Определение на опцията за заключване
Какво представлява опцията за заключване?
Опцията за заключване е опция за акции, предлагана от a целева компания към а бял рицар за допълнителен капитал или закупуване на част от компанията. Неговата цел е да предотврати враждебен опит за поглъщане и притежателят на опцията не е свободен да продаде акциите на която и да е страна, различна от определената от целевата компания. Акциите от акциите на целевата компания или други атрактивни активи са ефективно заключени чрез договорната опция. Опцията за заключване се нарича още защита за заключване. В рисковия арбитраж може да се нарече "репелент срещу акули."
Ключови извадки
- Опцията за заключване е договор, който облагодетелства приятелска компания в битка за поглъщане, като й обещава част от акциите на целевата компания или най-добрите активи.
- Опциите за заключване не са опции в търговския смисъл, така че не подлежат на правила или разпоредби извън основното договорно право.
- Опциите за блокиране бяха използвани главно през 80-те и началото на 90-те години, когато враждебните поглъщания бяха по-чести и корпоративните нападатели се насочиха към разрастващи се, неефективни компании.
Разбиране на опцията за заключване
Опция за заключване се предоставя на приятелски ухажор или спасител, който помага да осуети опитите, направени от враждебен приобретател. Опцията е предназначена да направи целевата компания по -малко привлекателна за враждебно поглъщане, като извади голям процент от акциите извън играта. Опциите за заключване също могат да се използват за извеждане на някои от основните и най-желаните активи на целевата компания, като например печеливша бизнес линия или ценна собственост.
Чрез опцията за заключване тези активи се предоставят на приятелския ухажор-белия рицар-ако тази компания не спечели сливането. С други думи, благоприятните условия за продажба на акции или активи се случват само ако белият рицар не спечели офертата. Въпреки това, той също така компенсира белите рицари за тези оферти, като опцията служи като такса за разпадане или прекратяване. Опциите за заключване са договорни, но не са в същата категория като деривативни финансови опции и затова не подлежат на същите правила и разпоредби като инструментите за търговия.
Опция за защита или защита не трябва да се бърка с a разпоредба за заключване, което не позволява на акционерите на фирмата да продават или прехвърлят акциите си през определен период след придобиването им. Това обикновено се прилага с безвъзмездни средства за служители след първоначално публично предлагане или други поощрителни награди.
Опции за заключване и враждебни поглъщания днес
Опциите за заключване често се считат за вид отровно хапче като се опитват да направят целевата компания по -малко привлекателна за ухажорите. Хапчето за отрова е общ термин за тактики, използвани от компаниите за предотвратяване или обезкуражаване враждебни поглъщания. Фирма, насочена към поглъщане, използва стратегия за отровни хапчета, за да направи акциите на компанията неблагоприятни за придобиващата фирма.
Когато враждебните поглъщания бяха реална заплаха през 80 -те години, конгломерати по -специално започна да изгражда отбрана, за да избегне нападатели. За съжаление, фокусът върху отбраната понякога кара компаниите да вземат лоши бизнес решения, увреждайки баланса, но избягвайки поглъщане. Въпреки че има примери и в двете крайности, разделянето на конгломератите на по -малки, по -фокусирани компании като цяло беше положително развитие за техните инвеститори. Днес е по-малко вероятно компаниите да използват опции за заключване или да се притесняват, че нападателите се опитват да ги разбият. Това е така, защото те са оцелели от 80 -те години на миналия век и са взели присърце уроци за фокус и стойност за акционерите.
