Какво представлява поддръжката на доходността?

Какво представлява поддръжката на доходността?

Поддръжката на добива е нещо като неустойка за предплащане което позволява на инвеститорите да постигнат същата доходност, както ако кредитополучателят е извършил всички планирани лихвени плащания до датата на падежа. Той диктува на кредитополучателите да плащат диференциал на скоростта между лихвения процент по заема и преобладаващия пазарен лихвен процент по предплатения капитал за периода, оставащ до падежа на кредита.

Премиите за поддържане на доходността са предназначени да направят инвеститорите безразлични към предварително плащане (уреждането на дълг или разсрочен заем преди официалната му дата на падеж). Освен това прави рефинансирането непривлекателно и неикономично за кредитополучателите.

Разбиране на поддръжката на добива

Когато заемополучателят получава финансиране, чрез издаване на облигации или чрез теглене на заем (напр. Ипотека, автомобилен заем, бизнес заем и др.), на заемодателя периодично се плащат лихви като компенсация за използването на парите им за период от време. Очакваната лихва представлява норма на възвръщаемост за заемодателя, който проектира печалби въз основа на лихвения процент.

Например инвеститор, който купува 10-годишна облигация със 100 000 долара номинална стойност и годишен купонна ставка от 7%, възнамерява да бъде кредитиран годишно със 7% x 100 000 долара = 7 000 долара. По същия начин банка, която одобрява 350 000 долара при фиксиран лихвен процент, очаква да получава лихвени плащания месечно, докато кредитополучателят не завърши годините по ипотечните плащания надолу.

Има обаче ситуации, в които заемополучателят изплаща заема предсрочно или изиска облигация преди датата на падежа. Тази заплаха от преждевременно връщане на главницата е известна като риск от предплащане (във финансово изражение „предплащане“ означава уреждане на дълг или разсрочен заем преди официалната му дата на падеж). Всеки дългов инструмент го носи и всеки кредитор е изправен пред него до известна степен. Рискът е, че заемодателят няма да получи лихвения поток за толкова дълго време, колкото са разчитали.

За да компенсира кредиторите в случай, че заемополучателят погаси заема по -рано от предвиденото, а предварително плащане се начислява такса или премия, известна като поддръжка на доходността. На практика поддържането на доходността позволява на заемодателя да спечели първоначалната си доходност, без да понесе загуби.

Поддържането на доходността е най -често срещаното в индустрията за търговски ипотеки. Например, нека си представим собственик на сграда, който е взел заем, за да купи съседен имот. Това е 30-годишна ипотека, но след пет години лихвените проценти са намалели значително и собственикът решава да рефинансира. Той взема назаем пари от друг кредитор и изплаща старата си ипотека. Ако банката, която е издала тази ипотека, е наложила такса или премия за поддържане на доходността, тя ще може да реинвестира парите, върнати им, плюс неустойката сума, в сигурни съкровищни ​​ценни книжа и да получат същия паричен поток, който биха получили, ако бяха получили всички планирани плащания по заема за целия период на заем.

Как да се изчисли поддръжката на добива

Формулата за изчисляване на премията за поддържане на доходността е:

Поддържане на доходността = Настоящата стойност на оставащите плащания по ипотеката x (Лихвен процент - съкровищна доходност)

Коефициентът на настоящата стойност във формулата може да се изчисли като (1 - (1+r)^-n/12)/r.

където r = съкровищна доходност.

n = брой месеци.

Например, да предположим, че заемополучателят има остатък от 60 000 долара, останал по заем с 5% лихва. Оставащият срок на заема е точно пет години или 60 месеца. Ако кредитополучателят реши да изплати заема, когато доходността по 5-годишните съкровищни ​​бонове спадне до 3%, поддържането на доходността може да бъде изчислено по този начин.

Стъпка 1: PV = [(1 - (1.03)^-60/12)/0,03] x 60 000 долара.

PV = 4,58 x 60 000 долара.

PV = $ 274 782,43.

Стъпка 2: Поддръжка на доходността = 274 782,43 долара x (0,05 - 0,03)

Поддръжка на доходността = $ 274 782,43 x (0,05 - 0,03)

Поддръжка на доходността = 5 495,65 долара.

Кредитополучателят ще трябва да плати допълнително 5 495,65 долара, за да предплати дълга си.

Ако Доходност на хазната изкачат се от мястото, където са били при тегленето на заем, заемодателят може да реализира печалба, като приеме предсрочния заем изплащане на сумата и заемане на парите по по-висок лихвен процент или инвестиране на парите в по-добре платена хазна облигации. В този случай няма загуба на доходност на заемодателя, но той все пак ще наложи неустойка за предплащане върху основния баланс.