Общински облигации vs. Облагаеми облигации и компактдискове

Ако приятел попита: „Освободени са от данъци общински облигации по -добра инвестиция от облагаеми облигации? “И веднага отговаряте с твърдо„ да “или„ не “, може би правите на приятеля си лоша услуга. Правилният отговор зависи от множество фактори, специфични за индивидуалните обстоятелства на дадено лице.

Най -важното от тях се отнася до размера на данъчната ви сметка. Ако седите в 35% категория данъчен доход и живеят в държава със сравнително високи данъчни ставки, инвестиране в общински облигации (муни, накратко) вероятно ще бъде по -добър вариант от облагаемите облигации. Като алтернатива, ако вашият доход е в 12% данъчната категория, може да искате да се отървете от общинските облигации.

Как да сравним общинските и облагаемите облигации

Докато данъчната ви група може да осигури основно правило, когато разглеждате муниците като цяло, трябва да разгледате индивидуалните инвестиционни възможности малко по -отблизо. По -конкретно, трябва да сравните възвръщаемостта на муни с тази на сравнима облагаема облигация, като определите нейната данъчно-еквивалентна доходност. Известен също като „след данъчно облагане“ добив, еквивалентната на данъка доходност взема предвид текущата ви данъчна ставка, за да определи дали инвестиция в общинска облигация е еквивалентна на съответна инвестиция в дадена облагаема облигация.

За щастие има формула за това. То е:

$\text{Данък.}-\text{Еквивалентен добив.}=\frac{\text{Данък.}-\text{Освободен добив.}}{(1.-\text{Пределна данъчна ставка.})}$Данък−Еквивалентен добив=(1−Пределна данъчна ставка)Данък−Освободен добив​

Прилагайки тази формула на практика, да речем, че обмисляте необлагаеми муни с 6% доходност, а пределната ви данъчна категория е 35%. Ще включите числата, както следва:

$\text{Данък.}-\text{Еквивалентен добив.}=\frac{6.}{(1.-.3.5.)}$Данък−Еквивалентен добив=(1−.35)6​
В този случай вашият еквивалентен на данъци доход би бил 9,23%. Това означава, че ако еквивалентни облагаеми дългови инструменти предлагат доходност в диапазона от 7% до 8%, вашата общинска облигация с доходност от 6% предлага по -добра възвръщаемост (въпреки че номиналната й доходност изглежда нисък).

Да речем, че сте в 12% данъчната категория. Доходът, еквивалентен на данъка, би бил 6,8% (6 ÷ [1-.12]). В тази ситуация общинска облигация с доходност от 6% не би представлявала по -добра инвестиционна възможност от тези облагаеми облигации, които дават 7% или повече.

Общински облигации срещу корпоративни облигации

Разбира се, връщането не е всичко. Инвеститорите също трябва да вземат предвид риска от неизпълнение. В исторически план общинските облигации са имали ниски лихвени проценти. Според Общински съвет за ценни книжа (MSRB), средният 10-годишен кумулативен процент на неизпълнение за общински облигации с инвестиционен клас през 2016 г. възлиза само на .18%, в сравнение с 1.74% за корпоративни облигации.

Общинските облигации се предлагат в две форми: облигации с общо задължение (GO) и приходи облигации. И двете са освободени от данъци. Въпреки че последното е много по -често, първото е много по -безопасно. GO облигациите използват данъци (предимно данъци върху собствеността), за да изплатят лихвите на облигационерите и в крайна сметка да върнат главницата си. Приходните облигации разчитат на приходите, генерирани от даден проект, за да се изплатят притежателите на облигации, което означава, че резултатите отчасти зависят от икономическите условия, което ги прави по -рискови.

Общински облигации vs. Компактдискове

Сега, когато видяхме как да сравняваме муни с облагаеми облигации, като корпоративни, нека да разгледаме как се сравняват мунитата с депозитни сертификати (компактдискове). Въпреки че компактдисковете може да изглеждат като по-добър вариант, тъй като са застраховани по FDIC и следователно на практика нямат риск, те имат недостатъци. Един недостатък е, че когато лихвените проценти спаднат, компактдисковете се борят да надминат инфлацията. Следователно, когато се насочваме към дефлационна среда, седенето на пари е по -жизнеспособна опция, тъй като вашите долари ще отидат по -далеч. Разбира се, когато сте заключени в компактдиск, вие генерирате известен интерес, докато чакате - което е добре. Въпреки това, общинските облигации исторически са надминали Компактдискове с голям марж.

Долния ред

Вашата експозиция на освободени от данъци общински облигации трябва да зависи от вашата данъчна категория, инвестиционни цели и местоположение. Ако живеете в държава с висок данък върху доходите, местните издадени муни ще бъдат тройно освободени от данъци-тоест, свободни не само от федерални данъци, но и от държавни и градски/окръжни данъци.В идеалния случай общинските облигации трябва да бъдат част от добре диверсифициран портфейл, който може да включва също вътрешни и международни акции, дялове от недвижими имоти, взаимни фондове и борсово търгувани фондове (ETF)и дори други дългови инструменти, като държавни облигации на САЩ, Съкровищни ​​ценни книжа, защитени от инфлация (TIPS)и корпоративни облигации.