SEC Формуляр 13F Определение

Какво представлява SEC формуляр 13F?

Формуляр 13F на Комисията за ценни книжа и борси (SEC) е тримесечен отчет, който трябва да бъде подаден от всички институционални инвестиционни мениджъри с поне 100 милиона долара активи под управление. Той разкрива техните дялови участия и може да даде представа за това какво умни пари прави на пазара. Проучванията обаче установиха, че пилата от 13F също имат сериозни недостатъци и не могат да се приемат за номинална стойност.

Разбиране на формуляр 13F на SEC

Конгресът създаде изискването 13F през 1975 г. Намерението му беше да предостави на обществеността на САЩ представа за притежанията на най -големите институционални инвеститори в страната. Законодателите смятат, че това ще увеличи доверието на инвеститорите в почтеността на националните финансови пазари. Фирмите, които се считат за институционални инвестиционни мениджъри, включват взаимни фондове, хедж фондове, доверителни компании, пенсионни фондове, застрахователни компании и

регистрирани инвестиционни консултанти.

Тъй като декларациите от 13F предоставят на инвеститорите поглед върху запасите от най -големите акции на Уолстрийт берачи, много по -малки инвеститори са се опитали да използват документите като ръководство за собствените си инвестиции стратегии. Тяхната обосновка е, че най -големите институционални инвеститори в страната са не само вероятно най -умните, но и техният размер също им дава възможност да движат пазарите. Така че инвестирането в същите акции - или продажбата на същите акции - има смисъл като стратегия.

Ключови проблеми с формуляр 13F

По -малките инвеститори, които искат да възпроизведат стратегиите на мениджърите на рок звезди като Даниел Льоб, Дейвид Тепър, или Сет Кларман проучва 13F пила. И финансовата преса често съобщава за това, което тези мениджъри на фондове са купували и продавали, като сравняват промените в тримесечните документи. Но има редица проблеми с 13F подаванията, които изискват предпазливост.

Ненадеждни данни

13F предизвика критики от много групи, които твърдят, че осигурява вратичка за мениджърите на хедж фондове. Всъщност в изявление от 2010 г. самата SEC призна, че формата има много проблеми и препоръча редица трябва да се направят промени, за да се гарантира „предоставянето на полезни и надеждни данни на обществеността и правителството регулатори. "

Вътрешният преглед на SEC също отбелязва, че въпреки че „се очаква от SEC да използва широко информацията от раздел 13 (е) за регулаторни и надзорни цели, нито едно отделение или служба на SEC не извършва редовен или систематичен преглед на данните, подадени във формуляр 13F. "

Може би това обяснява колко скандален измамник Бернард Мадоф добросъвестно подава формуляри 13F на всяко тримесечие и все още изпълнява успешна схема на Понци.

Друга честа критика към формата е фактът, че тя изисква от мениджърите на фондове само да подават 13F отчети 45 дни след края на всяко тримесечие. Повечето мениджъри представят своите 13F възможно най -късно, защото не искат да подсказват на съперниците за това, което правят. Докато други инвеститори се доберат до тези 13F, те разглеждат покупките на акции, които може да са били направени повече от четири месеца преди подаването.

В писмо до 31 март 2021 г. до Алисън Херен Лий, действащ председател на SEC, прогресивни американски организации с нестопанска цел за финансова реформа призова SEC да „разшири както честотата на отчитане във формуляр 13F, така и обхвата на финансовите продукти, които трябва да бъдат оповестени по този въпрос форма. "

Друга група, Националният институт за връзки с инвеститорите, препоръча на SEC да прилага ежемесечно отчитане на позициите на собственици заедно с 15-дневен период.

Поведение на стадото

Един от рисковете както за професионалните, така и за инвеститорите на дребно е тенденция на мениджърите на пари да взаимстват инвестиционни идеи един от друг. Мениджърите на хедж фондове не са по -имунизирани срещу поведенчески пристрастия от всеки друг. В крайна сметка, ако сте управител на фондове, е по -безопасно да грешите с мнозинството, отколкото да грешите сами. Това може да доведе до пренаселени сделки и надценени акции. И ако малките инвеститори закъсняват, когато партията влезе в търговия, те вероятно ще закъснеят да излязат.

Непълна картина

Друг проблем с подаването на 13F е, че средствата са необходими само за отчитане на дълги позиции, в допълнение към техните опции за пут и кол, Американски депозитарни разписки (ADR) и конвертируеми банкноти. Това може да даде непълна и дори подвеждаща картина, защото някои фондове генерират по -голямата част от възвръщаемостта си от тях къса продажба, използвайки само дълги позиции като хеджиране. Няма начин да се разграничат тези живи плетове от истински дълги позиции на 13F форми.