Защо компаниите сменят борсите

Преди десетилетия, място на Нюйоркска фондова борса (NYSE) представлява върха на бизнес постиженията, макар че до известна степен това важи и до днес. Листирането на NYSE даде на вашата компания кутията, която място на Тихоокеанската фондова борса в Сан Франциско или на фондовата борса в Спокан просто не предложи. Засилвайки позицията, и двата обмена вече са несъществуващи.

Виждаме, че престижът се проявява днес чрез помпозността, веселието и възможностите за снимки, които съпътстват камбаните за откриване и затваряне на търговския ден. Въпреки това, в днешния свят, където капиталът тече по целия свят за милисекунди, списъкът на NYSE все още е толкова смислен, колкото преди? Ако беше така, щеше ли някога една компания с готовност да напусне Голяма дъска и да отида другаде?

Изисквания

В по -голямата си част, когато една компания се смени борси, това е по -малко действие, отколкото реакция. Компаниите не избират да напускат толкова, колкото им се иска, или внимателно убеждават или заповядват. Вижте NYSE. Изискванията му за присъединяване са толкова строги, колкото винаги. Ако смятате, че бихте искали вашият бизнес за хлебопекарни или химическо чистене да е обявен на борсата, имате много работа за вършене.

Новите участници в NYSE (или компании, отделени от по -големи, съществуващи компании) трябва да направят първоначално публично предлагане (IPO), където пазарната стойност на публично притежаваните акции е най -малко 40 милиона долара. Това е в допълнение към много други критерии, на които се надява NYSE.

Например, общият ви доход преди облагане с данъци за последните три години трябва да бъде най-малко 10 милиона долара. Или ако ви липсва там, NYSE ще се радва да разгледа кандидатурата на вашата компания, ако е глобална пазарна капитализация е 200 милиона долара. Отново, с много други изисквания, които трябва да се изпълнят.

И след като една компания се квалифицира, това не означава нищо само по себе си. NYSE полага много усилия, за да напомни на всички, че изпълнението на всички негови критерии е необходимо условие за включване в списъка, а не достатъчно.

Има 2800 компании, които в момента търгуват на NYSE, брой, който никога не остава постоянен.

Промяна на борсите

Но преминаването от NYSE към друга борса не е непременно стъпка надолу. Понякога има разумен бизнес смисъл. Да вземем случая с Kraft Foods, който до началото на 2012 г. не беше просто член на NYSE, но беше прекарал предишните три години на върха на борсата: Kraft беше един от 30 -те компонента на Индустриална средна стойност на Dow Jones (DJIA), който остава окончателният камбанарий на пазара. Той беше премахнат от DJIA същата година.

По това време Kraft е бил печеливш от години и не показва признаци на забавяне. И така, къде трябваше да отида от NYSE?

Предимства на Nasdaq

Nasdaq. Бившата нахална борса за стартиране, първата, която обработва транзакции по електронен път, сега зае своето достойно място като равен на NYSE и дори в някои отношения дори по -добър. Най -голямата и най -печеливша компания на Земята, Apple, търгува на Nasdaq. Както и Amazon, Google, Facebook и други търговски титани, твърде много, за да бъдат споменати.

Крафт се присъедини към партията в центъра на града по няколко причини, но най -вече заради ефекта, който това направи върху крайния резултат на компанията. Крафт вече беше обявил, че е готов да се раздели на две компании: едната се концентрира върху северноамерикански марки хранителни стоки, другата върху закуски, продавани по целия свят.

Както за наследника на Kraft, така и за определеното му спиноф беше по -лесно да бъдат включени в Nasdaq. Освен това таксите за листване на Nasdaq са по -малки от тези на NYSE. Няколко десетки хиляди долари, които Kraft би спестил от посочените такси, не са непременно достатъчни, за да гарантират самостоятелно превключване, но в съчетание с промоцията и изграждането на марката на Nasdaq, те са били.

Делистинг

Докато всяка фондова борса поддържа набор от стандарти за котиране и воля делист компании, които вече не отговарят на условията за включване, фондовите борси не се радват особено на премахване на акции. В крайна сметка прекаленото изключване е лошо за бизнеса.

Той изпраща съобщение, което прави обмена да изглежда като слаб, като позволява на някои компании да се присъединят към неговия списък на първо място. В повечето случаи борсите ще направят всичко по силите си, за да предотвратят изхвърляне на акции.

Например, Nasdaq определя минимална цена от 1 долар, за да може запасът да остане в списъка. Ако акциите на компанията паднат под този праг, технически се превръщат в стотинка, с всички негативни конотации, които това предполага, часовникът започва да тиктака.

Ако акциите останат под бариерата от 1 долар за един месец, има опасност да бъдат премахнати от борсата и да бъдат принудени да търсят по -малко взискателна борса, на която да търгуват. Дори и тогава компанията обикновено ще има шест месеца, за да получи цената на акциите си над $ 1.

Нещо повече, дори в този момент, ако акциите не успеят да достигнат $ 1 за 10 последователни работни дни, компанията може да обжалва премахването си от списъка. Накратко, за да загубите привилегиите си, почти трябва да искате да бъдете премахнати от списъка.

Долния ред

По време на зараждането на Nasdaq, NYSE гордо поддържаше таксите си и бариерата си почти непреодолима. Разрастващите се млади компании (най -известната Microsoft) нямаха нито необходимите средства, нито склонността да плащат гигантски такси, когато имаше подходяща алтернатива. Стана печеливша: Microsoft придоби известност в Nasdaq, докато борсата за младши придоби доверие, като имаше такава огромна, разрастваща се компания в своя борд.

Докато NYSE може да си струва възможност, години по -късно тя продължава да греши от страна на изключването (както и Nasdaq, само в по -малка степен). Долния ред? Проницателната компания се грижи по -малко за ръста, отколкото за това кой обмен е най -подходящ.