Парични средства, налични за разпределение (CAD) Определение

Какво са наличните парични средства за разпределение (CAD)?

Наличните парични средства за разпределение (CAD) се отнасят до инвестиционния тръст на недвижими имоти (АДСИЦ) налични парични средства, които могат да се разпределят като дивиденти на акционерите. Стойността на CAD се изчислява, като се вземат REIT средства от операции (FFO) и изваждане на неговите повтарящи се капиталови разходи (КАПЕКС).

CAD е най -течната подгрупа от налични средства за разпространение (ПРИЩЯВКА). Ползите от наличието на наличност на CAD е, че предоставя по -пълна представа за REIT коригирани парични потоци и колко инвеститори могат да очакват да получат под формата на дивидент разпределения.

Наличните парични средства за разпределение (CAD) са показател REIT, който изважда повтарящи се капиталови разходи от средства от операции (FFO).
CAD е не-GAAP мярка, която се използва като заместител на паричния поток на REIT за инвеститорите
CAD може да се увеличи органично или чрез придобиване на нови имоти.
Изчисляването на CAD не следва стандартизирана формула в сектора REIT, така че анализаторите и инвеститорите трябва да внимават да отбележат използваната методология.
instagram viewer

Формулата за налични парични средства за разпределение - CAD е

$\begin{matrix} ° С. А. Д. = F. F. О. - Р. ° С. Е. \\ където: \\ ° С. А. Д. = Налични пари за раздаване. \\ F. F. О. = Средства от операции. \end{matrix}$ ° САд=FFО−R° СEкъдето:° САд=Налични пари за раздаванеFFО=Средства от операции

Как да се изчислят наличните пари за разпределение - CAD

Изчисляването на наличните за разпределение пари се извършва чрез изваждане на повтарящи се капиталови разходи от средства от операции. Формулата и изчислението за FFO се появяват по -долу.

Какво ви казват наличните за разпределение пари?

Инвестиционен тръст за недвижими имоти (REIT) е обединено инвестиционно средство, което притежава портфейл от генериращи доход имоти и/или ипотеки и е длъжен да разпределя почти целия си облагаем нетен доход, за да поддържа REIT състояние. Всъщност REITs са длъжни да изплащат 90% от облагаемия доход, спечелен на инвеститорите. Въпреки че няма стандартизиран метод за изчисляване на наличните средства за разпределение, много REITs изчисляват CAD по подобен начин чрез коригиране на средствата от операционната стойност за линейни наеми, непарични позиции и всякакви повтарящи се свързани с недвижими имоти разходи.

За инвеститорите, ориентирани към доходите, наличните за разпределение пари са ключов показател за оценка на силата на REIT. АДСИЦ могат да го увеличат органично или чрез придобиване.

За REITs няма строго правило за CAD и как се изчислява. По този начин, когато показателят се изчислява от REIT, изчислението може да варира в различните компании. В резултат на това е a не-GAAP мярка и трябва да се третира като проформа.

Пример за налични парични средства за разпределение

Бостън Имоти (BXP) е търговски имот REIT, която притежава сгради в Бостън, Ню Йорк, Сан Франциско, Лос Анджелис, Вашингтон и Рестън, Вирджиния. През 2020 г. коефициентът на изплащане на REIT в CAD е бил 96,4% в сравнение с 86,7% през 2019 г.

Финансовите отчети на Boston Properties показват, че той изчислява CAD, като добавя към лизинговата сделка FFO разходите които се квалифицират като стимули за наем, амортизация на недвижими имоти, непарични загуби от предсрочно погасяване на дълга и компенсация на базата на акции разход; след това премахване на ефектите от права корекция на разходите за наем и праволинейни наземни наеми; и накрая, изваждане на поддръжка капиталови разходи, подобрения в хотелите и подобрения и подмяна на оборудване. Този списък с корекции на паричните потоци не е изчерпателен, но показва как паричните и непаричните позиции се обработват, за да представят по -точна цифра на действителните средства, налични за разпределение инвеститори.

Разликата между CAD и FFO

Наличните парични средства за изчисляване на разпределението не се придържат към стандартизирана формула в сектора REIT, но обикновено се определят като разликата между FFO и повтарящите се разходи. Повтарящите се капиталови разходи, които обикновено се изваждат от FFO, за да се определи стойността на CAD, включват подмяна на покриви на сгради, ремонт на ОВК системи, преустройство на паркинги и други значими рутинни дейности поддръжка. Някои АДСИЦ могат да решат да приспаднат подобренията на наемателите, директните линзи на наемите или лизинговите комисиони от FFO.

The Национална асоциация Инвестиционни тръстове за недвижими имоти (NAREIT), търговска група за индустрията, определя FFO като нетен доход плюс амортизация минус печалбата от продажба на имот плюс загубата от продажбата на имота.

Разширената формула за FFO е:

$\begin{matrix} F. F. О. = Н. И. + Д. А. - И. И. + И. Е. - Г. П. + Л. П. - И. В. + Л. В. \\ където: \\ Н. И. = Нетна печалба. \\ Д. А. = Амортизация и амортизация. \\ И. И. = Приходите от лихви. \\ И. Е. = Разходи за лихви. \\ Г. П. = Печалба от продажба на имот. \\ Л. П. = Загуба от продажба на имот. \\ И. В. = Приходи от неконсолидирани предприятия. \\ Л. В. = Загуба от неконсолидирани предприятия. \end{matrix}$ FFО=нАз+дА−АзАз+АзE−GP+LP−АзV+LVкъдето:нАз= Нетна печалбадА= Амортизация и амортизацияАзАз= Приходите от лихвиАзE= Разходи за лихвиGP= Печалба от продажба на имотLP= Загуба от продажба на имотАзV= Приходи от неконсолидирани предприятияLV= Загуба от неконсолидирани предприятия