Инвестиране в акции и варанти

Компаниите, които трябва да наберат допълнителен капитал, могат да направят това чрез издаване на допълнителни акции. Тези обаче допълнителни акции ще намалят стойността на съществуващите акции, което може да притеснява акционерите. Следователно някои компании избират да издават права или гаранции като алтернативно средство за генериране на капитал. Тези инструменти дават на акционерите предимство на правото за закупуване на допълнителни акции директно от компанията, обикновено на отстъпка.

Какво представляват акционерните права?

Права на акции са инструменти, издадени от компании, за да се даде възможност на настоящите акционери да запазят своята част от корпоративната собственост. Едно право се издава за всяка акция и всяко право обикновено може да закупи част от акция, така че са необходими множество права за закупуване на една акция.

Базовите акции ще търгуват с правото, прикрепено веднага след издаването на правото, което се нарича "права" нататък. "Тогава дясното ще се отдели от запаса и ще търгува отделно, а акцията след това ще търгува" права ", докато правата изтича. Правата са краткосрочни инструменти, които изтичат бързо, обикновено в рамките на 30-60 дни от издаването. The

цена за упражнения на правата винаги е зададена под текущата пазарна цена и не се начислява комисионна за тяхното изкупуване.

Какво представляват гаранциите?

Варанти са дългосрочни инструменти, които също позволяват на акционерите да закупят допълнителни акции на а отстъпка, но те обикновено се издават с цена за упражняване над текущия пазар цена. По този начин на варанти се назначава период на изчакване от може би шест месеца до една година, което дава време на цената на акциите да се повиши достатъчно, за да надвиши цената на упражняване и да осигури присъща стойност. Варантите обикновено се предлагат заедно с фиксиран доход ценни книжа и да действа като „подсладител“ или финансово примамване за закупуване на облигация или привилегировани акции.

Единична заповед обикновено може да купи една акция, въпреки че в някои случаи те са структурирани да купуват повече или по -малко от тази. Варантите също са били използвани в редки случаи за закупуване на други видове ценни книжа, като предпочитани предложения или облигации. Варантите се различават от правата като те трябва да бъдат закупени от брокер за комисионна и обикновено се квалифицират като подлежащи на маркиране ценни книжа.

И правата, и варантите концептуално приличат на публично търгувани опции за повикване в известен смисъл. Стойността на трите инструмента по своята същност зависи от основната цена на акциите. Те също приличат на пазарни опции, тъй като нямат права на глас и не изплащайте дивиденти или предлагайте каквато и да е форма на вземане към компанията.

Права и гаранции срещу Настроики

Правата и варантите се различават от пазарните опции по това, че първоначално се издават само на съществуващи акционери, въпреки че a вторичен пазар обикновено възниква, което позволява на други купувачи да придобият тези ценни книжа.

Акционерите, които получават права и варанти, имат на разположение четири възможности:

• Задържайте техните права или гаранции засега
• Купете допълнителни права или гаранции на вторичния пазар
• Продайте техните права или гаранции на друг инвеститор
• Просто позволете техните права или гаранции да изтекат

Последният вариант, изброен тук, никога не е разумен за инвеститорите. Ако текущата пазарна цена на акцията надвишава цената на упражняване, тогава инвеститорите, които не желаят да ги упражняват, винаги трябва да ги продават в вторичен пазар да получат тяхната присъща стойност. Въпреки това, много необразовани акционери, които не разбират стойността на правата си, правят това редовно.

Определяне на стойност

Както при пазарните опции, пазарната цена на акциите може да падне под цената на упражняване, в който момент правата или варантите ще станат безполезни. Правата и варантите също стават безполезни след изтичане на срока, независимо от това къде се търгуват базовите акции. Стойностите за правата върху акции и варантите се определят по почти същия начин, както за пазарните опции. Имат и двете присъща стойност, което е равно на разликата между пазарните и упражняваните цени на акциите, и времева стойност, което се основава на потенциала на акциите да поскъпнат преди датата на изтичане.

И двата вида ценни книжа ще станат безполезни при изтичане, независимо от текущата цена на базовите акции. Те също така ще загубят своята присъща стойност, ако пазарната цена на акциите падне под тяхното упражнение или абонаментна цена. Поради тази причина компаниите трябва внимателно да определят цените на упражняване по тези въпроси, за да сведат до минимум вероятността цялото предложение да се провали. Въпреки това, правата и варантите също могат да осигурят значителни печалби за акционерите по същия начин, както и опциите за кол, ако цената на базовите акции се повиши.

Ценообразуване на правата

Формулата, използвана за определяне на стойността на акция, е:

​Правилна стойност=Необходими праваТекуща цена−Абонаментна цена​където:Текуща цена=Текуща пазарна цена на акциитеАбонаментна цена=Цена на упражнения за нови акцииНеобходими права=Брой права, необходими за покупкаедна нова акция​

Например, ако текущата пазарна цена на текущите акции в обращение е $ 60, абонаментната цена на нови акции е $ 50, а броят на правата, необходими за закупуване на една нова акция, е $ 5:

​Правилна стойност=5$60−$50​=$2​

Ценообразуване

Формулата за определяне на стойността на заповедта е:

​Гаранционна стойност=Необходими гаранцииТекуща цена−Абонаментна цена​където:Текуща цена=Текуща пазарна цена на акциитеАбонаментна цена=Цена на упражняване на нови варантиНеобходими права=Брой акции, които могат да бъдатзакупен с една заповед​

Например, ако текущата пазарна цена на акция е $ 45, абонаментната цена на поръчка е $ 30, а броят на акциите, които една поръчка може да купи, е 1:

​Гаранционна стойност=1$45−$30​=$15​

Данъчни съображения за права и варанти

Правата и гаранциите се облагат по същия начин като всяка друга ценна книга. Разликата между цените на упражняване и продажба на тези ценни книжа се облага с данък като дългосрочна или краткосрочна печалба. Всякакви печалба или загуба, реализирани от търговия правата или варантите на вторичния пазар се облагат по същия начин (с изключение на това, че всички печалби и загуби ще бъдат краткосрочни).

Долния ред

Правата и гаранциите могат да позволят на настоящите акционери да закупят допълнителни акции с отстъпка и запазват своя дял от собствеността в компанията. Въпреки това, нито един от тези инструменти не се използва много днес, тъй като акциите и пазарните опции станаха много по -популярни. За повече информация относно правата и гаранциите се консултирайте с вашия брокер или ефинансов съветник.