, kallad PoC, är rätten att sälja ett visst köpalternativ.

Optionspremien i samband med köpet av något av dessa fyra arrangemang skulle vara frontavgiften och betalas till säljaren av den sammansatta optionen. Till exempel om och när ett samtal på en put är utövas, kommer optionsinnehavaren att köpa en put och betala premien för det alternativet som återbetalningsavgift.

Exempel på en frontavgift i en sammansatt optionshandel

Ett exempel på en frontavgift skulle vara att betala $ 6 för två call-on-a-call-avtal i Apple Inc. (AAPL). Kontrakten ger rätt att köpa AAPL 250 strejk samtal med en löptid om tre månader. Aktien handlas för närvarande på $ 225. För de två kontrakten är kostnaden 1 200 dollar (6 x 200 aktier, eftersom varje kontrakt gäller 100 aktier).

Detta är en billigare strategi när chansen att aktien stiger över $ 250 inom de närmaste tre månaderna är låg. Premien som skulle behöva betalas för de tre månaders 250 samtalen direkt skulle vara $ 27 per kontrakt eller $ 5.400 ($ 27 x 200 aktier)

Vanligtvis används inte sammansatta optioner i optioner på aktier eller aktieindex. De används mestadels i valuta eller fast inkomst marknader där företag har osäkerhet eller osäkerhet om behovet av ett options riskskydd.

En annan vanlig affärsapplikation som sammansatta alternativ används för är att häck bud på affärsprojekt som kanske accepteras eller inte.