Какво е паднал ангел във финансите?

Какво е паднал ангел?

Паднал ангел, в света на инвестициите, е облигация, която първоначално е получила рейтинг с инвестиционен клас, но оттогава е намалена до статут на нежелана облигация. Понижаването е причинено от влошаване на финансовото състояние на емитента.

Терминът понякога се използва и за описване на акция, която рязко е паднала от най-високите си стойности за всички времена.

Паднал ангел обяснен

Облигациите на паднали ангели са понижени от една от големите рейтингови услуги, която включва Standard & Poor's, Fitch и Moody's Investors Service. Те могат да бъдат корпоративни, общински или държавния дълг.

Основната причина за понижаване на рейтинга е спад на приходите, което застрашава способността на емитентите да плащат дължимите лихви по облигациите си. Ако намаляващите приходи се комбинират с нарастващите нива на дълга, потенциалът за понижаване на рейтинга нараства драстично.

Ценните книжа на падналите ангели често са привлекателни за противоположно инвеститори, които се стремят да се възползват от потенциала на една компания да се възстанови от временно неуспех. При тези обстоятелства процесът на понижаване на рейтинга обикновено започва с положителен дълг на компанията кредитен часовник. Само това принуждава мнозина портфейлни мениджъри да продават позициите си, тъй като техните ръководни правила могат да забранят задържането им.

Продажби на нежелано състояние

Действителното понижаване до статуса на боклуци води до по-голям натиск при продажби, особено от фондове, които са ограничени до държане изключително на инвестиционен дълг. В резултат на това падналите ангелски облигации могат да представят стойност в категорията с висока доходност, но само ако изглежда, че емитентът има разумен шанс да се възстанови от условията, предизвикали понижаването на рейтинга.

Фондове на падналите ангели

Има дори фондове за облигации на паднали ангели за инвеститори, които забелязват възможност при продажба на огън. ETF на VanEck Vectors Fallen Angel Bond ETF инвестира само в облигации, които са понижени. Към началото на март 2020 г. неговите участия включват облигации от Sprint Capital Corp., Vodaphone Group PLC и Freeport McMoran, наред с други. Съществува и iThares Fallen Angels USD Bond ETF, който, както подсказва името му, инвестира само в паднали ангели, деноминирани в долари.

Рисковете от инвестиране в паднали ангели

Една петролна компания, която е докладвала за постоянни загуби в продължение на няколко тримесечия поради падане на цените на петрола, може да видим, че нейните облигации с инвестиционен клас са понижени до боклуци поради повишения риск на компанията по подразбиране. В резултат на понижаването на рейтинга цените на облигациите на компанията ще спаднат, а доходността й ще се увеличи. Това ги прави привлекателни за инвеститорите в противоположност, които виждат ниските цени на петрола като временно условие.

Някои паднали ангели не се връщат. Например, една компания ще изпита спад на приходите, ако на пазара се появи по -добър продукт от техния. Ако компанията не успее да направи иновации, тя няма да се върне. Пример е прогресията от видеокасети към DVD дискове към поточно видео.

Емитентите на общински и държавни дългове също могат да видят своите облигации с инвестиционен клас понижени до нежелани поради комбинация от застояли или намаляващи данъчни приходи и увеличаващи се нива на дълга. Тези условия могат да създадат низходяща спирала към неизпълнение, тъй като погасяването на дълга води до намаляване на приходите и все пак се издават повече облигации за покриване на недостига.

Рано или късно това общинско или национално правителство ще пропусне плащане.