Определение и формула на съотношението дълг към БВП

Какво е съотношението дълг към БВП?

Съотношението дълг към БВП е показателят, сравняващ публичния дълг на страната с нейния брутен вътрешен продукт (БВП). Сравнявайки това, което една държава дължи с това, което произвежда, съотношението дълг към БВП надеждно показва способността на тази страна да изплати дълговете си. Често изразено като процент, това съотношение може да се тълкува и като броя години, необходими за изплащане на дълга, ако БВП е посветен изцяло на изплащане на дълга.

Разбиране на съотношението дълг към БВП

Държава, която може да продължи да плаща лихви по дълга си-без рефинансиране и без да възпрепятства икономическия растеж, обикновено се счита за стабилна. Държава с високо съотношение дълг към БВП обикновено има проблеми с изплащането външни дългове (наричани още „публични дългове“), които са всякакви салда, дължими на външни кредитори. При такива сценарии кредиторите са склонни да търсят по -високи лихви при кредитиране. Екстравагантно високите съотношения на дълга към БВП могат да попречат на кредиторите да заемат пари изцяло.

Съотношението дълг към БВП се изчислява по следната формула:

​Дълг към БВП=Общ БВП на странатаОбщ дълг на страната​​

Когато една страна не изпълнява задълженията си, тя често предизвиква финансова паника както на вътрешния, така и на международния пазар. Като правило, колкото по-високо е съотношението на държавния дълг към БВП, толкова по-голям е рискът от по подразбиране става. Въпреки че правителствата се стремят да намалят съотношението си дълг към БВП, това може да бъде трудно постижимо в периоди на вълнения, като военно време или икономическа рецесия. В такъв предизвикателен климат правителствата са склонни да увеличават заемите в опит да стимулират растежа и да увеличат съвкупното търсене. Тази макроикономическа стратегия е основен идеал в кейнсианската икономика.

Икономисти, които се придържат съвременна парична теория (MMT) твърдят, че суверенните нации, способни да печатат собствените си пари, никога не могат да фалират, защото те просто могат да произвеждат повече фиатна валута, за да обслужват дългове. Това правило обаче не се прилага за държави, които не контролират собствените си парични политики, като например държави от Европейския съюз (ЕС), които трябва да разчитат на Европейската централна банка (ЕЦБ) за издаване на евро.

Проучване на Световната банка установи, че страните, чието съотношение дълг към БВП надвишава 77% за продължителни периоди, изпитват значително забавяне на икономическия растеж. Особено: всеки процентен пункт дълг над това ниво струва на страните 1,7% в икономическия растеж. Това явление е още по -силно изразено на развиващите се пазари, където всяка допълнителна процентна точка на дълга над 64%, забавя годишно растежа с 2%.

Според Бюрото за публичен дълг на САЩ през 2015 и 2017 г. Съединените щати са имали съотношение дълг към БВП съответно 104,17% и 105,4%. За да се представят тези цифри в перспектива, най-високото съотношение на дълга към БВП на САЩ е 106% в края на Втората световна война, през 1946 г. Нивата на дълга постепенно намаляват от своя пик след Втората световна война, преди да достигнат между 31% и 40% през 70-те години-в крайна сметка достигайки исторически 23% минимум, през 1974 г. Коефициентите непрекъснато се повишават от 1980 г. насам и след това рязко скочиха, след кризата с жилищното настаняване през 2007 г. и последвалата финансова криза.

Знаковото проучване от 2010 г., озаглавено „Растеж във време на дълг“, проведено от икономистите от Харвард Кармен Райнхарт и Кенет Рогоф, нарисува мрачна картина за страни с високи съотношения дълг към БВП. Прегледът на изследването от 2013 г. обаче установи грешки в кодирането, както и селективно изключване на данни, което уж накара Рейнхарт и Рогоф да направят грешни заключения. Въпреки че корекциите на тези изчислителни грешки подкопават централното твърдение, че излишният дълг причинява рецесии, Рейнхарт и Рогоф все още поддържат, че техните заключения са все пак валидни.

Ролята на съкровищниците на САЩ

Правителството на САЩ финансира дълга си чрез емитиране на американски държавни ценни книжа, които се считат за най -сигурните облигации на пазара. Държавите и регионите с 10 -те най -големи притежания на държавни ценни книжа на САЩ са, както следва:

• Тайван на 182,3 милиарда долара
• Хонконг на 200,3 милиарда долара
• Люксембург на 221,3 милиарда долара
• Обединеното кралство на 227,6 милиарда долара
• Швейцария на 230 милиарда долара
• Ирландия на 264,3 милиарда долара
• Бразилия на 246,4 милиарда долара
• Каймановите острови на 265 милиарда долара
• Япония на 1,147 трилиона долара
• Континентален Китай на стойност 1,244 трилиона долара

често задавани въпроси

Какъв е основният риск от високо съотношение дълг към БВП?

Като правило, колкото по-високо е съотношението на държавния дълг към БВП, толкова по-голям е рискът от неизпълнение. Ако една страна не изпълни задълженията си, тя често предизвиква финансова паника както на вътрешния, така и на международния пазар. Проучване на Световната банка установи, че страните, чието съотношение дълг към БВП надвишава 77% за продължителни периоди, изпитват значително забавяне на икономическия растеж. Трябва да се отбележи, че всеки процентен пункт дълг над това ниво струва на страните 1,7% в икономическия растеж. Това явление е още по -силно изразено на развиващите се пазари, където всяка допълнителна процентна точка на дълга над 64%, забавя годишно растежа с 2%.

Как съвременната парична теория (MMT) гледа на националния дълг?

Съвременната парична теория (MMT) е хетеродокс макроикономическа рамка, която казва, че суверенните държави, като САЩ, се нуждаят не разчитат на данъци или заеми за харчене, тъй като те могат да отпечатват колкото им е необходимо и са монополните издатели на валута. Тъй като техните бюджети не са като на обикновените домакинства, политиките им не трябва да се оформят от опасения от увеличаване на националния дълг. Те твърдят, че тъй като тези суверенни нации имат способността да печатат колкото се може повече от собствените си пари за да обслужат дълговете си, те никога не могат да фалират, което би довело до съотношения, като дълг към БВП безполезен.

Кои държави имат най-високо съотношение дълг към БВП?

Към декември 2020 г. (източник: tradingeconomics.com), Венецуела е с най-високото съотношение дълг към БВП от 350, което е рязко увеличение спрямо предишното му отчитане от 233. Това вероятно се дължи на липсата на търсене на петрол, породено от пандемията COVID-19. Следваща беше Япония с четене от 266, което е сравнително скромно увеличение спрямо предишното й четене от 238. САЩ и Великобритания бяха на 19 години^th и 20^th със съотношения дълг към БВП съответно 108 и 100,