Определение на разходите за дългове на агенцията

Каква е цената на дълга на агенцията?

Агентската цена на дълга е конфликт на интереси между акционери и длъжници или кредитори на фирма въз основа на решенията, взети от ръководството. Агентските разходи по дълга биха били конкретно действията, предприети от притежателите на дългове при ограничаване на това, което ръководството може да направи със своя капитал, ако смятат, че ръководството благоприятства действия, които биха помогнали на акционерите вместо на притежателите на дългове.

Агентската цена на дълга често се съчетава с агенционната цена на собствения капитал, което е конфликт на интереси, който възниква между ръководството на акционерите.

Как работи агенционната цена на дълга

Публичните компании са сложни машини, които имат различни играчи. Всички тези играчи са обединени в това, че искат бизнесът да успее, но някои действия водят до това, че определени играчи се възползват повече, което създава конфликт на интереси.

Например, мениджърите може да искат да се ангажират с рискови действия, които се надяват да бъдат от полза за акционерите, които се стремят към висока стойност норма на възвръщаемост. Притежателите на дългове, които обикновено се интересуват от по -безопасна инвестиция, може да поискат да наложат ограничения върху използването на парите си, за да намалят риска. The разходи в резултат на тези конфликти са известни като агентска цена на дълга.

С мениджърите, които контролират парите си, шансовете, че има проблеми с главен агент за притежателите на дългове са доста високи. Изпълнение на дълга завети позволява на кредиторите да се защитят от кредитополучатели, които не изпълняват задълженията си поради финансови действия, вредни за тях самите или за бизнеса.

Заветите често се представят като ключови финансови коефициенти, които трябва да се поддържат, като максимум съотношение дълг към актив. Те могат да покрият оборотни средства нива или дори задържане на ключови служители. Ако даден договор е нарушен, заемодателят обикновено има право да оттегли задължението за дълг от заемополучателя.

Съществуват редица разпоредби и закони, които определят отношенията между главницата (притежателя на дълга) и агента (ръководството), насочени към свеждане до минимум на последиците от конфликта на интереси.

Агентска цена на дълга срещу Агентска цена на собствения капитал

Агентската цена на собствения капитал се отнася до конфликта на интереси, който възниква между ръководството и акционерите. Когато ръководството взема решения, които може да не са в най -добрия интерес на фирмата и това акционерите разглеждат като действие, което няма да увеличи стойността на техните акции, разходите на агенцията е възникнал собствен капитал.

Например, ръководството може да вярва, че a сливане би било най -добрата крачка напред за бизнеса, докато акционерите виждат, че сливането няма да помогне за разрастването на бизнеса, а парите, изразходвани за сливането, биха могли да се използват по -добре при изплащане дивиденти и инвестиране в други области.

Разходите, свързани със спирането на сливането, като например лобиране, биха били агентурните разходи за собствен капитал.

Минимизиране на разходите на агенцията

Предприемането на стъпки за стимулиране на агент да действа в най -добрия интерес на принципала може допълнително да помогне за намаляване на проблемите около разходите на агенцията. Например, компенсация въз основа на резултатите, като например споделяне на печалба или опции за акции, или дори различни непарични стимули, могат успешно да мотивират ръководството да действа по-добре в най-добрия интерес на принципалите.

Опциите за акции обаче биха съгласували управлението с акционерите, а не с притежателите на облигации, което би намалило разходите за собствения капитал на агенцията, но би увеличило разходите на агенцията за дълга.

Някои начини да се гарантира, че разходите на агенцията за собствен капитал и дълг са намалени, включват следното: гарантиране, че ръководството и бизнесът се придържат към планирането на бюджета, точно счетоводство, прилагане на лимити за бизнес разходи, като например при пътуване, и програми за повишаване на удовлетвореността на служителите, което би намалило разходите, свързани със служителя оборот.