Hur fungerar utdelningsrabattmodellen (DDM)?

Vad är modellen för utdelningsrabatt (DDM)?

Utdelningsrabattmodellen (DDM) används av investerare för att mäta värdet av a stock. Det liknar rabatterat kassaflöde (DFC) värderingsmetod; skillnaden är att DDM fokuserar på utdelning medan DCF fokuserar på kassaflöde.

För DCF värderas en investering utifrån dess framtid pengaflöde. DCF -analys bedömer värdet på ett företag idag baserat på prognoser om hur mycket pengar det kommer att generera i framtiden. En DCF -analys använder en rabatt att hitta nuvarande värde av ett lager. Om värdet beräknat genom DCF är högre än investeringens nuvarande kostnad, kommer investeraren att betrakta aktien som en möjlighet.

För DDM är framtida utdelningar värda mindre på grund av pengars tidsvärde. Investerare använder DDM för att prissätta aktier baserat på summan av framtida inkomstflöden från utdelning med hjälp av riskjusterad avkastningskrav.

Förstår du utdelningsmodellen (DDM)?

Investerare kan använda modell för utdelningsrabatt (DDM) för aktier som just har emitterats eller som handlats på andrahandsmarknaden i åratal. Det finns två omständigheter när DDM praktiskt taget inte är tillämpligt: ​​när aktien inte ger utdelning och när aktien har en ovanligt hög tillväxttakt.

Varje gemensam andel i ett företag representerar ett eget kapitalfordran på det emitterande företagets framtida kassaflöden. Investerare kan rimligen anta att nuvärdet av a stamaktier är nuvärdet av förväntade framtida kassaflöden. Det här är grundläggande förutsättningar för DCF -analys.

DDM antar att utdelning är relevanta kassaflöden. Utdelning representerar intäkter som erhållits utan förlust av tillgångar (säljer aktien för reavinster) och är jämförbara med kupongbetalningar från ett band.

Särskilda överväganden för utdelningsrabattmodellen (DDM)

Även om DDM -förespråkare tror att alla företag förr eller senare kommer att betala utdelning på sina stamaktier, är modellen mycket svårare att använda utan en jämförbar utdelningshistorik.

Formeln för användning av DDM är vanligast när det utfärdande företaget har en historik över utdelning. Det är otroligt svårt att förutse när och i vilken utsträckning ett icke-utdelningsbetalande företag kommer att börja dela ut utdelning till aktieägarna.

Kontrollerande aktieägare har en mycket starkare känsla av kontroll över andra former av kassaflöde så att DCF -metoden kan vara mer lämplig för dem.

En aktie som växer för snabbt kommer att förvränga det grundläggande Gordon-tillväxt DDM -formel, möjligen till och med skapa en negativ nämnare och får ett aktiens värde att läsa negativt. Andra DDM -metoder kan hjälpa till att mildra detta problem.