Разбиране на пазара на облигации

Какво представлява пазарът на облигации?

Пазарът на облигации-често наричан пазар на дългове, пазар с фиксиран доход или кредитен пазар- е колективното име, дадено на всички сделки и емисии на дългови ценни книжа. Правителствата обикновено издават облигации с цел набиране на капитал за погасяване на дългове или финансиране на инфраструктурни подобрения.

Публично търгуваните компании издават облигации, когато трябва да финансират проекти за разширяване на бизнеса или да поддържат текущи операции.

Разбиране на облигационните пазари

Пазарът на облигации е широко разделен на два различни силоза: първичен пазар и вторичен пазар. Първичният пазар често се нарича пазар на "нови емисии", на който сделките се извършват стриктно директно между емитентите на облигации и купувачите на облигации. По същество първичният пазар води до създаването на чисто нови дългови ценни книжа, които преди това не са били предлагани на обществеността.

На вторичния пазар ценните книжа, които вече са продадени на първичния пазар, след това се купуват и продават на по -късни дати. Инвеститорите могат да закупят тези облигации от брокер, който действа като посредник между купувачите и продавачите. Тези проблеми на вторичния пазар могат да бъдат пакетирани под формата на пенсионни фондове, взаимни фондове и животозастрахователни полици - сред много други продуктови структури.

История на облигационните пазари

Облигациите се търгуват много по -дълго от акциите. Всъщност заемите, които могат да бъдат прехвърляни или прехвърляни на други, се появяват още в древна Месопотамия, където дълговете, деноминирани в единици тегло на зърно, могат да се разменят между длъжниците. Всъщност историята на записаните дългови инструменти се връща към 2400 г. пр.н.е. например чрез глинена плоча, открита в Нипур, днешен Ирак. Този артефакт записва гаранция за изплащане на зърно и изброява последствия, ако дългът не е погасен.

По -късно, през Средновековието, правителствата започват да издават държавни дългове, за да финансират войни. Всъщност, Английска банка, най-старата централна банка в света, която все още съществува, е създадена, за да събере пари за възстановяване на британския флот през 17 век чрез емитиране на облигации. Първите държавни облигации на САЩ също бяха издадени за подпомагане на финансирането на военните, първо във войната за независимост от британската корона, и отново под формата на "Либерални облигации„за подпомагане на събирането на средства за борба с Първата световна война.

Пазарът на корпоративни облигации също е доста стар. Ранните чартирани корпорации като Холандската източноиндийска компания (VOC) и компанията от Мисисипи са емитирали дългови инструменти, преди да емитират акции. Тези облигации, като тази на изображението по-долу, бяха издадени като „гаранции“ или „поръчителства“ и бяха написани на ръка на притежателя на облигации.

Видове пазари на облигации

Общият пазар на облигации може да бъде сегментиран в следните класификации на облигации, всяка със собствен набор от атрибути.

Корпоративни облигации

Компаниите издават корпоративни облигации за набиране на пари по различни причини, като например финансиране на текущи операции, разширяване на продуктови линии или отваряне на нови производствени мощности. Корпоративните облигации обикновено описват по-дългосрочни дългови инструменти които осигуряват падеж от поне една година.

Корпоративните облигации обикновено се класифицират като двете инвестиционен клас или друго висок добив (или "боклуци"). Тази категоризация се основава на кредитния рейтинг, присвоен на облигацията и нейния емитент. Инвестиционен клас е рейтинг, който означава висококачествена облигация, която представлява относително нисък риск от по подразбиране. Оценка на облигациите фирми като Standard & Poor's и Moody's използвайте различни обозначения, състоящи се от главни и малки букви "А" и "В", за да идентифицирате рейтинга за кредитно качество на облигацията.

Нежеланите облигации са облигации, които носят по -висок риск от неизпълнение от повечето облигации, емитирани от корпорации и правителства. Облигацията е дълг или обещание да се плащат на инвеститорите лихвени плащания заедно с връщането на инвестираната главница в замяна на закупуването на облигацията. Нежеланите облигации представляват облигации, емитирани от компании, които имат финансови затруднения и имат висок риск от неизпълнение или не плащат лихвените си плащания или погасяват главницата на инвеститорите. Нежеланите облигации се наричат ​​също облигации с висока доходност, тъй като е необходима по-висока доходност, за да се компенсира всеки риск от неизпълнение. Тези облигации имат кредитни рейтинги под BBB- от S&P или под Baa3 от Moody's.

Държавни облигации

Издадени на национално ниво държавни облигации (или държавни облигации) примамват купувачите, като плащат номинална стойност посочени в удостоверението за облигации, върху договореното дата на падеж, като същевременно периодично издава периодични плащания на лихви. Тази характеристика прави държавните облигации привлекателни за консервативните инвеститори. Тъй като държавният дълг е подкрепен от правителство, което може да облага с данък своите граждани или да печата пари за покриване на плащанията, те се считат за най -малко рисковия тип облигации като цяло.

В САЩ държавните облигации са известни като държавни ценни книжа и са най -активният и ликвиден пазар на облигации днес. Съкровищна сметка (T-Bill) е краткосрочно задължение за държавен дълг на САЩ, подкрепено от Министерство на финансите с падеж от една година или по -малко. Бележка от хазната (Т-бележка) е търгуемо правителство на САЩ дългово обезпечение с фиксиран лихвен процент и падеж между една и 10 години. Съкровищни ​​облигации (Т-облигации) са държавни дългови ценни книжа, емитирани от федералното правителство на САЩ, които имат падежи повече от 20 години.

Общински облигации

Общински облигации - обикновено съкратени като "muni" облигации-издадени на местно ниво от щати, градове, области със специално предназначение, райони за комунални услуги, училищни райони, публични летища и морски пристанища и други държавни субекти, които се стремят да съберат парични средства за финансиране на различни проекти.

Общинските облигации обикновено не се облагат с данъци на федерално ниво и също могат да бъдат освободени от данъци на държавни или местни данъчни нива, което ги прави привлекателни за квалифицирани инвеститори, съзнаващи данъците.

Munis се предлагат в два основни типа. А обща облигационна облигация (GO) се издава от правителствени организации и не се подкрепя от приходи от конкретен проект, като път за плащане на такса. Някои GO облигации са подкрепени от специални данък сгради; други се заплащат от общи фондове. А облигация за приходи вместо това осигурява плащания на главници и лихви чрез емитента или продажби, гориво, настаняване в хотели или други данъци. Когато една община е а издател на тръбопроводи на облигации, трета страна покрива лихви и главници.

Ипотечни облигации (MBS)

MBS въпроси, които се състоят от обединени ипотеки върху недвижим имот имоти, са заключени чрез залог на конкретни обезпечени активи. Инвеститорът, който купува обезпечена с ипотека ценна книга, по същество заема пари на купувачите на жилища чрез техните кредитори. Обикновено те плащат месечна, тримесечна или полугодишна лихва.

MBS е вид обезпечена с активи сигурност (КОРЕМНИ МУСКУЛИ). Както стана очевидно очевидно в срив на ипотечни кредити от 2007-2008 г., обезпечена с ипотека ценна книга е толкова здрава, колкото и ипотеките, които я подкрепят.

Облигации на развиващ се пазар

Това са облигации, емитирани от правителства и компании, разположени в развиващите се пазарни икономики, тези облигации осигуряват много по -големи възможности за растеж, но и по -голям риск, отколкото вътрешните или развитите облигации пазари.

През по -голямата част от 20 -ти век страните с развиваща се икономика емитираха облигации само периодично. През 80-те години обаче тогавашният министър на финансите Никълъс Брейди започна програма за подпомагане на световните икономики да преструктурират дълга си чрез емисии облигации, деноминирани предимно в щатски долари. Много държави в Латинска Америка издават тези т.нар Брейди облигации през следващите две десетилетия, което бележи ръст в емитирането на дългове на развиващия се пазар. Днес облигациите се издават в развиващите се страни и от корпорации, разположени в тези страни по целия свят, включително от Азия, Латинска Америка, Източна Европа, Африка и Близкия изток.

Рискът от инвестиране в облигации на развиващ се пазар включва стандартните рискове, които придружават всички дългови въпроси, като променливите за икономическите или финансовите резултати на емитента и способността на емитента да изпълнява задълженията си за плащане. Тези рискове обаче се увеличават поради потенциалната политическа и икономическа нестабилност на развиващите се страни. Въпреки че развиващите се страни като цяло са постигнали големи крачки в ограничаването на рисковете за страната или държавен риске неоспоримо, че шансът за социално -икономическа нестабилност е по -значителен в тези нации, отколкото в развитите страни, особено в САЩ

Развиващите се пазари представляват и други трансгранични рискове, включително обменния курс колебания и валутни девалвации. Ако облигация е емитирана в местна валута, курсът на долара спрямо тази валута може да повлияе положително или отрицателно на вашата доходност. Когато тази местна валута е силна в сравнение с долара, възвръщаемостта ви ще бъде повлияна положително, докато слабата местна валута се отразява неблагоприятно на обменния курс и отрицателно върху доходността.

Индекси на облигации

Точно както проследяват индексите S&P 500 и Ръсел акции, големи индекси на облигации като Индекс на агрегираните облигации на Bloomberg Barclays, Merrill Lynch Domestic Master и Citigroup U.S. Broad Investment-Grade Bond Index, проследяват и измерват корпоративни облигации изпълнение на портфолиото. Много облигационни индекси са членове на по -широки индекси, които измерват представянето на глобалните портфейли от облигации.

Индексът на правителството/корпоративните облигации на Barclays (по -рано Lehman Brothers), известен също като "Agg", е важно пазарно претеглено еталон индекс. Подобно на други бенчмарк индекси, той предоставя на инвеститорите стандарт, спрямо който те могат да оценят представянето на фонд или ценна книга. Както подсказва името, този индекс включва както държавни, така и корпоративни облигации. Индексът се състои от корпоративни дългови инструменти с инвестиционен клас с емисии над 100 милиона долара и падежи от една година или повече. Индексът е индекс за обща възвръщаемост за много облигационни фондове и ETF.

Пазарът на облигации срещу Фондова борса

Облигациите се различават от запаси по няколко начина. Облигациите представляват дългово финансиране, докато акционерното финансиране с акции. Облигациите са форма на кредит, при която заемополучателят (т.е. емитентът на облигации) трябва да изплати главницата на собственика на облигацията плюс допълнителни лихви по пътя. Акциите не дават право на акционера на никаква възвръщаемост на капитала, нито трябва да плащат лихви (или дивиденти). Поради правните защити и гаранции в една облигация, в която се посочва изплащане на кредиторите, облигациите обикновено са по -малко рискови от акциите и следователно командват по -ниска очаквана възвръщаемост от акциите. Акциите по своята същност са по -рискови от облигациите и затова имат по -голям потенциал за по -големи печалби или по -големи загуби.

Пазарите на акции и облигации обикновено са много активни и ликвидни. Цените на облигациите обаче са много чувствителни към промените в лихвените проценти, като цените им варират обратно на движението на лихвените проценти. Цените на акциите, от друга страна, са по -чувствителни към промените в бъдещата рентабилност и потенциал за растеж.

Предимства и недостатъци на пазара на облигации

Повечето финансови експерти препоръчват добре диверсифициран портфейл да има някакво разпределение на пазара на облигации. Облигациите са разнообразни, ликвидни и с по -ниска променливост от акциите, но също така осигуряват като цяло по -ниска възвръщаемост във времето и носят кредитен и лихвен риск. Следователно притежаването на твърде много облигации може да бъде прекалено консервативно за дългосрочни хоризонти.

Както всичко в живота и особено във финансите, облигациите имат както плюсове, така и минуси:

Често задавани въпроси за пазара на облигации

Какво представлява пазарът на облигации и как работи?

Пазарът на облигации се отнася най -общо до покупката и продажбата на различни дългови инструменти, емитирани от различни предприятия. Корпорациите и правителствата издават облигации за набиране на дългов капитал за финансиране на операции или търсене на възможности за растеж. В замяна те обещават да изплатят първоначалната сума на инвестицията, плюс лихвите. Механиката на покупко -продажба на облигации работи подобно на тази на акции или друг търгуем актив, при което офертите се съпоставят с оферти.

Добра инвестиция ли са облигациите?

Както всяка инвестиция, очакваната възвръщаемост на облигация трябва да бъде преценена спрямо нейната рискова. Колкото по -рисков е емитентът, толкова по -висока е доходността, която инвеститорите ще изискват. Следователно нежеланите облигации плащат по -високи лихви, но също така са изложени на по -голям риск от неизпълнение. Американските съкровищници плащат много ниски лихвени проценти, но имат практически нулев риск.

Безопасната инвестиция ли са облигациите?

Облигациите обикновено са стабилни инвестиции с по-нисък риск, които предоставят възможност както за приходи от лихви, така и за поскъпване на цените. Препоръчва се диверсифицираното портфолио да има някакво разпределение за облигации, с по -голяма тежест за облигациите, тъй като нечий времеви хоризонт се съкращава.

Можете ли да загубите пари на пазара на облигации?

Да. Макар и да не са толкова рискови като акциите, средно цените на облигациите варират и могат да паднат. Ако лихвените проценти се повишат, например, цената дори на облигация с висок рейтинг ще намалее. Чувствителността на цената на една облигация към промените в лихвените проценти е известна като нейната продължителност. Облигацията също ще загуби значителна стойност, ако нейният емитент не изпълни задълженията си или фалира, което означава, че вече не може да изплаща изцяло първоначалната инвестиция, нито дължимата лихва.