Definition av nettofria reserver
Vad är nettofria reserver?
Netto fria reserver var en sida av en statistik som (fram till 2013) publicerades i veckovis Federal Reserve -data som visar skillnaden mellan de överskottsreserver bankerna innehöll på konto hos Fed och de likvida reserver bankerna hade lånat av Fed.När denna skillnad (överskott reserver - upplåning) var ett positivt tal innebar det att det var en helhet banksystemet var på netto med mer överskottsreserver vid Fed än det lånade från Fed.
Viktiga takeaways
- De fria nettoreserverna var en del av en dataserie som tidigare publicerats av Federal Reserve som anger graden av stress i banksystemet.
- Efter finanskrisen 2008 ökade de fria nettoreserverna i takt med att Fed: s penningpolitik förändrades.
- Sedan dess har denna statistikserie blivit mindre meningsfull som en indikator på ekonomisk stress och publiceras inte längre.
Förstå nettolånade reserver
Tidigare var insättningsbankerna skyldiga att alltid ha ett visst antal reserver till hands, kontant eller insättningar på deras regionala avdelning i Federal Reserve. Varje belopp som överstiger detta minimum var i själva verket ett kortfristigt lån till Fed i samma mening som bankinsättningar som konsumenter och företag har på sina bankkonton är ett kortfristigt lån till Bank.
Å andra sidan, om bankerna inte hade tillräckligt med likvida reserver för att uppfylla minimi (eller andra likviditetsbehov), kunde de låna direkt från Federal Reserve, i sin funktion som långivare-av-sista-utväg, genom rabattfönstret.
Skillnaden mellan dessa två belopp (mängden överskjutande reserver som innehas av banker och den totala upplåningen från Fed låneprogram) skulle på något sätt indikera om bankerna var på nettolån till eller lån från Federal Reserve Systemet. När de totala överskottsreserverna översteg den totala rabattfönstret för alla banker, skulle denna skillnad vara nettopositiv och kallades ”nettofria reserver” eftersom bankerna på nätet levererade mer tillgängliga reserver än de krävde låna. I den omvända situationen, när bankerna lånade mer från Fed än de totala överskottsreserverna de innehade, skulle antalet vara negativt och kallades "nettolånade reserver".
Under tider av ekonomisk styrka skulle banksystemet ha gott om reserver för att tillgodose deras likviditetsbehov och inlösen krav, och färre banker skulle behöva använda backstop -lån från Fed: s rabattfönster för att möta deras marknad skyldigheter. Detta skulle leda till fria nettoreserver när rabattupplåningen sjönk och överskott av bankreserver förblev rikligt. Nettofria reserver kan således indikera en lätt kreditmiljö i förhållande till efterfrågan på lån och räntor.
Finanskris och uppkomsten av överflödiga reserver
Som svar på finanskrisen 2008 och efterföljande stora lågkonjunktur började Fed för första gången betala räntor till bankerna på deras överskott som innehas av Fed.Detta gav bankerna ett incitament att hålla (och ta emot räntebetalningar för) mer överskottsreserver, särskilt med tanke på den extrema risknivån och osäkerheten när det gäller att låna ut till marknaden. Samtidigt, på grund av de enorma injektioner av reserver som Fed ägnade sig åt genom sina olika nya kreditfaciliteter och kvantitativa lättnader, var bankerna överfulla av nya reserver.
Som ett resultat exploderade överskottsreserven hösten 2008, vilket snabbt översteg den totala rabattupplåningen med hundratals miljarder, och sedan biljoner dollar, vilket resulterar i oöverträffade nettofritt reserver. Under de påföljande åren kvarstod denna situation och skapade en miljö där överflödiga reserver var normen och rutinmässigt långt översteg Fed: s rabattfönster. Att mäta upplånade nettofria eller nettofria reserver blev mindre användbart som en indikator på stress i med tanke på den nya penningpolitiska miljön och insamlingen av denna statistik slutade i 2013.