Какво предполага теорията за сегментирането на пазара относно лихвените проценти?

Теория за сегментиране на пазара (MST) заявява, че няма връзка между пазарите на облигации с различен срок на падеж и че лихвените проценти влияят върху предлагането и търсенето на облигации. MST счита, че инвеститорите и кредитополучателите имат предпочитания за определени доходи, когато инвестират в ценни книжа с фиксиран доход. Тези предпочитания водят до отделни по -малки пазари, обект на сила и търсене, уникални за всеки пазар. MST се стреми да обясни формата на крива на доходност за ценни книжа с фиксиран доход с еднаква кредитна стойност и държавни облигации с различен матуритет не са взаимозаменяеми помежду си. Следователно кривата на доходността се оформя от факторите на търсенето и предлагането при всеки матуритет.

Крива на доходност на облигации

Кривата на доходност е връзката на падежа с доходността на облигациите, картографирана в различни зрелост дължини. Пазарът на облигации обръща голямо внимание на формата на кривата на доходност. Има три основни форми на кривата на добив: нормална, обърната и

гърбав. Нормалната доходност се наклонява леко нагоре, като краткосрочните лихви са по-ниски от по-високите. Нормалната крива на доходност показва, че инвеститорите очакват икономиката да продължи да расте. Обърната крива на доходността възниква, когато краткосрочните лихвени проценти са по-високи от дългосрочните, и показва, че инвеститорите очакват икономиката да се забави, тъй като централните банки затягат паричното предлагане. Скритата крива на доходността показва смесени очаквания за бъдещето и може да бъде изместване от нормалното към обърната крива на доходност.

Сегментиране на пазара на облигации

Според MST търсенето и предлагането на облигации на всяко ниво на падеж се основават на текущите лихвен процент и бъдещите очаквания за лихвените проценти. Пазарът на облигации обикновено се разделя на три основни сегмента въз основа на падежите: краткосрочен, средносрочен и дългосрочен. Сегментацията на пазара на облигации се дължи на инвеститори и кредитополучатели хеджиране падежите на техните активи и пасиви с облигации с подобни срокове.

Например търсенето и предлагането на краткосрочни държавни и корпоративни облигации зависят от бизнес търсенето на краткосрочни активи като вземания и материални запаси. Търсенето и предлагането на средносрочни и дългосрочни падежи на облигации зависи от корпорациите, финансиращи по-големи капиталови подобрения. Инвеститорите и кредитополучателите се стремят да хеджират своите експозиции при всеки матуритет, така че пазарните сегменти на облигациите работят независимо един от друг.

Предпочитана теория за местообитанията

The предпочитана теория за местообитанията е свързана теория, която се стреми да обясни формата на кривата на доходност. Тази теория гласи, че инвеститорите в облигации са предпочели дължимите на падежа. Инвеститорите ще търсят извън предпочитания от тях пазар само ако има достатъчна доходност за компенсиране за предполагаемия допълнителен риск или неудобство при закупуване на облигации с различен матуритет дължини. Ако очакваната възвръщаемост на дългосрочните облигации надвишава очакванията за по-краткосрочните облигации, инвеститорите, които обикновено купуват само краткосрочни облигации, ще преминат към по-дълги падежи, за да реализират увеличение се завръща.