Разбиране на извънбалансовото финансиране

Забалансово (OBS) финансиране е счетоводна практика, при която едно дружество не включва задължение върху него баланса. Използва се за въздействие върху нивото на компанията дълг и отговорност. Практиката се очернява от някои, откакто е разкрита като ключова стратегия на злополучния енергиен гигант Enron.

Примери

Общи форми на извънбалансово финансиране включват оперативен лизинг и партньорства. Оперативният лизинг е широко използван, въпреки че счетоводните правила са затегнати, за да се намали употребата.Фирма може да наеме или отдаване под наем част от оборудването и след това закупете оборудването в края на лизинговия период за минимална сума пари, или може да закупи оборудването направо.

И в двата случая една компания в крайна сметка ще притежава оборудването или сградата. Ако компанията избере оперативен лизинг, тя отчита само разходите за наем на оборудването и не включва актива в баланса. Ако компанията закупи оборудването или сградата, тя записва актива (оборудването) и пасива (

покупна цена). Използвайки оперативния лизинг, компанията отчита само разходите за наем, което е значително по -малко от цялата покупна цена и води до по -чист баланс.

Партньорства са други често срещани OBS финансиране, а Enron скри пасивите си, като създаде партньорства.Когато една компания участва в партньорство, дори ако компанията има контролен интерес, не е задължително отново да показва задълженията на партньорството в баланса си, което води до по -чист баланс.

Тези два примера за споразумения за финансиране на OBS илюстрират защо компаниите могат да използват OBS за намаляване на задълженията си в баланса, за да изглеждат по -привлекателни за инвеститорите. Проблемът, с който инвеститорите се сблъскват, когато анализират този на една компания финансови отчети е, че много от тези споразумения за финансиране на OBS не се изисква да бъдат оповестявани или имат частично оповестяване. Тези оповестявания не отразяват адекватно общия дълг на компанията. Още по -объркващо е, че тези договорености за финансиране са допустими съгласно настоящите счетоводни правила, въпреки че някои правила уреждат как могат да бъдат използвани. Поради липсата на пълно разкриване, инвеститорите трябва да определят достойнството на отчетените отчети преди инвестирането, като разбират всички договорености за OBS.

Защо финансирането на OBS е толкова привлекателно?

Финансирането на OBS е привлекателно за всички компании, но особено за тези, които вече са силно заложени. За компания, която има висок дълг към собствен капитал, увеличаването на дълга му може да бъде проблематично по няколко причини.

Първо, за компании, които вече имат високи нива на дълг, заемите с повече пари обикновено са по -скъпи, отколкото за компании с малък дълг, тъй като лихвите, начислени от заемодател е по -висока. Второ, заемите могат да увеличат тези на компанията коефициенти на ливъридж което води до нарушаване на споразумения (наречени завети) между кредитополучателя и заемодателя.

Трето, партньорствата, като тези за научноизследователска и развойна дейност, са привлекателни за компаниите, защото НИРД е скъпо и може да има дълъг хоризонт преди завършването. Счетоводните ползи от партньорствата са много. Например счетоводството за партньорство за научноизследователска и развойна дейност позволява на компанията да добави минимална отговорност към баланса си, докато провежда изследването. Това е от полза, тъй като по време на изследователския процес няма актив с висока стойност, който да помогне за компенсиране на голямото задължение. Това е особено вярно във фармацевтичната индустрия, където R&D за нови лекарства отнема много години за завършване.

И накрая, финансирането от OBS често може да създаде ликвидност за компания. Например, ако една компания използва оперативен лизинг, капиталът не е обвързан с покупката на оборудването, тъй като се изплащат само разходите за наем.

Как финансирането от OBS влияе на инвеститорите

Финансовите коефициенти се използват за анализ на финансовото състояние на компанията. Финансирането от OBS влияе върху коефициентите на ливъридж като съотношение на дълга, общ коефициент, използван за определяне дали нивото на дълга е твърде високо в сравнение с активите на компанията. Друг коефициент на ливъридж е може би най-често срещаният дълг към собствен капитал, тъй като разглежда способността на компанията да финансира операциите си в дългосрочен план, като използва акционерите собствен капитал вместо дълг. Съотношението дълг / собствен капитал не включва краткосрочен дълг използвани в ежедневните операции на компанията за по-точно изобразяване на финансовата сила на компанията.

В допълнение към коефициентите на дълга, други ситуации на финансиране на OBS включват коефициенти на оперативен лизинг и коефициенти на ликвидност при възвръщаемост при продажба. Продажбата с обратен лизинг е ситуация, при която една компания продава голям актив, обикновено a дълготраен актив като сграда или голямо капитално оборудване и след това я отдава под наем от купувача. Договорите за обратно наемане на продажба увеличават ликвидността, тъй като показват голям приток на пари след продажбата и малък номинален паричен отток за резервиране на наемни разходи вместо покупка на капитал. Това значително намалява нивото на паричните потоци, така че коефициентите на ликвидност също са засегнати.

Текущи активи да се текущи пасиви е често срещано явление коефициент на ликвидност използвани за оценка на способността на компанията да изпълнява своите краткосрочни задължения. Колкото по -висок е коефициентът, толкова по -добра е възможността за покриване на текущи задължения. Паричните потоци от продажбата увеличават текущите активи, което прави коефициента на ликвидност по -благоприятен.

Долния ред

Споразуменията за финансиране на OBS са дискреционни и въпреки че са допустими съгласно счетоводни стандарти, някои правила определят как могат да се използват.Въпреки тези правила, които са минимални, използването усложнява способността на инвеститорите да анализират критично финансовото състояние на компанията. Инвеститорите трябва прочетете пълния финансов отчет, като 10Ks, и потърсете ключови думи, които могат да сигнализират за използването на финансиране от OBS. Някои от тези ключови думи включват партньорства, разходи за наем или лизинг, а инвеститорите трябва да бъдат критични към тяхната целесъобразност.

Анализът на тези документи е важен, тъй като счетоводните стандарти изискват някои оповестявания, като например оперативен лизинг, в бележките под линия. Инвеститорите трябва винаги да се свързват с ръководството на компанията, за да изяснят дали се използват споразумения за финансиране на OBS и до каква степен те засягат истинските задължения на компанията. Пълното разбиране за финансовото състояние на компанията днес и в бъдеще е от ключово значение за вземането на информирано и разумно инвестиционно решение.