Vad händer med räntor under en lågkonjunktur?
Räntor spela en nyckelroll i ekonomin och i processen ekonomiska cykeln av expansion och lågkonjunktur. Marknadsräntor är resultatet av samspelet mellan tillgång och efterfrågan på kredit. De representerar både priset på likviditet för företag och preferenser för nuvarande kontra framtida konsumtion av konsumenter och sparare, och så utgör de en viktig länk mellan papperets finansiering och hushållens verkliga ekonomiska intressen och individer.
Som sådan är räntor också ett primärt orosområde för ekonomiska beslutsfattare och centralbanker - både i allmänhet och särskilt under utmanande ekonomiska tider.
Det som händer med räntorna under lågkonjunkturer är en produkt av samspelet mellan alla dessa krafter, grupper och institutioner. Hur detta fungerar i en given lågkonjunktur beror på mål, val och handlingar för dessa spelare. I modern tid, med centralbank och fiat pengar som de universella normerna sjunker räntorna vanligtvis under lågkonjunkturer på grund av massiv expansiv penningpolitik.
Viktiga takeaways
- Räntor är en viktig länk i ekonomin mellan investerare och sparare, samt finans och verklig ekonomisk aktivitet.
- Marknader för likvid kredit fungerar precis som andra typer av marknader, enligt lagarna om utbud och efterfrågan.
- När en ekonomi går in i en lågkonjunktur ökar efterfrågan på likviditet medan tillgången på kredit minskar, vilket normalt förväntas resultera i en höjning av räntorna.
- En centralbank kan använda penningpolitiken för att motverka de normala krafterna i utbud och efterfrågan för att sänka räntorna, varför vi ser fallande räntor under lågkonjunkturer.
Tillgång och efterfrågan
Marknadsräntor bestäms av utbud och efterfrågan på lånbara medel. Företag efterfrågar kreditera för att finansiera nya investeringar och pågående verksamhet. Konsumenterna kräver också kredit för nya inköp och för att finansiera sina utgifter mot sina inkomst på en roterande grund. Dessa medel kan tillhandahållas genom hushållssparande eller ny kredit skapad av banker. Marknaden för lånbara medel beter sig på många sätt som alla andra marknadsföra där förändringar i utbud och efterfrågan förändrar priset - i detta fall räntan.
Kreditkrisen
En lågkonjunktur börjar vanligtvis präglas av en kreditkris - en ökning av efterfrågan på lån men en minskning av lånevilligheten.
I början av en lågkonjunktur, det finns en ökning av efterfrågan på likviditet- vanligtvis över hela linjen. Företag förlitar sig på kredit för att täcka sin verksamhet inför minskad försäljning, konsumenterna springer upp kreditkort eller andra kreditkällor för att kompensera för inkomstförlusten. Det är en minskning av utbudet samtidigt, eftersom bankerna begränsar utlåningen. De gör detta för att öka reserverna som ett sätt att täcka förluster på lån standardvärden och när hushållen drar ner besparingar för att täcka levnadskostnader när deras jobb och andra inkomster torkar.
Precis som alla varor på en marknad, stiger priserna kraftigt när efterfrågan ökar och utbudet minskar. Så den normala förväntningen skulle vara att räntorna stiger när lågkonjunkturen börjar.
Centralbankens roll
En centralbank, som U.S. Federal Reserve, har förmågan att påverka räntorna genom att köpa och sälja skuldinstrument och öka eller minska tillgången på kredit i ekonomin. Under en lågkonjunktur försöker Fed vanligtvis pressa ned räntorna för att rädda låntagare - särskilt banker - och stimulera ekonomi genom att öka tillgången på tillgänglig kredit.
Fed köper obligationer, vanligtvis USA Statsobligationer eller liknande högkvalitativa lågriskobligationer. Därigenom injicerar den en motsvarande mängd av nya reserver i banksystemet, som förser bankerna med ny likviditet och direkt sänker ränta på federala medel—Hastigheten med vilken banker lånar varandra pengar för att möta omedelbara likviditetsbehov. Detta leder i sin tur till en tillströmning av ny utlåning, vilket sänker räntorna och ger företag och privatpersoner de lån de behöver för att finansiera inköp och fortsätta normal verksamhet.
Den federala fondräntan - räntan som finansinstituten betalar för lån över natten - har en direkt inverkan på huvudräntan, vilket är den ränta som banker tar ut sina bästa kunder.
Slutresultatet är att centralbankens expansion av tillgången på kredit motverkar marknadskrafterna för utbud och efterfrågan, och räntor för företag och konsumenter sjunker under lågkonjunkturen. Även om den nyskapade krediten förlänger en livlina till skuldberoende företag och låntagare, har den också andra effekter.
Penningpolitik, räntor och realekonomi
Centralbankens penningpolitik är ett försök att göra en slutkörning kring utbud och efterfrågan, men som med annan statlig politik har det oavsiktliga konsekvenser.
För det första avskräcker de lägre marknadsräntorna sparande, skadar sparare som nu får en lägre avkastning i utbyte mot att avstå från sin egen konsumtion för tillfället. För det andra, eftersom detta innebär att mindre besparingar uppstår, realiseras inte de återförsäljningsresurser som sparas för investeringar under normala förhållanden.
Centralbankens nyskapade kredit uppmuntrar båda företag att använda fler resurser i sina investeringsprojekt och konsumenter för att samtidigt konsumera fler resurser. På sikt kan detta orsaka ytterligare problem i ekonomin som inflation. Det kan till och med så fröna för en framtida lågkonjunktur.