7 често срещани грешки при закупуване на облигации

Индивидуалните инвеститори, търсещи доход или запазване на капитала, често обмислят добавяне облигации към техните портфейли. За съжаление, повечето инвеститори не осъзнават потенциалните рискове, свързани с инвестицията в дългов инструмент.

В тази статия ще разгледаме седем от най -често допусканите грешки и проблемите, които се пренебрегват фиксиран доход инвеститори.

Основи на облигациите

Дълговите инструменти включват фиксирани и променливи облигации, облигации, ноти, сертификат за депозит и вексели. Тези продукти се използват от правителства и компании за набиране на средства за финансиране на дейности и проекти. Дълговите ценни книжа могат да приемат много форми. Някои могат да предложат висока норма на възвръщаемост, но притежателят трябва да поеме и повишени рискове.

Тези, които издават облигации, са известни като емитенти, а инвеститорът, който купува облигациите, е притежателят на облигации. Притежателите на облигации действат като заемодател и ще получат лихва за парични заеми. Продавачът на обезпечението обещава да погаси заемодателя на бъдеща дата на падеж.

Други важни характеристики на дълговите ценни книжа включват:

• Купонен процент: лихвеният процент по облигацията.
• Дата на падеж: датата, на която ценната книга ще бъде осребрена.
• Разпоредби за повикване: схемата на опциите, които може да се наложи на компанията да изкупи дълга на по -късна дата.
• Информация за обаждане: това е особено важно да се знае поради многобройните клопки, които могат да бъдат свързани с тази функция. Да предположим например, че лихвените проценти рязко намаляват, след като закупите облигацията. Добрата новина е, че цената на вашето притежание ще се увеличи; лошата новина е, че компанията, която е издала дълга, сега може да успее да излезе на пазара друга облигация и съберете пари при по -нисък лихвен процент и след това използвайте приходите, за да изкупите обратно или да се обадите на вашия връзка. Обикновено компанията ще ви предложи малка премия, за да им продадете банкнотата преди падежа. Но къде ви оставя това? След като бъде изтеглена вашата облигация, може да дължите голямо данъчно задължение върху печалбите си и вероятно ще бъдете принудени реинвестирайте парите, които сте получили, по преобладаващия пазарен курс, който може да е намалял от първоначалната ви сума инвестиция.

1. Пренебрегване на движението на лихвените проценти

Лихвените проценти и цените на облигациите имат обратна връзка. С увеличаването на лихвите цените на облигациите намаляват и обратно. Това означава, че в периода преди облигациите изкупление върху неговия дата на падеж, цената на емисията ще варира в широки граници, тъй като лихвените проценти се колебаят. Много инвеститори не осъзнават това.

Има ли начин да се предпазим от подобна нестабилност на цените?

Отговорът е не. Нестабилността е неизбежна. Поради тази причина инвеститорите с фиксиран доход, независимо от продължителността на падежа на облигациите, които държат, трябва да бъдат готови да запазят позициите си до действителната дата на обратно изкупуване. Ако трябва да продадете облигацията преди падежа, може да го направите на загуба, ако лихвеният процент се е изместил срещу вас.

(За повече информация вижте Какви са рисковете от инвестиране в облигация?)

2. Не се отбелязва състоянието на исковете

Не всички облигации са създадени равни. Има старши бележки, които често са обезпечени с обезпечение (като оборудване), на което се дава първото вземане върху активите на компанията в случай на фалит и ликвидация. Също така има подчинени облигации, които все още се класират пред обикновените акции по отношение на предпочитанията за вземания, но под това на старши държател на дълг. Важно е да разберете кой вид дълг притежавате, особено ако въпросът, който купувате, е по някакъв начин спекулативен.

В случай на фалит, инвеститорите в облигации имат първото вземане към активите на компанията. С други думи, поне теоретично те имат по -голям шанс да бъдат изцелени, ако основната компания излезе от бизнеса.

За да определите какъв тип облигация притежавате, проверете сертификата, ако е възможно. Вероятно ще изрече думите „старша бележка“ или ще посочи статута на облигацията по някакъв друг начин в документа. Като алтернатива брокерът, който ви е продал бележката, трябва да може да предостави тази информация. Ако облигацията е an първоначален брой инвеститорът може да разгледа финансовите документи на основната компания, като например 10-K или проспект.

3. Да приемем, че една компания е здрава

Само защото притежавате облигация или защото тя е високо ценена в инвестиционната общност, не гарантира, че ще спечелите изплащане на дивидент, или че някога ще видите облигацията да бъде изкупена. В много отношения инвеститорите изглежда приемат този процес за даденост.

Но вместо да прави предположението, че инвестицията е стабилна, инвеститорът трябва да прегледа финансовите средства на компанията и да потърси някаква причина, поради която няма да може да обслужи задължението си.

Те трябва да разгледат внимателно отчета за доходите и след това да вземат годишния отчет нетен доход изчислете и добавете обратно данъци, амортизации и всякакви други непарични такси. Това ще ви помогне да определите колко пъти тази цифра надвишава годишната обслужване на дълга номер. В идеалния случай трябва да има поне два пъти покритие, за да се чувства комфортно, че компанията ще има възможност да погаси дълга си.

(За да научите как да четете и разбивате финансови отчети, вижте Какво трябва да знаете за финансовите отчети.)

4. Неправилно оценяване на възприемането на пазара

Както бе споменато по -горе, цените на облигациите могат и варират. Един от най -големите източници на променливост е възприемането на пазара за емисията и емитента. Ако други инвеститори не харесват емисията или смятат, че компанията няма да може да изпълни задълженията си, или ако емитентът понесе удар върху репутацията си, цената на облигацията ще намалее в стойността си. Обратното е вярно, ако Уолстрийт гледа благоприятно на емитента или на въпроса.

Един добър съвет за инвеститорите в облигации е да разгледат обикновените акции на емитента, за да видят как се възприемат. Ако не се харесва или има неблагоприятно проучване в публичното пространство на собствения капитал, то вероятно ще се разлее и ще се отрази и в цената на облигацията.

5. Неуспех в проверката на историята

Важно е инвеститорът да прегледа старите годишни отчети и да прегледа миналото представяне на компанията, за да определи дали тя има история на отчитане на постоянни печалби. Проверете дали компанията е извършвала всички плащания по лихви, данъци и пенсионни планове в миналото.

По -конкретно, потенциален инвеститор трябва да прочете компанията управленска дискусия и анализ (MD&A) раздел за тази информация. Също така прочетете декларацията за пълномощник - тя също ще даде улики за всякакви проблеми или невъзможност на компанията да извършва плащания в миналото. Той може също така да показва бъдещи рискове, които биха могли да окажат неблагоприятно въздействие върху способността на компанията да изпълнява задълженията си или да обслужва дълга си.

Целта на тази домашна работа е да спечелите някакво ниво на комфорт, че връзката, която държите, не е някакъв експеримент. С други думи, проверете дали компанията е платила дълговете си в миналото и въз основа на своите минали и очаквани бъдещи приходи вероятно ще го направи в бъдеще.

(За да научите повече за управлението, вижте Оценка на ръководството на компанията и Бъдете строги по отношение на управлението Puff.)

6. Пренебрегване на инфлационните тенденции

Когато инвеститорите в облигации чуят доклади за инфлация тенденции, те трябва да обърнат внимание. Инфлацията може да изяде бъдещата покупателна способност на инвеститора с фиксиран доход.

Например, ако инфлацията расте с годишен темп от четири процента, това означава, че всяка година ще е необходима четири процента по -голяма възвръщаемост, за да се поддържа същото покупателната способност. Това е важно, особено за инвеститорите, които купуват облигации при или под нивото на инфлация, защото те всъщност гарантират, че ще загубят пари, когато купуват ценната книга.

Разбира се, това не означава, че инвеститор не трябва да купува нискодоходни облигации от високо оценена корпорация. Но инвеститорите трябва да разберат, че за да се защитят от инфлацията, те трябва да получат по -висока норма на възвръщаемост от други инвестиции в портфейла си, като обикновени акции или високодоходни облигации.

(За да продължите да четете за инфлацията, вж Значението на инфлацията и БВП.)

7. Непроверяване на ликвидността

Финансови публикации, пазарни данни/котировки, брокери и уебсайт на компанията могат да предоставят информация за ликвидност на въпроса, който държите. По -конкретно, един от тези източници може да даде информация за какъв тип сила на звука облигациите се търгуват ежедневно.

Това е важно, защото притежателите на облигации трябва да знаят, че ако искат да се разпореждат с позицията си, адекватната ликвидност ще гарантира, че на пазара ще има купувачи, готови да я поемат. Най-общо казано, акциите и облигациите на големите добре финансирани компании са по-ликвидни от тези на по-малките компании. Причината за това е проста - по -големите компании се възприемат като по -способни да погасяват дълговете си.

Има ли препоръчано определено ниво на ликвидност? Не. Но ако емисията се търгува ежедневно в големи обеми, се котира от големите брокерски къщи и има доста тесен разпространение, вероятно е подходящ.

Долния ред

Облигациите като цяло са по -малко рискови и по -консервативни от акциите. Но, противно на общоприетото схващане, инвестирането с фиксиран доход включва много изследвания и анализи. Тези, които не си свършат домашното, рискуват да получат ниска или отрицателна възвръщаемост.