Определение на залог за чисти приходи

Какво представлява залогът на нетните приходи?

Залог за нетни приходи изисква издателят на a общинска облигация да използва генерираните приходи за обслужване на дълговите разходи (лихви и главница плащания) веднага след удовлетворяване на разходите за поддръжка и експлоатация.

Разбиране на обещанието за нетните приходи

"Нетната" част от залога за нетни приходи се отнася до размера на приходите, останали след удовлетворяване на всички необходими разходи (приходи минус разходи). След като това бъде направено,

издател трябва да използва останалите приходи, за да почете периодичното плащане на лихвата и главницата на общинската облигация, преди да ги използва за други цели.

Залозите за чисти приходи са включени в споразуменията за общински облигации, за да направят емисиите по -малко рискови за потенциалните притежатели на облигации. Намерението е емитентът да използва приходите от финансирания проект, за да плати първо дългови услуги, като по този начин намалява риска от по подразбиране. В резултат на това облигациите с обещания за нетни приходи често са по -високи кредитни рейтинги от тези, които не го правят.

Специални съображения

Видове общински облигации

Има два основни типа общински облигации.

1. Облигации с общо задължение (GO) спечелете сигурност от кредитния и данъчен орган на юрисдикцията. Те имат основание в убеждението, че издаващата община ще може да погасява задълженията си единствено чрез данъци.
2. Приходни облигации имат сигурност в печалбите, получени от пътни такси, такси или наеми от съоръжението, построено с емисията на облигацията. Залогът за нетни приходи е начин за регулиране на приоритета за изплащане на облигации с приходи и те оказват влияние върху потока от средства за емитента на облигациите.

Графикът на разходите и заинтересованите страни дава приоритет на използването на плащания от средствата, събрани по проект за обществени работи, финансиран от облигации.

Залог на нетните приходи vs. Залог за брутни приходи

В залог за брутни приходи, плащането на обслужване на дълга се извършва преди плащането на оперативните и поддръжките. Този приоритет на плащане повишава обслужването на дълга по -високо от това на залога за нетни приходи. Това обаче не е непременно предпочитано от притежателите на облигации. Притежателите на облигации може да искат финансираното съоръжение да се поддържа в добро състояние, така че хората да продължат да го използват (и то продължава да генерира приходи). В този случай залогът за нетни приходи може да бъде най -добрата система.

Заложени приходи - парите, задължени за плащането на обслужване на дълга и за извършване на други депозити изисквани от облигационния договор - и потокът от средства са от решаващо значение при анализа на приходите облигации. Анализаторите на общински облигации вземат предвид тези фактори, когато разглеждат финансовата жизнеспособност на проектите.

Пример за залог на нетните приходи

Публичните проекти, финансирани от облигации за приходи, които могат да включват обещания за нетни приходи, включват летища, университети, мостове, водоснабдителни и канализационни съоръжения, болници и субсидирани жилища.

Да предположим например, че емитирането на облигации за изграждането на нов обществен път с тол такса набира 10 милиона долара. Изграждането на новия обществен път с платена такса струва само 8 милиона долара. В този пример емитентът ще трябва да използва останалите 2 милиона долара, за да изплати дълга от облигацията.