Определение на оферта за преследване на коне
Какво представлява офертата за кон на преследване?
Оферта за преследване е първоначална оферта за активите на a фалирал търговско дружество. Компанията в несъстоятелност ще избере предприятие от група участници, които ще направят първата оферта за останалите активи на фирмата. Преследващият кон задава ниската оферта, така че другите участници да не могат да подценяват покупната цена. Терминът „кон за преследване“ произхожда от ловец, който се опитва да се скрие зад истински или фалшив кон.
Ключови извадки
- Офертата за преследване е първоначална оферта за активите на фалирала компания, определяща ниската офертна лента, така че другите участници да не могат да подценят покупната цена.
- Други купувачи могат да подават конкурентни оферти след офертата за преследване.
- Кандидатът, който преследва кон, има различни стимули, като възстановяване на разходи и такси за раздяла.
Как работи офертата за кон на преследване
Методът за наддаване на кон на преследване позволява a разстроен компанията да избягва получаването на ниски оферти, тъй като продава крайните си активи. След като кандидатът за кон на преследване направи своята оферта, други потенциални купувачи могат да подадат конкурентни оферти за активите на компанията.
Чрез определяне на долния край на диапазона на наддаване, фалиралата компания се надява да реализира по -висока печалба от своята активи. Производството по несъстоятелност е публично. Публичният характер позволява разкриването на повече информация за сделката и купувача, отколкото тази, която би била налична при частна сделка.
Кандидатите за преследване обикновено могат да преговарят кои конкретни активи и пасиви се надяват да придобият.
Предимства и недостатъци на оферта за преследване на коне
Тъй като конът за преследване е началната оферта за активите или компанията, фалиралата компания обикновено награждава кандидата за преследване с няколко стимула. Стимулите включват възстановяване на разходи, такси за раздялаи изключителност за определен период.
Кандидатът, преследващ кон, получава ползи за усилията си. Той може да договори условията на покупката и може да избере кои активи и пасиви желае да придобие. Най-важното е, че кандидатът за преследване може да договори опции за наддаване, които обезкуражават конкурентите да наддават.
Кандидатът, преследващ кон, ще положи големи усилия, за да спечели предимствата да бъде първият участник. Тъй като това е началната оферта, кандидатът за кон на преследване трябва да се представи due diligence (DD) при определяне на неговата офертна цена и справедливата стойност на останалите активи. Кандидатът за преследване трябва да инвестира време и ресурси, за да направи това проучване. Остава рискът обаче, че дори и с надлежна проверка, ценовата оферта може да бъде повече от стойността на активите.
Освен това има риск, свързан с това, че офертата на дебнещия кон е публична. Друга страна може просто да подготви и подаде малко по -висока оферта. По този начин втората компания се възползва от дължимата грижа на коня за преследване. Освен това кандидатът за кон на преследване може да прекара доста време в договаряне на условията на сделката, което допълнително ще повиши режийни разходи.
Пример за кон за преследване
Valeant Pharmaceuticals International Inc. (NYSE: VRX) пусна оферта за някои активи на фалиралия Dendreon. Първоначалната оферта беше 296 милиона долара в брой на 29 януари 2015 г. Въпреки това, поради други конкурентни оферти, цената се повиши до 400 милиона долара една седмица по -късно.
На заседание по несъстоятелност съдът официално одобри ролята на Valeant като участник в търга на кон. Компанията има право да получи такса за разпадане и възстановяване на разходи, ако офертата й е неуспешна. Съдът също така определи краен срок за допълнителни оферти. В крайна сметка съдията по несъстоятелността одобри продажбата на Valeant за 495 милиона долара, с нова сделка, включваща други активи.