Definition av moralisk skyldighet

Vad är Moral Obligation Bond?

En moralisk förpliktelse är skattefri intäktsobligation utfärdad av en kommun eller liknande statligt organ, som bär med sig ett moraliskt, men inte lagligt, åtagande att undvika som standard på betalningar, även det innebär att man anslår medel från andra håll.

Förståelse för moralisk skyldighet

En moralisk skyldighet ger inte bara investerare

skattebefrielse fördelar som finns i en kommunalt band, men ger också ett ytterligare moraliskt löfte om att skydda långivare mot fallissemang. Detta har trovärdighet eftersom det utfärdande organets åtagande stöds av en reservfond som upprättats för att täcka eventuella kostnader för skuldservice som regeringen kanske inte kan göra. Så även om de inte är den juridiska skyldigheten att undvika fallissemang, hänger det moraliska tvingandet över hos investerare.

En kommunal myndighet får utfärda skulder i form av obligationer att skaffa kapital för att finansiera projekt. De två typerna av kommunala obligationer är allmänna förpliktelser (GO) och intäktsobligationer. De intressera betalning och rektor återbetalning av en allmän förpliktelse (GO) -finansiering finansieras från staten eller kommunens finansiella kassa. Dessa bindningar backas upp av full tro och kredit av kommunstyrelsen som kan ha befogenhet att höja skatterna för att fullgöra sina betalningsskyldigheter på GO -obligationen. Å andra sidan stöds betalningsförpliktelser på en intäktsobligation av den beräknade intäktsströmmen för det projekt som obligationen utfärdades för. En form av intäktsobligationer är den moraliska förpliktelsen.

En moralisk förpliktelse säkras genom ett icke-bindande avtal som gör det möjligt för den utfärdande regeringen att använda lämpliga medel (anslag) för att kompensera för eventuella brister i medel som behövs för att betala skulden. Denna extra säkerhet från regeringen är endast moraliskt - och inte juridiskt - bindande. Löftet anses dock allmänt vara lika trovärdigt som ett juridiskt bindande löfte eftersom den utfärdande regeringen skulle möta negativa kreditvärdighet effekter om den inte uppfyller löftet. Således har det kommunala organet stort incitament att göra gott om sina ränteförpliktelser för att undvika fallissemang.

Till exempel utfärdas en obligation för att finansiera byggandet av en flygplats i en storstad. Intäkterna från flygplatsen är den inkomstkälla som anges för att betala obligationen och betala tillbaka kapitalet när obligationen förfaller. Men om intäkterna från flygplatstjänster understiger det belopp som krävs för att uppfylla kommunens räntebetalningar kan emittenten inte höja skatten på sina invånare för att kompensera för detta underskott. Med en moralisk förpliktelse är emittenten skyldig att samarbeta för att söka andra finansieringsvägar i andra för att göra sina räntor och huvudbetalningar till investerare.

Eftersom moraliska förpliktelser inte är säkrade av emittentens fulla tro och kredit, står obligationsinnehavarna inför risken att förlora alla sina investeringar om emittenten misslyckas med sina betalningar. På grund av den högre risken har dessa obligationer vanligtvis en högre avkastning än allmänna obligationer för att kompensera för den extra risken. Förutom den högre avkastningen som är intjänade, är ränteintäkter från moraliska obligationer undantagna från federala skatter och de flesta statliga skatter om investeraren bor i staten eller kommunen som utfärdar skuld.