Защо S&P 500 може да скочи през следващата година въпреки кривата на доходност Angst

Началото на обърната крива на доходност относно дълга на Министерството на финансите на САЩ повиши загрижеността, дори паниката сред някои инвеститори, че икономическата рецесия и а мечи пазар в акциите са неизбежни. Но историята показва, че акциите биха могли да се радват на продължителни печалби през следващите няколко месеца и дори една година. „Когато инвеститорите чуят инверсия на кривата на доходността, те автоматично мислят за„ рецесия “. Но не всяка инверсия има последвано от рецесия “, пише в скорошен доклад цитирана фирма за финансови изследвания Bespoke Investment Group от На Барън.

Bespoke проучи изпълнението на S&P 500 индекс (SPX) вследствие на предишните инверсии на кривата на доходността и фирмата установи, че акциите се справиха изненадващо добре (виж таблицата по -долу).

Акциите могат да процъфтяват след крива на обърната доходност

(Производителност на S&P 500 след стартиране на инверсиите)

• 1 месец по -късно: +1,74% средно
• 6 месеца по -късно: +6,75% средно
• 1 година по -късно: +9% минимум от 1978 г.

Източник: Инвестиционна група по поръчка, според Barron's

Значение за инвеститорите

Най -поразителното е, че от 1978 г. S&P 500 е нараснал с минимум 9% през годината след настъпване на инверсия. Данните са смесени, но все пак бичи за по -кратки срокове. S&P 500 отбеляза средно 6.75% печалба за шестте месеца след началото на инверсията, въпреки че имаше положителна възвръщаемост само около половината от времето. И преместванията нагоре през първия месец обаче бяха много по -чести, като се случваха приблизително пет от шест пъти. Bespoke също така установи, че кривата на доходност е обърната за 11,5% от всички дни през историята и че S&P 500 е средно 1,9% загуба през тези дни, според Barron.

Фирмата за анализ на макроинвестиции Bianco Research изучава историята на инверсиите на кривата на доходност като предсказател за рецесии. Те откриват, че инверсиите се превръщат в значими предиктори само ако траят 10 дни или повече На Барън статия. Сегашната инверсия вече е на по -малко от три дни, като започна в петък, 22 март и продължи до днес.

В последните шест пъти, когато кривата на доходност беше обърната за поне 10 дни, Bianco установи, че рецесия е последвала между 140 и 487 дни по -късно, като средното забавяне е 311 дни. Резултатът от тези констатации е, че опасенията от предстояща рецесия може да са преждевременни, поне когато става въпрос за използване на кривата на доходността като инструмент за прогнозиране. Всъщност някои анализатори смятат, че обърнатата крива на доходността е станала по -малко надеждна водещ индикатор за настъпващата рецесия от 2008 г. финансова криза, на Investing.com.

Въпреки това, разнообразие от други показатели показват забавяне на американската икономика, включително затягане на стандартите за кредити от банките и увеличение на обезщетенията за осигуряване на безработица.

Базиран в Париж инвестиционно банкиране фирма Societe Generale вярва, че кривата на доходността все още има отлична прогнозна сила и тяхната собственост индикатор на потока от новини също така мигна предупреждение за рецесия. Икономист, Нобелов лауреат Междувременно Пол Кругман е сред тези, които смятат, че САЩ са на път към рецесия. Той вярва, че Федерален резерв е допуснал политическа грешка при повишаване на лихвените проценти и че нейното обръщане към a довиш позицията е дошла твърде късно

Гледам напред

Въпреки че има известен дебат относно значимостта на неотдавнашната и досега кратка инверсия на кривата на доходността като рецесионен индикатор, други признаци на икономическо забавяне продължават да нарастват. Освен това компаниите с голяма задлъжнялост са изправени пред т.нар.стена на падежите„което представлява още един риск за икономиката и фондовия пазар, ако срещнат проблеми при изпълнението на тези задължения. Всичко това води до големи сътресения за акциите.