Оценка на риска и ефективността на хедж фондовете

Хедж фондовете се превърнаха в гореща тема през последните десетилетия, тъй като броят на фондовете нараства експоненциално, като същевременно получава повишено медийно внимание и привлича милиарди инвестиционни долари. Въпреки че повечето хора имат основно разбиране за това какво представляват, много инвеститори не са запознати с основните типове хедж фондовете и техните непрозрачни рискове.

Видове фондове

Докато вселената на хедж фондовете е широка и често фондовете могат да се поберат в няколко категории, фондовете са

в общи линии класифициран като акционерно ориентиран или фиксиран доход.

Извън това основно определение, средствата могат да бъдат разделени на произволен брой подкатегории, в зависимост от техните инвестиционни стратегии. Някои често срещани видове фондове включват:

1. Дълго-къси средства: Фондове, които заемат както дълги, така и къси позиции в ценни книжа с надеждата да използват превъзходни стратегии за събиране на акции, за да надминат общия пазар.
2. Пазарно-неутрални фондове: Подтип на дълго-къс фонд, при който мениджърите на фондове се опитват жив плет срещу общите пазарни движения (по този начин името).
3. Финансирани от събития: Опит за улавяне на печалби от събития на пазара, като сливания, природни бедствия или политически сътресения.
4. Макрофондове: Средства, които вземат насочени залози на пазара като цяло, дълги или къси, въз основа на изследванията и философията на фонда.
5. Фондове на фондове: Хедж фондове, които притежават диверсифициран портфейл от инвестиции в други хедж фондове.

Независимо от вида на хедж фонда, съществуват множество универсални рискове, които по принцип всеки инвеститор във фонд трябва да вземе под внимание.

Рискове от хедж фондове

Въпреки че всеки тип фонд може да има различен набор от рискове, които инвеститорите му да вземат предвид, има три основни типа рискове, които се споделят от цялата индустрия на хедж фондовете.

Инвестиционен риск

Най -големият и очевиден риск е рискът инвеститорите да загубят част или цялата си инвестиция. Ключово качество на инвестиционния риск от хедж фондове е виртуалният пейзаж от дивия запад на индустрията на хедж фондовете (въпреки че бяха постигнати успехи след финансовата криза през 2008 г.). В по -голямата си част управителите на фондове имат свобода да управляват инвестиционните решения, които вземат в преследването си алфа с техните портфейли. За разлика от много други видове институции, хедж фондовете не са регулирани. Докато фондът може да бъде маркиран като глобален фонд за син капитал, и в повечето отношения би се считал за сравнително „безопасни“ инвестиции в хедж фондове, стратегиите, прилагани от управлението на фондове, като например използването на прекомерно ливъридж, може да създаде нива на инвестиционен риск, които не се очакват от инвеститорите.

Някои специфични видове инвестиционен риск включват:

• Style Drift:Стилът се отклонява, когато мениджър се отклони от заявената цел или стратегия на фонда да влезе в горещ сектор или да избегне спад на пазара. Въпреки че това може да звучи като добро управление на парите, причината за инвестицията на първо място във фонда се дължи на заявения опит на мениджъра в определен сектор/стратегия/и т.н., така че изоставянето на силата му вероятно не е най -доброто за инвеститорите интереси.
• Общ пазарен риск:Както фондовете, така и фондовете с фиксиран доход, и цялостното насочване на пазарите на акции, могат да играят голяма роля за възвръщаемостта на фонда. За акционерните фондове, въпреки че много от тях могат да претендират, че са пазарно неутрални или имат нула бета, на практика е много трудно да се постигне такъв баланс, тъй като пазарите на акции могат да се движат много бързо в двете посоки - особено надолу. По време на кризи корелациите отиват до една, така че дори и най -разнообразното портфолио няма да бъде в безопасност от пазарен срив. Разширяване кредитни спредове са най-голямата заплаха за изпълнението на фондовете с фиксиран доход. Тъй като повечето фондове с фиксиран доход заемат дълги позиции в корпоративни облигации и къси позиции в сравними хазната, неблагоприятните икономически движения могат да причинят едновременното увеличаване на корпоративната доходност, докато Доходност на хазната спад, като по този начин разширява спредовете между позициите и влошава представянето на фондовете.
• Ливъридж: Използването на ливъридж в индустрията на хедж фондовете е ежедневие, тъй като интелигентната позиция с ливъридж може да увеличи печалбите. Но както всички знаем, лостът е нож с две остриета и дори малко движение в грешна посока може да постави голяма промяна в доходността на фонда, особено тези фондове, които спекулират силно със стоки и валути.

Риск от измами

Рискът от измама е по -разпространено в индустрията на хедж фондовете в сравнение с взаимни фондове, поради липсата на регулация за първите. Хедж фондовете не са изправени пред същите строги стандарти за отчитане като другите фондове и следователно рискът от неетично поведение от страна на фонда и неговите служители се увеличава. Има многобройни медийни съобщения за мениджъри на хедж фондове, които са натрупали инвеститори от огромни суми пари, за да водят пищен начин на живот или да прикрият постоянните загуби за фонда. Познаването на вашия мениджър на хедж фондове и информираността за литературата, предоставена ви от фонда, са ключът към защитата ви от инвестиционни измами.

Оперативен риск

И накрая, операционен риск се отнася до недостатъците на политиките, процедурите и дейностите на хедж фонд и неговите служители. Например, доста често хедж фондовете се занимават с без рецепта пазар, където позициите могат да бъдат съобразени с нуждите на участващите страни. Най -големият проблем с извънборсовите ценни книжа е в тяхната постоянна оценка, тъй като те не се търгуват публично и много неликвидни. Този въпрос излезе наяве в ранните етапи на кредитната криза през 2008 г., когато, изглежда, две институции не успяха да оценят точно ипотеките и обезпечени с активи ценни книжа които бяха наводнили пазара в началото на 2000 -те. Самата природа на индустрията на хедж фондовете създава оперативна неефективност, а оттам и оперативни рискове.

Долния ред

Като можете да разпознаете типа хедж фонд заедно със стратегията му, трябва да можете да идентифицирате потенциалните рискове, свързани с фонда. Ясно е, че индустрията на хедж фондовете само ще продължи да расте и като имате ясно разбиране за това какви ходове индустрията ще ви постави в позиция на сила за напред.