Защо някои затворени взаимни фондове търгуват над или под нетната си стойност на активите?
Интуицията ни казва, че взаимните фондове са нетна стойност на активите (NAV) (нетната стойност на всички активи в взаимни фондове портфейл, разделен на броя на акциите в обращение) трябва да е идентичен с пазарната му цена, но често пазарната цена на a затворен взаимен фонд (фонд с фиксиран брой емитирани акции, които не могат да бъдат променяни) ще търгува или над, или под своя NAV.
Когато възникне тази ситуация и фондът търгува над тази цена, се казва, че се търгува на а премия; обратно, когато фондът се търгува под тази цена, се казва, че се търгува на а отстъпка. Ето някои възможни причини, поради които тези фондове се търгуват с премии или отстъпки:
Търсене и предлагане
Основите на търсенето и предлагането ще коригират търговската цена на взаимен фонд в сравнение с неговия NAV. Ако фондът е с голямо търсене и ниско предлагане, пазарната цена обикновено ще надвишава NAV. Ако има ниско търсене и голямо предлагане, пазарната цена обикновено ще бъде по -ниска от NAV.
Управленски екип
Друга причина, поради която може да има отклонение в цената между NAV и пазарната цена, е мениджърският екип, отговорен за самия фонд. Понякога, ако мениджърът е високо ценен, инвеститорите, желаещи да притежават фонда, ще плащат премия. Ако ръководството не е толкова високо оценено, фондът може да търгува с отстъпка.
Очакване
Подобно на акция, очакването, че взаимният фонд ще се представи добре, може да повлияе дали пазарната цена е над или под NAV. Портфейлите, които се очаква да се представят добре в близко бъдеще, ще изискват премия към NAV, докато тези с активи, за които се очаква да се представят слабо, могат да продават с отстъпка.
За да научите повече, прочетете: Въведение в затворените взаимни фондове.
Advisor Insight
Джейми Еберсоле, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Уелсли Хилс, Масачузетс
Тъй като затворените фондове се търгуват на публична борса, цената на дяловете ще се определя от пазара. Като такава, във всеки момент от време цената може да се търгува или с премия, или с отстъпка към посочената NAV. В дългосрочен план цената на акциите и NAV трябва да се сближат.
Има много случаи, когато затворени фондове търгуват над или под NAV, когато няма видима причина за съществуването на разликата. Обикновено обаче разликите ще се основават на перспективата на купувачите и продавачите и техните очаквания за бъдещото представяне на активите.
Например, ако разглеждате дългосрочен общински облигационен фонд и инвеститорите очакват интерес проценти да спаднат до ниво, което е по -ниско от текущото ниво, може да видите търговията с фондове на а премия.